TechFlow 소식, 6 월 29 일, 조향 연구에 따르면 골드만삭스 아시아 주식 전략 팀은 하반기 전망 보고서에서 아시아 주식 시장의 상반기 강세 이면에는 극단적인 구조적 분화가 있다고 지적했습니다.
MXAPJ 지수는 상반기에 21% 상승했지만, 상승분의 96% 는 단 8 개 종목이 차지했으며, 한국과 대만의 기술주가 전체 장세를 이끌었습니다. 이 두 시장을 제외하면 아시아 기타 지역은 9% 하락했습니다. 일본도 마찬가 지로, 닛케이 225 지수는 38% 상승한 반면 동증 지수는 16% 상승에 그쳤습니다.
핵심은 이익 증가율입니다. 골드만삭스는 2026 년 MXAPJ 의 주당순이익 (EPS) 이 60% 성장할 것으로 예상하며, 한국이 320%, 대만이 48% 기여하고, 아세안과 호주는 한 자릿수 성장에 그칠 것으로 전망했습니다. 이것이 한국이 119%, 대만이 56% 상승한 근본 원인입니다.
반도체 수급 격차가 가장 큰 변수입니다. 골드만삭스 추산에 따르면, 2030 년 글로벌 컴퓨팅 수요는 24 배 성장할 것이지만 메모리 반도체 공급이 이를 따라가지 못할 것입니다. 2025 년 DRAM 과 NAND 는 이미 기록적인 공급 부족을 보이고 있으며, 2027 년에는 격차가 더 확대될 것입니다. 수급 불균형으로 반도체 가격이 상승하며, 이익은 가격보다 더 빠르게 증가하고 있습니다.
거시 환경도 개선되고 있습니다. 지정학적 리스크 완화로 유가가 하락하면서, 골드만삭스는 4 분기 브렌트유 예측가를 90 달러에서 80 달러로 하향 조정했습니다. 골드만삭스는 하반기 글로벌 GDP环比年化성장률이 2.6% 로 회복하며, 중국은 4.7% 에 달할 것으로 예상합니다.
골드만삭스는 6 개의 overweight 방향을 유지합니다:AI 하드웨어 공급망, 전력 에너지 안보, 자본 집약적 산업, 우주 경제, 미국 재산업화, 중국 투자 기회.配置方面, 한국, 대만, 중국 A 주, 일본을 모두 overweight 하며, MXAPJ 목표가는 1080 포인트로, 총수익률 25% 에 해당합니다.
골드만삭스의 결론은 명확합니다:아시아 시장의 수익 80% 는 이익 성장에서 비롯되며, 하반기에는 이미 상승한 하드웨어와 반도체 승주를 계속 보유해야 하며, 뒤처진 섹터의 보강 상승을 쫓아서는 안 됩니다.
⚠️ 이상은 골드만삭스 공개 연구 보고서 내용을 정리한 것으로, 투자 조언을 구성하지 않습니다. 시장에는 리스크가 있으니, 진입 시 신중을 기하시기 바랍니다.
