TechFlow 보도에 따르면, 5월 12일 암호화폐 데이터 분석 플랫폼 CryptoQuant의 인증 애널리스트 MorenoDV_가 발표한 분석에 따르면, 비트코인의 ‘불장-곰장 시장 주기 지표(Bull-Bear Market Cycle Indicator)’가 2023년 3월 이후 처음으로 ‘초기 불장’ 신호를 발생시켰다. 역사적으로 이 지표가 곰장 구역에서 초기 불장 구역으로 진입할 경우, 일반적으로 조정의 최악 단계가 지나갔음을 의미하며 시장 구조가 회복되기 시작한다. 예를 들어 2019년과 2023년 초에도 심각한 곰장 상황 이후 유사한 신호가 나타났으며, 이는 이후 더욱 강력한 상승 흐름을 이끌었다.
다만 이 신호는 무비판적으로 해석해서는 안 된다. 2022년 3월에도 동일한 지표가 초기 불장 구역으로 진입했으나, 그 직후 가격은 상승을 거부했고, 해당 신호는 새로운 불장의 시작이 아니라 국지적 정점(local top)을 알리는 신호였다. 애널리스트는 현재 비트코인이 더 이상 심각한 곰장 자산으로 간주되지 않으며, 30일 이동평균선의 상승은 시장의 근간 동력이 개선되고 있음을 시사한다고 지적했다. 그러나 동시에 여러 다른 시장 지표들이 이미 약세를 보이고 있어, 이번 신호는 전통적인 초기 주기 확정 신호만큼 명확하지 않다고 평가했다. 따라서 애널리스트는 가격이 강력한 후속 상승으로 이 신호를 확인하지 않는 한, 이번 신호는 새로운 불장의 시작보다는 국지적 정점을 예고할 가능성이 더 높다고 판단했다.




