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Joy Liu
2024.09.18
설명: 왜 연준(Fed)이 모든 달러를 통제할 수 없다고 하는가? 미국 연방준비제도(Fed)는 미국의 중앙은행으로서 달러 공급과 금리를 조절하는 중요한 역할을 맡고 있다. 하지만 Fed가 발행한 달러의 전 세계적 흐름까지 완전히 통제할 수는 없다. 그 이유는 다음과 같다. 1. **달러는 국경을 초월해 유통된다** 전 세계적으로 무역 결제, 외환 보유고, 금융 거래 등에서 달러가 가장 널리 사용되는 기축통화로 자리 잡고 있다. 전 세계에서 유통되는 달러의 상당 부분(약 60% 이상)은 미국 밖에서 거래되고 있으며, 이들 달러는 해외 은행, 기업, 정부 등에 의해 운용된다. Fed는 이러한 해외 달러의 흐름을 직접적으로 감시하거나 통제하기 어렵다. 2. **SWIFT와 은행 간 네트워크의 독립성** 달러 기반 국제 결제는 SWIFT(Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication), CHIPS(Clearing House Interbank Payments System) 등의 시스템을 통해 이루어진다. 이들 시스템은 일부 국가나 금융기관의 개입은 가능하지만, Fed가 실시간으로 모든 거래를 통제하거나 차단할 수 있는 구조는 아니다. 특히 비미국 소재 은행들이 처리하는 달러 결제는 해당 국가의 규제와도 얽혀 있어 통제가 복잡하다. 3. **디지털 달러 및 스테이블코인의 등장** 최근에는 USDT, USDC 등 달러에 가치를 고정한 스테이블코인(stablecoin)이 급증하고 있다. 이들은 블록체인 기반으로 운영되며, Fed의 직접적인 통제권 밖에서 창출되고 유통된다. 예를 들어, 특정 민간 기업이 자신의 자산을 담보로 스테이블코인을 발행하면, 이는 사실상 새로운 형태의 "사적 달러"로 작용하게 된다. Fed는 이들의 준비금 상태를 감시할 수는 있지만, 즉각적인 통제나 발행 중단 권한은 제한적이다. 4. **미국 내외 금융시장의 분리** 예컨대 유로달러(Eurodollar) 시장은 미국 밖에서 거래되는 달러를 기반으로 한 금융시장으로, 미국 법률이나 Fed의 감독에서 상대적으로 자유롭다. 이 시장에서는 달러 기반 대출, 예금, 파생상품이 활발히 거래되지만, Fed는 여기에 금리 정책을 간접적으로만 영향을 줄 수 있을 뿐, 직접적인 규제는 어렵다. 결론적으로, Fed는 미국 내 달러 공급과 기준 금리를 결정하는 핵심 기관이지만, 글로벌 금융 시스템 속에서 달러는 다양한 경로와 주체를 통해 유통되며, 이 과정에서 Fed의 통제력은 점차 제한될 수밖에 없다. 즉, 달러는 미국의 화폐이지만, 전 세계가 함께 쓰는 '글로벌 통화'이기 때문에, 그 흐름 전체를 하나의 기관이 장악하기는 현실적으로 불가능하다.
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