골드만삭스 리서치 노트 분석: 최고 확신 매수 종목 23종목 리스트 업데이트, Vertex 추가, Interactive Brokers 제외

작성자: Rita

골드만삭스가 9월 미국 고확신 리스트를 업데이트했으며, Vertex Pharmaceuticals가 추가되고 Interactive Brokers Group이 제외되어 현재 리스트는 23개 종목을 유지하고 있다.

9월 1일 골드만삭스는 월간 보고서를 발표하며, 8월 미국 주식의 모든 상승이 상반달 두 거래일에 집중되었음을 지적했고, 대형 테크주 실적은 여전히 시장 기대를 충족했다. 이후 시장은 여름철 변동성 구간에 진입해 위험자산의 방향성이 불분명해졌으며, 엔비디아가 호조를 보인 실적에도 불구하고 격차를 깨기에는 충분치 못했다. 10년물 국채 수익률은 상반달 대비 소폭 상승한 9bp 올랐고, 브렌트유는 대체로 평준화를 기록했다. 금과 은, 비트코인은 각각 9%, 22%, 24% 상승했다. 골드만삭스는 시장이 촉매제 공백기에 놓여 있으며, 진정한 기회는 실질적인 변화를 겪고 있어 4분기의 새로운 방향성을 제시할 기업들 속에 숨어있다고 분석했다.

Vertex 추가: 5개의 백억 달러 기회로 파이프라인 가치 형성

Vertex는 이번 리스트의 최대 하이라이트다. 골드만삭스의 애널리스트 살빈 리히터(Salveen Richter)는 이 대형 바이오텍 기업이 잠재적으로 연 매출 10억 달러 규모에 달하는 5가지 비즈니스 기회를 추진 중이라고 평가했다.

낭포성 섬유증(CF)은 Vertex의 전통적 강점 분야로, 회사는 지속적인 시리즈 혁신을 통해 경쟁 우위를 유지하고 있다. 통증 분야에서 Journavex는 급성 통증 관리에서 강한 상업적 모멘텀을 보이고 있으며, 당뇨병성 말초신경병증(DPN) 관련 3상 데이터는 2027년 2분기 이후 공개될 전망이다. 신장 질환 부문에서는 여러 파이프라인 자산을 진행 중이며, APOL1 매개 신질환에서의 inaxaplin 3상 중간데이터는 2027년 초 공개될 예정이다. 리히터 이사는 IgA 신병증(IgAN)용 Best-in-Class 약물 povetacicept의 출시 전망을 낙관하며, PDUFA 날짜는 11월 30일이다. 혈액학 분야에서는 CRISPR와 공동 개발한 유전자 편집 치료제 Casgevy도 준비됐다.

Vertex는 Crinetics Pharmaceuticals의 인수를 검토 중이며, 이를 통해 내분비 분야에서 다섯 번째 상업적 기둥을 구축할 계획이다. 리히터 이사는 시장이 현재 povetacicept의 IgAN 적응증에서 예상되는 피크 세일즈가 32억 달러라고 보는데 이는 골드만삭스의 58억 달러 예측보다 훨씬 낮다고 지적했다. 또한 Journavex의 급성 통증 피크 세일즈 예상치(23억 달러) 역시 골드만삭스의 39억 달러 보다 낮다. 시장은 아직 inaxaplin, DPN 적응증 및 더 초기 단계 프로젝트에 파이프라인 가치를 부여하지 않았으며, 이러한 잠재력은 충분히 반영되지 않았다.

가파른 상승을 기록한 종목 3선

에스띠 로더(Estée Lauder)는 8월 5.3% 상승했다. 골드만삭스의 애널리스트 보니 허조(Bonnie Herzog)는 강력한 4분기 실적을 기반으로 2027~2029년 EBIT 기대치를 약 4% 상향 조정했으며, 목표가를 12달러 올린 112달러로 설정했다. 유기적 매출은 5% 증가해 시장 컨센서스보다 약 200bp 높았으며, 향수 및 스킨케어 사업부는 각각 10%와 7% 성장했다.

도어대시는 18.1% 상승했다. 애널리스트 에릭 셔리던(Eric Sheridan)은 강력한 2분기 실적 이후 매수를 재확인했으며, 세 가지 긍정적 신호에 주목했다. 전체 사업부 단위 경제(Unti Economics) 개선, 경영진은 식품 쇼핑 및 소매 사업부가 2026년 하반기에 영업이익 순증가를 달성할 가능성이 있음을 시사했다. DashPass 유료 가입 전환율 향상, 식품 쇼핑 및 소매 총 주문액(GMV) 성장률이 플랫폼 전반의 성장률을 지속적으로 상회하고 있음.

TPG가 상승했다. 대안 자산운용사인 TPG는 2분기 실적이 양호했으며, 애널리스트 알렉스 블로스타인(Alex Blostein)은 FRE/주당 이익 기대치를 시장 컨센서스보다 약 10%p 상향 조정했다. 네 가지 핵심 동력이 동반되고 있다: 투자금 조달 규모의 가속화, 투자 실적의 견조함(특히 사모증권), 신용 배분 기회 개선, M&A 등 거래 활동 가속화다. 블로스타인 이사는 2026년과 2027년의 기본 관리보수 성장이 모두 20%를 초과할 것으로 예측하며, 이를 통해 TPG를 대안자산 운용 커버리지 중 가장 빠르게 성장하는 기업 중 하나로 꼽았다.

하락 압력을 받은 종목 5선

바이킹 홀딩스는 17.5% 하락했다. 애널리스트 리지 다우(Lizzie Dove)는 유럽 지역의 낮은 강 수위가 일정편성에 영향을 미치고 고객 신용한도 이탈을 유발해, 단기적으로 부정적 심리가 쉽게 가라앉지 않을 것이라고 지적했다. 그러나 다우는 펀더멘털이 여전히 탄탄하며 가격이 기대 이상이고, 현재의 위험대비 수익비가 매력적이라고 평가했다.

애플드 머티리얼스는 9.6% 하락했다. 2분기 실적이 안정적이고 가이던스가 컨센서스를 상회했음에도 불구하고 주가에는 하방 압력이 작용했다. 애널리스트 짐 슈나이더(Jim Schneider)는 문제의 근본이 시장의 과도한 기대치에 있으며, 펀더멘털에는 변화가 없다고 지적했다. 슈나이더 이사는 강력한 실적이 2027년 WFE 설비투자(WFE支出) 가속화를 앞두고 탄탄한 기반을 마련했다고 보며, 애플드 머티리얼스는 DRAM 및 선도 로직 칩 투자가 확대되는 수혜를 입을 것이라고 전망했다.

로어 홀딩스, 셀레스티카, 델타 에어 라인스 역시 8월에 다양한 폭으로 하락했으나, 애널리스트들은 장기 논리를 변경하지 않는 단기 변동성임을 감안하여 모두 매수를 유지했다.

리스트 구성은 하향식(bottom-up) 펀더멘털 논리를 따름

골드만삭스의 고확신 리스트는 아메리카 연구부의 투자심사위원회(IRB)가 애널리스트 추천 매수 종목 중에서 선별하며, 20~25개 종목 규모를 유지한다. 해당 리스트는 특정 테마나 팩터를 지향하지 않으며, 하향식(bottom-up) 펀더멘털 분석에 기반한다. 현재 23개 종목은 소비재, 금융, 헬스케어, 산업, 자원, 테크 등 다양한 섹터를 아우르며, 각 종목은 다음 세 가지 특징을 갖는다: 애널리스트의 높은 확신, 차별화된 시각, 그리고 고효율의 위험조정수익률(Risk-Adjusted Return).

새롭게 편입된 Vertex는 아직 시가가 완전히 반영하지 못한 파이프라인 가치와 다가오는 촉매제 집중 발현기를 보여준다. 제외한 Interactive Brokers는 해당 리스트가 고정된 추천 목록이 아닌 동적으로 조정되는 포트폴리오임을 의미한다.

면책 조항

본 글은 TechFlow 리서치가 제3자 증권사 리서치 보고서(골드만삭스, 2026년 9월 1일)를 정리·해석한 내용으로, 공개 시장 정보와의 교차 검증 과정을 거쳤다. 본문에 인용된 평점, 목표가, 실적 예측 및 관련 판단은 모두 해당 증권사 애널리스트의 시각이며, 소속 기관의 입장만을 반영할 뿐 TechFlow 리서치의 의견을 대변하지 않으며 어떠한 투자 조언으로도 작용하지 않는다.

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