4월 30일 시장 종합 리뷰: 파월 의장, 8대 4의 충격적 분열 속에서 이별 인사; 브렌트유, $120 돌파; MAG4 실적 발표, ‘전선의 참호 속에서 샴페인 터뜨리기’
저자: TechFlow
미국 주식시장: 다우지수 5일 연속 하락, 나스닥지수는 기술주가 버티고 있다
수요일, 월스트리트는 이번 반등세 시작 이후 가장 혼란스러운 하루를 보냈다.
다우존스산업평균지수(DJIA)는 280.12포인트(-0.57%) 폭락해 48,861.81에 마감했으며, 이는 5일 연속 하락으로, 이라크 전쟁 이후 시작된 이번 반등세에서 가장 긴 연속 하락 기록을 세웠다. S&P 500 지수는 거의 변동 없이 0.04% 하락해 7,135.95에 마감했다. 나스닥종합지수(Nasdaq Composite)는 오히려 0.04% 상승해 24,673.24에 장을 마쳤는데, 이 수치는 일봉 차트상 가장 흥미로운 숫자다: 기술주들이 실적 발표 전망에 힘입어 시장을 강하게 지탱한 것이다.
이날의 논리를 뚜렷이 양분하는 두 가지 요소가 있다: 장 개장 전에는 연방준비제도(Fed)의 발언과 유가, 장 마감 후에는 미래 방향성을 결정할 네 개의 실적 발표다.
수요일 장 마감 후, 알파벳(Alphabet), 메타(Meta), 마이크로소프트(Microsoft), 아마존(Amazon) 등 4개 기업이 일제히 1분기 실적을 발표했다. 결론은 명확하다: 사업 실적은 견고하지만, 자본지출(Capex) 규모는 점점 더 설명하기 어려워지고 있다.
알파벳: 전체 발표 중 최고 점수.
매출은 109.9억 달러로, 예상치(107억 달러)를 상회했다. 주당순이익(EPS)은 5.11달러였으나, 미실현 주식 수익 36.9억 달러를 포함한 수치이며, 조정 후 순이익 역시 예상치(2.63달러)를 크게 웃돌았다. 구글 클라우드(Google Cloud) 매출은 200억 달러로 63% 증가하며 사상 최고 성장률을 기록했고, 이전 분기 48% 성장률을 압도했다. 검색(Search) 매출은 19%, 유튜브 광고 매출은 11% 증가하며, 이전 분기 9% 대비 가속화됐다. 순이익은 62.57억 달러로 전년 동기 대비 81% 증가했다. 동시에 알파벳은 2027년 Capex를 2026년보다 ‘현저히 높은 수준’으로 예측했다. 장 마감 후 주가는 6.6% 상승하며 이견이 없었다.
구글 클라우드의 63% 성장률은 이번 실적 발표에서 가장 강력한 수치로, AI에 대한 클라우드 수요가 정점을 향해 아직 멀었다는 점을 입증한다. 알파벳은 마이크로소프트가 일부 내놓은 시장 점유율을 빠르게 탈환하고 있는 것이다.
마이크로소프트: 전형적이지만 하나의 잔여 골칫거리가 있다.
주당순이익(EPS)은 4.27달러로 예상치(4.06달러)를 상회했고, 매출은 82.89억 달러로 예상치(81.46억 달러)를 초과했다. 애저(Azure) 매출은 40% 증가했으며, AI 관련 연간 매출은 370억 달러(전년 동기 대비 +123%)에 달했다. 코파일럿(Copilot) 유료 사용자는 2,000만 명을 돌파했다. 이러한 수치 자체는 매우 탄탄하다.
문제는 실적 전망(Guidance)에 있다. 다음 분기(4분기) 매출 전망 중간값은 약 87.25억 달러로, 시장 예상치(87.53억 달러)보다 낮다. 운영이익률은 46.3%에서 44%로 하락할 것으로 예상된다. 더욱 중요한 것은 연간 Capex가 1,900억 달러로 상향 조정되었으며, 이는 2025년 대비 61% 증가한 수치다. 이 중 250억 달러는 칩 및 메모리 가격 상승으로 인한 직접적인 원가 전가분으로, 전쟁과 AI 수요가 중첩된 결과로 나타난 새로운 비용 항목이다. 주가는 장 마감 후 소폭 상승했다가 하락 전환, 결국 1% 이상 하락했다.
마이크로소프트는 지난주 이미 오픈AI와 재협상을 진행해 수익 배분 계약을 종료했고, 오픈AI가 AWS 및 구글 클라우드 진입을 자유롭게 할 수 있도록 허용했다. 이는 본질적으로 마이크로소프트가 오픈AI 독점 계약이 점점 더 고비용 전략임을 인정한 것이다.
메타: 광고 실적은 폭발적이지만 Capex가 시장을 위축시켰다.
조정 후 주당순이익(EPS)은 7.31달러(80.3억 달러의 세금 혜택 포함 시 10.44달러), 매출은 56.31억 달러로 전년 동기 대비 33% 증가했다. 광고 노출 수는 19%, 단위 광고 가격은 12% 각각 상승하며 광고 엔진은 정상 작동하고 있다. 2분기 매출 전망은 58~61억 달러로, 중간값이 시장 예상치를 약간 상회한다.
그러나 시장은 오직 한 가지 수치에만 주목했다: 연간 Capex가 기존 1,150~1,350억 달러에서 1,250~1,450억 달러로 100억 달러 상향 조정된 것이다. 메타는 이를 ‘부품 가격 상승 및 데이터센터 비용 증가’ 때문이라고 설명했는데, 이는 브렌트유 120달러로 인한 공급망 원가 상승을 직접 가리키는 표현이다. 가정 내 일일 활성 사용자(DAU)는 3.56억 명으로 전 분기 대비 소폭 감소했고, 메타는 그 일부 책임을 ‘이라크 인터넷 차단’에 돌렸다—신선하지만 검증 불가능한 설명이다. 찰스버그는 전화 회의에서 “메타는 수십억 명에게 초지능(superintelligence)을 제공하는 방향으로 나아가고 있다”고 말했지만, 주가는 장 마감 후 약 6% 하락했다. 시장의 선택은 명확하다: 사업은 문제없지만, 지출 규모가 너무 위협적이다.
아마존: 이날 밤 최대의 놀라움.
주당순이익(EPS)은 2.78달러로, 예상치(1.64달러)를 무려 70% 가까이 상회했다. 매출은 181.52억 달러로 예상치(177.30억 달러)를 초과했고, AWS 매출은 37.59억 달러로 28% 증가하며 3년 만에 최고 성장률을 기록했으며, 시장 예상치(26%)도 넘었다. 광고 매출은 17.24억 달러로 예상치를 상회했다. 장 마감 후 주가는 4% 이상 상승했다.
그러나 CFO 브라이언 올사브스키(Brian Olsavsky)가 언급한 한 가지 수치는 반드시 기억해야 한다: 최근 12개월간의 잉여현금흐름(FCF)이 95% 폭락해 고작 12억 달러에 불과한데, 이는 200억 달러 규모의 Capex가 거의 모든 현금을 인프라에 투입했기 때문이다. 아마존은 추가로, 위성 인터넷 프로젝트 ‘레오(Leo)’ 때문에 Capex가 추가로 늘어났다고 밝혔다. 또한 아마존은 같은 날 오픈AI 모델이 AWS에 정식 출시됨을 발표하며, 이전까지 오픈AI가 애저에만 독점적으로 의존했던 시대를 종결시켰다.
연방준비제도(Fed): 파월의 마지막 의장 집행, 8대 4의 충격적 분열
수요일 오후 2시, 연방공개시장위원회(FOMC)는 기준금리 범위를 3.50%~3.75%로 유지한다고 발표했다. 이는 시장 예상과 완전히 일치한다.
하지만 이것이 이번 회의에서 진정으로 주목할 가치가 있는 내용은 아니다.
진짜 뉴스는 투표 결과가 8대 4로, 4명의 위원이 현 상태 유지에 반대했다는 점이다. 이는 수십 년 만에 보기 드문 내부 분열로, 일반적으로 연준의 투표는 전원 일치 또는 1표 정도의 이견이 있을 때만 ‘격렬한 논쟁’으로 간주된다. 4표의 반대는 금리 결정 역사상 극히 드문 신호다. FOMC 내부에서는 현재 정책 경로에 대해 실질적인 의견 차이가 존재하며, 일부 매파 위원들은 유가 상승으로 인한 인플레이션이 이미 충분히 위험하다고 보고 있고, 다른 일부 비둘기파 위원들은 이라크 전쟁이 실물경제에 미치는 억제 효과가 나타나고 있다고 우려하고 있다.
파월 의장은 기자회견에서 취임 18년 만에 가장 역사적인 발언을 했다:
“우리가 직면한 것은 네 차례의 공급 충격이다: 팬데믹, 우크라이나 전쟁, 관세, 그리고 지금은 이라크와 유가 급등. 각 공급 충격은 인플레이션과 실업률을 동시에 끌어올릴 수 있으며, 중앙은행을 진정한 양날의 검 상황으로 몰아넣는다. 올바른 대응은 두 목표 사이의 균형을 최대한 유지하는 것이다.”
그리고 2018년부터 트럼프 전 대통령의 끊임없는 괴롭힘, 소송, 해임 위협 속에서도 버텨온 이 중앙은행장은 마지막 기자회견에서 두 가지를 발표했다. 첫째, 그는 임기(5월 15일) 만료 후 의장직을 사임하되, 연준 이사로서는 계속 재임할 것이며, 연준 본부 리모델링 관련 사법 조사가 ‘투명하고 종결되는 방식’으로 마무리될 때까지는 그대로 남을 것이라고 밝혔다. 둘째, 그는 케빈 워시(Kevin Warsh)의 임명을 공개적으로 축하하며 “이것은 매우 정상적인 교체가 될 것”이라고 말한 뒤, 전장이 침묵한 한 마디를 덧붙였다: “그가 정치적 압력을 이겨낼 수 있다고 믿는다. 나는 그의 말을 진심으로 받아들일 것이다.”
파월 발언 직후 10년물 미국 국채 수익률은 6베이시스포인트(bps) 이상 급등해 4.41%를 기록했고, 2년물 수익률은 9bps 이상 상승해 3.94%를 기록했다. 시장이 읽어낸 결론은 단순하다: 고금리 기조가 더 오래 지속될 것이라는 전망이 확정되었다. 이는 파월이 마지막으로 할 수 있는 말이었다.
케빈 워시의 상원 은행위원회 인준 투표도 같은 날 완료되어, 당파별로 13대 11로 통과됐다. 상원의원 톰 틸리스(Thom Tillis)는 이전까지 인준을 막았으나, 조건으로 사법부가 파월에 대한 조사를 철회할 것을 요구했고, 수요일 그는 이 약속을 받고 찬성표를 던졌다. 전체 상원 인준은 수주 내에 완료될 예정이며, 연준은 정식으로 ‘파월 이후 시대’로 진입하는 카운트다운에 들어갔다.
유가: 브렌트유 120달러, 트럼프가 무기한 봉쇄 선언
지난주 아랍에미리트(UAE)의 OPEC 탈퇴가 지뢰였다면, 수요일 트럼프의 한 마디는 그 지뢰를 터뜨린 도화선이었다.
《월스트리트 저널》은 미국 관계자들을 인용해, 트럼프가 보좌진에게 명확히 전달했다고 보도했다: 이라크 항구에 대한 해상 봉쇄는 테헤란이 핵 합의에 동의할 때까지 무기한 연장될 것이라고. 기존의 어떤 협상 제안도 수용하지 않겠다는 것이다. 이어 액시오스(Axios)는 트럼프가 파키스탄을 통해 전달된 이라크의 평화안을 공식 거부했다고 확인했다.
석유 시장의 반응은 즉각적이었다.
브렌트유는 당일 6% 이상 급등해 118.03달러/배럴에 마감했고, 장중 한때 120.27달러까지 치솟았다. 이는 2022년 6월 이후 최고치이자, 이라크 전쟁 발발 이후 최고치다. WTI 원유는 7% 가까이 상승해 106.88달러에 마감했으며, 전쟁 발발 이후 처음으로 100달러를 넘어서는 마감을 기록했다. 미국 에너지재고 자료도 같은 날 발표됐는데, 원유 및 정제유 재고가 대폭 감소했고, 미국 원유 수출량은 당주 하루 평균 600만 배럴을 돌파하며 사상 최고치를 기록했다. 공급 부족에 대한 기대는 완전히 무산됐다.
유가의 암묵적 논리는 이제 명확해졌다: 이것은 몇 주 안에 끝날 전쟁이 아니다. 호르무즈 해협은 9주 이상 폐쇄된 상태이며, 미국 경제 내 인플레이션 효과가 에너지에서 전반적인 물가로 확산되고 있다. CPI는 3.3%, PPI는 0.7%인데, 연준은 방금 시장에 ‘금리 인하 불가’라고 알렸다. 브렌트유 120달러는 2022년 푸틴의 우크라이나 침공 이후 한 번도 본 적 없는 수치다. 당시 정점은 127달러였고, 이 수치는 약 3개월 만에 세계 경제를 인플레이션 위기로 몰아넣었다.
이번엔 그 정점이 어디에 있을지 아무도 모른다.
금: 4,591달러, 인플레이션과 금리의 동시 압박으로 지지선 붕괴
4월 29일, 금값은 4,590~4,610달러 사이에서 계속 압박을 받았고, 반등은 여전히 힘을 얻지 못했다.
논리는 변함없다: 브렌트유 120달러 → 인플레이션 기대 상승 → 달러 강세 → 금 압박. 동시에, 미국 국채 수익률이 4.41%까지 급등한 것은 금 보유 기회비용이 상승한다는 의미다. 이 이상한 구조—전쟁이 격렬해질수록, 유가가 오를수록, 금값은 오르지 못하는 구조—는 이미 4주간 지속되고 있다.
이 구조를 바꿀 수 있는 유일한 변수는 유가 정점 도달이다. 그러나 트럼프가 무기한 봉쇄를 선언한 후, 그 전환점의 시한은 다시 한 번 연기됐다.
암호화폐: 75,100달러, 브렌트유 120달러의 또 다른 측면
4월 29일, 비트코인은 75,100달러에서 77,800달러 사이에서 격렬한 등락을 반복했고, 연준 결정 발표 후 75,100달러 근처로 하락하며 당일 변동폭이 2,700달러를 넘었다. 이더리움은 2,289달러에 개장해 2,330달러 근처에서 거래됐다. 글로벌 암호화폐 시가총액은 약 2.63조 달러이며, 공포-탐욕 지수는 43선에서 ‘공포’ 구간으로 진입했다.
기제는 매우 명확하다: 트럼프의 무기한 봉쇄 선언 → 브렌트유 120달러 돌파 → 연준 8대 4 분열 및 금리 동결 → 10년물 미국 국채 수익률 4.41% 급등. 이 전체 사슬의 종착점은 ‘금리 인하 기대가 무기한 연기됐다’는 점이며, 이는 리스크 자산의 할인율 상승을 의미한다. 비트코인 80,000달러는 현재로서는 반달 전보다 훨씬 무거운 문이 되었다.
비트유닉스(Bitunix) 애널리스트는 수요일 경고를 발표했다: 브렌트유가 110달러 이상에서 유지되면, 고유가로 인해 소비자와 기관이 다른 곳에서 더 많은 현금을 소비하게 되므로 암호화폐 시장 유입 유동성이 계속 압축될 것이라고 전망했다.
하지만 심야에 하나의 부차적 사건이 주목할 만하다.
파월의 기자회견과 트럼프의 무기한 봉쇄 선언이 있던 바로 그날, 메타는 전 플랫폼에 안정화폐(stablecoin) 결제 기능을 도입한다고 조용히 발표했다. 이는 2019년 징크버그의 야심찬 리브라(Libra) 프로젝트가 실패한 이후, 4년 만에 그 꿈에 가장 가까운 움직임이다. 포춘(Fortune) 보도에 따르면, 달러가 글로벌 외환보유액에서 차지하는 비중은 이미 57%로 하락했고, ‘석유 달러’의 침식 논의는 이제 현실과 한층 가까워졌다.
이 두 사건이 같은 날 발생한 것은 우연이 아니라, 하나의 논리다.
오늘의 요약: 파월은 떠났고, 120달러의 유가는 남았다. MAG4는 ‘사업은 괜찮지만 지출은 늘었다’고 말했다
4월 29일, 세 가지 사건이 동시에 발생하며 이 반등세의 상한선을 명확히 정의했다:
미국 주식시장: 다우지수는 280.12포인트(-0.57%) 하락해 48,861.81에 마감, 5일 연속 하락. S&P 500과 나스닥은 거의 횡보. 연준은 역사적으로 드문 8대 4 분열 투표로 금리 3.5%~3.75%를 유지했고, 파월은 작별 인사 기자회견을 발표하며 워시의 승계가 카운트다운에 들어갔다. 10년물 미국 국채 수익률은 4.41%까지 급등, 고금리 기조의 장기화 전망이 확정됐다.
유가: 브렌트유는 6% 이상 급등해 118.03달러에 마감, 장중 120.27달러까지 치솟았다. WTI는 106.88달러에 마감하며 전쟁 이후 최고치를 기록했다. 트럼프는 무기한 봉쇄를 선언하며, 모든 평화 프로세스의 시간표를 다시 한번 완전히 지웠다.
암호화폐: 비트코인은 75,100~77,800달러 구간에서 격렬한 등락을 보이며 75,100달러 근처에서 마감. 금리 인하 기대가 연기되면서 유동성 압축 논리가 지배하고 있으며, 80,000달러 돌파는 단기적으로 불가능해 보인다.
장 마감 후 MAG4 실적 요약: 알파벳은 6.6% 급등(구글 클라우드 +63%, 전체 발표 최고 성장률); 아마존은 4% 이상 상승(EPS 대폭 상회, AWS +28%); 마이크로소프트는 소폭 하락(실적은 초과 달성했으나 전망이 부진, Capex 1,900억 달러); 메타는 6% 하락(Capex 추가 100억 달러 증가, 사용자 소폭 감소, 이라크가 책임 전가).
시장이 지금 관심 갖는 유일한 질문은: 브렌트유는 120달러인가, 아니면 140달러인가?
현재 가격이 정점이라면, 향후 기업들의 2분기 실적은 원가 상승에도 불구하고 수요는 안정적일 것이며, 기술주는 여전히 지지받을 것이다. 만약 브렌트유가 2022년처럼 130~140달러로 추가 상승한다면, 인플레이션 기대는 연준의 용인 한계를 뛰어넘게 될 것이며, 워시가 이끄는 첫 번째 회의는 금리 인상이 될 가능성이 높다. 이는 누구에게도 불편한 시장 재설정이 될 것이다.
적어도 오늘 하루는 한 가지가 확정됐다: 파월은 자신의 마지막 기자회견을 통해, 자신이 재임 기간 동안 한 번도 완전히 말하지 못했던 한 가지를 전 세계에 전했다. 중앙은행의 독립성은 목숨을 걸고 지켜야 하는 것이다.
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