인터뷰 Dragonfly 관리 파트너 하세브: AI 종말은 아직 멀었고, 스마트 계약은 기계를 위한 법이다
진행자: Mr. Z (@168MrZ)
게스트: Haseeb Qureshi (@hosseeb)
“암호화 세계에서 살아남는 것 자체가 최고의 알파다. 당신이 여전히 테이블에 앉아 있다면, 그 축제의 잔치를 즐길 자격이 있는 것이다.” 드래곤플라이 캐피털(Dragonfly Capital)의 공동 관리 파트너인 하세브 쿠레시(Haseeb Qureshi)는 동서방 자본 대화 프로그램 『168X』의 컨센서스 홍콩 특집에서, 8년간의 암호화 주기를 직접 경험한 베테랑 투자자의 시각으로 AI와 암호화폐의 공생 관계, 불황기 생존 전략, 그리고 산업이 ‘야만적인 개척 시대’에서 ‘제도화된 시대’로 진입하는 역사적 전환점을 심층적으로 분석했다.
텍사스 홀덤 테이블에서 시작해 전설적인 투자자로 성장한 그는 16세 때 50달러로 프로 포커 경력을 시작해, 19세에 글로벌 온라인 싱글테이블 무제한 텍사스 홀덤 랭킹 10위에 오르는 기염을 토해냈다. 이후 실리콘밸리로 화려하게 전향하여 Airbnb와 Earn.com(코인베이스(Coinbase) 인수)에서 근무했고, 마침내 암호화 산업에서 가장 영향력 있는 벤처 캐피털 중 하나인 Dragonfly Capital을 이끌게 되었다. 현재 운용 자산 규모는 50억 달러를 넘는다. 바로 일주일 전, 드래곤플라이는 불황기에도 불구하고 제4차 펀드 6.5억 달러 모집을 완료하며, ‘저점에서의 포지셔닝’이라는 투자 철학을 다시 한번 입증했다.
본 기사는 168X(@168X_Fortune) 프로그램의 핵심 내용 요약이다. 이 프로그램은 동양의 지혜와 서양의 혁신을 깊이 있게 연결하는 최정상급 대화 플랫폼으로, AI, 블록체인, 로봇공학, 우주기술, 바이오엔지니어링 등 첨단 분야에 초점을 맞추고, 기술·자본·인문학적 지혜가 인류 문명의 미래를 어떻게 재구성할지를 탐구한다.
한 시대의 종말: 경쟁자가 테이블에서 떠날 때
인터뷰는 산업 전체에 충격을 준 한 소식으로 시작된다.
멀티코인 캐피털(Multicoin Capital) 공동 창립자 카일 사마니(Kyle Samani)가 암호화 산업에서 10년 가까이 몰두한 뒤 물러나, AI, 로봇공학, 장수 기술 등 신생 분야로 진출한다고 발표했다.
하세브에게 있어 이 소식은 단순한 뉴스가 아니라, 개인적인 작별이기도 했다.
「흥미로운 점은, 카일이 제가 암호화 세계에 들어선 후 처음 만난 벤처 캐피털리스트였다는 점입니다,」라고 그는 회상한다. 「2017년 우리는 거의 동시에 이 업계에 입문했습니다. 그는 저와 전혀 다른 사람이었고, 거의 모든 문제에 대해 의견이 달랐습니다. 하지만 그는 제가 가장 존경하는 경쟁자였습니다.」
하세브는 카일을 ‘타계(他界)의 사람’이라고 묘사한다. 화려한 투자 배경도, 명문대학 출신이라는 광휘도, 정상급 기관의 후원도 없이, “자신이 스스로 깨달은 것만으로 길을 개척한 사람, 개인 브랜드와 극도의 반대 사고 방식으로 피투성이가 되어 뚫고 나온 사람”이라고 말한다.
「그가 떠나는 것을 보고 저는 깊은 적막감을 느꼈습니다,」라고 하세브는 솔직하게 고백한다. 「왜냐하면 그것이 우리 세대의 청춘 시대가 막을 내리는 느낌이었기 때문입니다. 우리는 스무 살 중반에 이 산업에 뛰어들었고, 그때는 모든 것이 꿈같고 미래지향적이었습니다. 그런데 이제 이 산업은 성숙해 버렸습니다.」
우리는 너무 많이 이겼다: 반항자에서 규칙 제정자로
산업이 ‘성숙’했다는 것은 어떤 징후로 나타나는가? 하세브는 매우 생동감 있는 비유로 답한다:
「예전에는 스테이블코인 시장 규모가 수억 달러에 불과했지만, 지금은 3,000억 달러입니다. 미국 재무부 장관은 스테이블코인이 10년 안에 3조 달러에 달해 전체 통화 공급의 15%를 차지할 것이라고 공개적으로 예측했습니다.」
「우리는 자신들이 규칙을 깨고 있다고 생각했습니다. 그런데 지금은 우리가 바로 규칙을 만드는 사람들입니다.」
「어떤 면에서는, 우리는 너무 많이 이겼습니다,」라고 그는 복잡한 감정을 담아 말한다. 「마치 우리가 산등성이까지 힘겹게 올라간 등반가들 같았는데, 이제 관광 버스가 관광객들을 태우고 정상까지 바로 올라오고 있습니다. 네, 우리는 이겼습니다—하지만 승리가 이런 식으로 다가오는 모습을 보고 있자니, 말로 형용하기 어려운 묘한 감정이 밀려옵니다.」
블랙록(BlackRock)이 진입했고, JP모건(JP Morgan)은 자체 토큰화 달러를 발행했다. 젊은 시절 추구했던 탈중앙화 유토피아는 월스트리트의 전면적인 진입을 통해 실현된 것이다.
「우리가 암호화 세계에 들어섰을 때, 우리는 미친 듯한 공상과학 같은 미래를 좇고 있었습니다. 그것은 우리가 상상했던 미래는 아니었지만, 오히려 우리가 상상했던 것보다 훨씬 더 성공적이었습니다.」
암호화 폰크(crypto punk)들은 원하던 ‘대중 채택(Mass Adoption)’을 얻었지만, 그 각본은 조금 달랐다.
AI는 암호화폐를 필요로 한다: 스마트 계약은 기계를 위한 법이다
AI가 글로벌 자본시장의 조명을 독차지하고 있을 때, 암호화 산업의 가치 서사는 이미 구시대적 유물이 된 것인가?
하세브의 답변은 남다르다:
「AI는 21세기 최고의 기술이지만, 많은 다른 기술들과 마찬가지로 다른 인프라의 지원이 필요합니다. AI는 에너지를 필요로 하고, 네트워크를 필요로 합니다—그 네트워크 위에서 방대한 데이터가 대규모 언어모델(LLM)을 키우는 것이죠. 암호화폐 역시 마찬가지입니다.」
그는 이 교차점의 구체적 시나리오를 다음과 같이 제시한다: AI 에이전트가 상업 거래를 시작할 때, 그들 간의 결제는 어떻게 이루어질 것인가?
「당신의 에이전트와 제 에이전트는 같은 법정통화를 사용하지 않으며, 같은 은행 시스템에도 속해 있지 않습니다. 당신은 대만에 있고, 저는 미국에 있습니다. 제 에이전트가 당신의 에이전트와 어떻게 비즈니스를 할 수 있을까요? 이 질문에 대한 답은 처음부터 명확했습니다: 암호화폐입니다.」
하세브는 더 나아가 깊은 통찰을 제시한다: 스마트 계약의 진정한 사용자는 인간이 아니라 AI다.
「법적 계약의 문제를 생각해 보십시오: 저는 당신이 어느 관할권에 있는지도 모르고, 당신의 에이전트를 법원에 소송할 수도 없습니다. 설령 소송을 걸더라도, 몇 달 동안 기소 절차를 밟아야 하고, 양측은 비싼 변호사를 고용해야 하며, 수 년이 걸려야 판결이 납니다. 그러나 AI 에이전트의 처리 속도는 인간 두뇌보다 훨씬 빠릅니다—법원은 인간의 속도를 위해 설계된 것이고, 에이전트는 완전히 다른 시간 척도에서 작동합니다.」
「법은 우연성에 기반합니다. 판사가 어떻게 판결할지? 배심원단이 어떻게 판단할지? 아무도 모릅니다. 하지만 스마트 계약은 코드만 이해할 수 있다면 언제나 똑같은 결과를 냅니다. 예측 가능성(Predictability)이야말로 AI 에이전트가 필요로 하는 것입니다.」
이는 암호화 산업이 오랫동안 주장해 온 ‘스마트 계약이 법률을 대체한다’는 서사가 인간 사회에서는 여전히 실현되지 못했지만, AI 에이전트 경제에서는 오히려 가장 완벽한 적용 사례를 찾았음을 의미한다.
산업혁명은 50년이 걸렸다: AI를 너무 급진적으로 생각하지 말 것
‘인공초지능(ASI)’이 곧 도래할지에 대한 시장의 추측 앞에서, 하세브는 최정상급 벤처 캐피털리스트만이 가질 수 있는 냉정함을 보여준다:
「ChatGPT는 2022년 11월에 출시되었고, 당시 많은 이들이 AGI(일반 인공지능) 도래까지는 몇 년밖에 남지 않았다고 예측했습니다. 지금은 거의 4년이 지났습니다. 이것이 AGI입니까? 어쩌면 그렇겠지요. 하지만 그렇다면, 그것은 GDP에도, 실업률에도 반영되지 않았습니다. 홍콩 거리를 걷다 보면 모든 게 평범해 보이고, 건물은 불타지 않으며, 대규모 실업도 발생하지 않습니다.」
그는 산업혁명을 사례로 든다: 「산업혁명은 인류 경제사상 가장 중대한 사건이었습니다. 그러나 증기기관의 상업적 활용이 시작되어 GDP에 측정 가능한 영향을 미치기까지는 무려 50년이 걸렸습니다. 그 이전에 ‘종말이 다가온다’고 쓴 모든 글들은 단지 너무 이른 시기에 쓰인 것이었을 뿐입니다.」
하세브는 누구도 정확한 시점을 예측할 수 없다고 강조한다. “‘곧 도래한다’는 표현이 2년 내를 의미한다면? 거의 불가능합니다. 10년 내라면 가능합니다. 20~30년 내라면 거의 확실합니다. 모든 것은 시간표에 달려 있습니다.”
「AI는 반드시 파괴적인 기술이 될 것입니다. 그러나 ‘언제’라는 질문은 완전히 다른 차원의 문제입니다. 그것이 이미 현실화되고 있다는 충분한 근거가 없다면, 추세선을 지나치게 급진적으로 그리지 마십시오.」
불황기 생존 법칙: 테이블에 남아 있기
인터뷰 마지막으로 하세브는 현재 시장—즉, 심리가 위축되고 신뢰가 흔들리는 암호화 불황—으로 화제를 돌린다.
그는 이 시기가 어렵다는 것을 솔직하게 인정한다: 「이 산업에 흥분과 모멘텀에 이끌려 들어온 사람들에게는 정말 힘든 시기입니다. 사람들은 가격을 성적표처럼 여기는데, 가격이 떨어지면 자신이 무엇인가 잘못했거나 실패했다고 느낍니다. 하지만 충분히 오래 머물러 본 사람이라면, 이것이 사실이 아니라는 것을 압니다.」
하세브는 지난해 10월 11일의 시장 사건이 중요한 전환점이었다고 지적한다. 그날 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 트루스 소셜(Truth Social)에서 중국산 제품에 100% 관세를 부과하겠다고 위협했고, 이에 중국은 희토류 수출 규제를 발표했다. 이로 인해 글로벌 리스크 자산이 급격히 매도되었고, 암호화 시장이 가장 먼저 타격을 받았다—비트코인은 1시간 만에 13% 급락했고, 이더리움은 16% 이상 하락했으며, 다수의 알트코인은 몇 분 만에 절반으로 줄거나 아예 0이 되었다.
「그날 여러 거래소가 다운되었고, 우리는 암호화 역사상 최대 규모의 단일일 청산을 경험했습니다—190억 달러가 넘는 레버리지 포지션이 강제 청산되었고, 160만 개의 거래 계좌가 청산되었습니다,」라고 하세브는 회고한다. 이 재앙의 규모는 2020년 코로나 붕괴의 거의 20배에 달했으며, 2022년 FTX 붕괴 당시의 청산량보다 훨씬 컸다.
「그러나 진정으로 혼란스러웠던 것은 그 이후에 벌어진 일이었습니다,」라고 하세브는 말한다. 「만약 비트코인 가격 추이를 나스닥(Nasdaq), S&P 500과 함께 비교해 보면—10월 11일 이후로 그 흐름이 갑자기 갈라졌습니다. 미국 주식시장은 반등했지만, 암호화 시장은 따라가지 못했습니다. 시장 구조에 어떤 근본적인 변화가 일어났고, 우리는 아직 이를 설명할 만한 만족스러운 해답을 갖지 못하고 있습니다.」
그는 명확한 ‘왜’가 부재하기 때문에 이번 불황이 사람들의 심리에 특히 큰 타격을 주었다고 분석한다.
그러나 암호화 시장의 미래에 대해서는 그렇게 비관적이지 않다.
「암호화 시장은 모멘텀에 의해 구동되며, 자기상관성(autocorrelation)을 지닙니다. 한 방향으로 모멘텀이 시작되면, 그것은 계속해서 그 방향으로 진행됩니다. 반대로, 반등 모멘텀이 시작되면 그것도 마찬가지로 지속됩니다.」
그는 포커 테이블에서 배운 지혜로 인터뷰를 마무리하며, 자신의 8년간 암호화 생애에서 가장 핵심적인 믿음을 다시 한번 강조한다:
「암호화 세계에서 당신이 배우는 첫 번째 교훈은 바로 ‘살아남는 것’의 중요성입니다.
당신이 여전히 테이블에 앉아 있다면, 앞으로 무슨 일이 일어날지 볼 수 있습니다.
당신이 패배할 유일한 방법은 테이블에서 쫓겨나는 것입니다.
당신이 쫓겨나지 않는 한, 당신은 테이블에 자리를 가지고 있습니다.
자리가 있다면, 당신은 그 축제의 잔치를 즐길 수 있습니다.」
드래곤플라이 캐피털(Dragonfly Capital) 소개
드래곤플라이(Dragonfly)는 세계에서 가장 영향력 있는 암호화 벤처 캐피털 중 하나로, 총 운용 자산 규모가 50억 달러를 넘는다. 보 펑(Bo Feng)과 하세브 쿠레시가 공동으로 이끌며, 샌프란시스코와 아시아를 아우르는 글로벌 팀을 구성하고 있다. 투자 포트폴리오는 폴리마켓(Polymarket), 에세나(Ethena), 메이커다오(MakerDAO), 컴파운드(Compound), 아발란체(Avalanche), 네어 프로토콜(NEAR Protocol) 등 수십 개의 대표적 프로젝트를 포함한다. 2026년 2월, 드래곤플라는 6.5억 달러 규모의 제4차 펀드 모집을 완료하였으며, 향후 안정화 코인, 디파이(DeFi), 예측 시장, AI 에이전트 결제 인프라에 집중 투자할 예정이다.
168X 소개
168X는 동양의 지혜와 서양의 혁신을 깊이 있게 연결하는 최정상급 대화 플랫폼으로, 기술·자본·인문학적 지혜가 인류 문명의 미래를 어떻게 재구성할지를 탐구하는 것을 목표로 한다. 프로그램은 AI, 블록체인, 로봇공학, 우주기술, 바이오엔지니어링 등 첨단 분야에 초점을 맞추고, 글로벌 리더 및 사상가들과의 대화를 통해, 독특한 동서 이중 축을 통해 미래의 부와 혁신의 핵심 동력을 밝혀낸다. 프로그램은 은행가 출신 Mr. Z이 진행한다.
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