HTX Ventures 연차 리뷰와 전망: 규제 명확성, 자산의 블록체인 상재화(上链), 기관 투자자의 진입이라는 세 가지 흐름의 공명
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HTX Ventures 연차 리뷰와 전망: 규제 명확성, 자산의 블록체인 상재화(上链), 기관 투자자의 진입이라는 세 가지 흐름의 공명
보고서는 지난 1년 동안 주류 채택이 단순한 슬로건 수준을 넘어, 스테이블코인 결제, 실물 자산(RWA)의 블록체인 상 토큰화, 기관의 규제 준수 기반 시장 진입 등 다양한 방식을 통해 실행 가능하고, 감사 가능하며, 규모 확장이 가능한 비즈니스 체인으로 점차 정착되고 있음을 지적했다.
Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰
최근, 후오비 HTX의 글로벌 투자 부문인 HTX Ventures는 최신 리서치 보고서『2025 연례 리뷰: 암호화 자산의 본류 채택으로의 진입』를 발표했다. 이 보고서는 "규제 전환, 세계의 체인화(On-chain), 기관 채택 가속화"라는 세 가지 차원에서 업계가 거둔 주요 성과를 되돌아보며, 장기적인 생태계 구축자로서의 실전적 관점에서 이러한 트렌드가 투자 논리와 가치 발견에 미친 구조적 변화를 심층적으로 설명하고, 향후 집중할 방향성을 명확히 제시했다.
보고서는 지난 1년간 본류 채택(Mainstream Adoption)이 더 이상 구호에 머무르지 않고, 스테이블코인 결제, RWA 자산의 체인화, 기관의 규제 준수 기반 진입 등의 방식을 통해 실행 가능하고, 감사 가능하며, 규모화 가능한 비즈니스 플로우로 점차 정착되고 있음을 지적했다.
2026년 업계 전망에 대해 HTX Ventures는 경쟁의 초점이 "스토리텔링과 가격"에서 더욱더 "인프라가 지속적으로 가치를 축적할 수 있는가"로 이동할 것으로 판단했다. 즉, 규제 프레임워크, 결제 및 정산, 자산의 체인화, 기관 진입 채널 등 핵심 영역에서 복제 가능한 역량을 구축하는 주체가 다음 단계의 본류 채택에서 유리한 위치를 차지하게 될 것이라고 강조했다.
장기간 업계에 몰두해 온 참여자로서, 후오비 HTX와 HTX Ventures는 사이클을 넘어설 수 있는 근본적인 역량 구축에 지속적으로 주목하고 있다. 한편으로는 연구 관점을 통해 구조적 트렌드를 추적하여 시장이 장기적 방향성을 인식하도록 돕고, 다른 한편으로는 투자와 생태계 협력을 통해 실질적인 제품 역량과 지속 가능한 비즈니스 모델을 갖춘 팀들을 지원함으로써 암호화 기술이 더욱 안정적이고 지속 가능한 방식으로 더 넓은 현실 속 다양한 시나리오로 확장될 수 있도록 추진하고 있다.
규제가 '예측 가능'해지고 있다: 규제 준수 프레임워크가 기관 자금을 끌어들이고 있다
HTX Ventures는 2025년 전 세계 주요 사법 관할권 내 규제의 모호성이 현저히 줄어들었으며, 규제가 "회색 지대에서의 관용"에서 "명확한 규칙 설정" 단계로 진입했다고 분석했다. 특히 스테이블코인 프레임워크, 시장 구조의 규제 준수, 그리고 거래·관리·정보 공개에 대한 보다 엄격한 요구사항에 초점을 맞추고 있다. 미국에서는 지급형 스테이블코인을 위한 연방 차원의 프레임워크를 마련한 『GENIUS Act』가 통과되며 1:1 완전 담보 등의 요건을 강화했고, 유럽은 MiCA 시행 이후 규제 준수 장벽을 크게 높이며 업계를 "성장 중심"에서 "규제 준수 기반 경쟁"으로 전환시키고 있다. 홍콩 역시 스테이블코인 발행자 라이선스 제도를 도입하고 신규 규정의 시행을 추진하고 있다. HTX Ventures는 규칙의 명확성이 높아짐으로써 기관의 참여 불확실성이 직접적으로 낮아졌으며, 이는 규제 준수 자금의 진입을 위한 실행 가능한 경로를 제공한다고 평가했다.
세상이 점점 체인 위로 올라오고 있다: 스테이블코인은 결제 규모를 확보했고, RWA는 확장기에 진입했다
2025년, 체인 상 인프라의 핵심 변화는 스테이블코인 확장과 RWA의 제도적 채택이라는 두 개의 바퀴로 추진되었다.
한편으로, 스테이블코인은 2025년 암호화 생태계 고유의 도구에서 벗어나 글로벌 금융 인프라로 빠르게 진화했다. 스테이블코인 시가총액은 10월 3,080억 달러의 신기록을 세운 후, 12월 중순에는 약 3,094억 달러 수준에서 안정화되었으며, 연간 증가율은 50.3%에 달했다. 연간 체인 상 송금 총액은 46조 달러를 넘어서며, 기존의 Visa, Mastercard, PayPal 세 대결제 네트워크의 연간 총합과 맞먹는 수준에 도달했다.
다른 한편으로, RWA는 규모화 단계에 접어들었다. 2025년 12월 17일 기준, 체인 상 분산형 RWA 자산의 가치는 (스테이블코인 제외) 187.4억 달러에 달했으며, 연초 대비 3배 이상 증가했다. 이 중 토큰화된 미국 국채는 약 87억 달러(47.3%)를 차지했으며, BlackRock BUIDL(약 20.06억 달러)과 같은 대표적 제품이 등장하면서 전통 자산 운용사와 체인 상 토큰화의 심층적 융합을 이끌었다. 보고서는 현실 자산과 비즈니스 프로세스의 "체인화"가 블록체인을 "자생적 성장"에서 "외부 서비스 제공"이라는 새로운 단계로 전환시키고 있다고 평가했다.
기관의 진입 경로가 더욱 명확해졌다: '투자 여부'에서 '어떻게 규제 준수 하에 투자할 것인가'로
HTX Ventures는 2025년을 기관 채택 경로가 "측정 가능해진" 해로 정의했다. 기관의 핵심 변화는 "고변동성 자산에 전체를 걸기"보다는, 감사 가능하고 표준화된 방식으로, 전통적인 재무제표 언어에 가까운 형태로 암호화 영역에 진입하며, 체인 상 역량을 배치 가능한 금융 모듈로 분해한다는 점이다.
구체적으로 기관의 참여는 몇 가지 명확한 경로를 따라 진행되고 있다. ETF/ETP를 통해 암호화 노출도를 기존 투자 컨테이너 안으로 옮기는 것, 기업 재무팀이 BTC를 재무제표에 포함시키는 것, 스테이블코인을 활용해 결제와 정산을 "체인 상으로 이전"하는 것, RWA/토큰화를 통해 "현금성 자산과 담보물"을 체인 상에서 조합 가능한 자산으로 전환하는 것이다. 이러한 경로들은 시장을 더욱 "기관화"시키고 있다. 유동성이 선두에 집중되며, 변동성은 거시경제와 리스크 관리의 제약을 더 받고, 시장 깊이 또한 예측 가능해졌다. 동시에 기관 활동은 여전히 BTC, ETH, 체인 상 달러 등 "안전 자산"에 매우 집중되어 있다.
더욱 중요한 것은 기관의 진입이 시장의 "운영 방식" 자체를 변화시키고 있다는 점이다. HTX Ventures는 이러한 구조적 영향을 세 가지로 요약했다. 시장 집중도 상승(자금이 주류 자산에 더욱 쏠림), 규제 준수와 리스크 관리 중요성의 현저한 증가(데이터 투명성과 규제 보고에 대한 요구 상승), 그리고 수익률 곡선과 가격 결정 논리가 전통 금융에 더 가까워지는 것(만기 구조, 자금 조달 비용 등 개념이 암호화 자산 가격 결정 체계에 더 깊이 스며듦). 전략적 측면에서 기관은 차익거래, 마켓 메이킹, 헷징, 델타-중립(Delta-neutral) 등 저위험/중립 수익 전략을 선호하며, 그 역할은 단기 가격을 밀어올리는 존재라기보다는 "시장 구조 제공자"에 가깝다.
2026년, HTX Ventures가 주목할 방향은?
HTX Ventures 책임자 알렉(Alec)은 "2025년의 구조적 변화를 거치며 업계는 인프라 경쟁의 핵심 단계로 진입하고 있다. 자금은 '규제 가능하고, 감사 가능하며, 규모화 가능하다'는 궤도를 따라 흘러 들어오고 있으므로, 다음 단계의 초점은 단기 가격 성과가 아니라 누가 핵심 인프라 계층에서 지속적으로 가치를 축적할 수 있는가에 있다"고 말했다.
위와 같은 트렌드를 바탕으로, HTX Ventures는 업계의 장기적 건설자로서 2026년 다음과 같은 방향에 주목할 계획이다:
- AI × 블록체인: AI 에이전트 프레임워크, 머신 계정과 결제, 체인 상 자동 실행, 데이터 피드 및 정산 클로징
- 스테이블코인 및 결제 인프라: 규제 준수 기반 발행 및 준비금 관리, 체인 상 정산 및 대조, 리스크 관리 및 자금세탁방지(AML), 기업용 지갑 권한 관리, 결제 라우팅 최적화
- RWA 확장 및 2차 시장 유동성: 현금성 자산에서 사모신용 및 기관 자산의 체인 상 발행으로 확장하고, 거래 및 유동성 인프라를 보완
- 사용자 경험 및 제품화: 체인 상 금융 진입 장벽을 낮추는 애플리케이션 및 프로토콜(친숙한 인터페이스, 원클릭 크로스체인, 모바일 보안)
- 멀티체인 기반 강력한 애플리케이션 생태계: 멀티체인 구조 속에서 사용자, 현금 흐름, 개발자를 끌어모으는 '강력한 앱'과 통합 플랫폼 탐색
암호화 산업에게 2025년의 의미는 단지 "가능성"을 넘어 "규모화 가능성"으로 나아갔다는 점에 있다. 암호화 기술은 규제 준수, 투명성, 통합 가능성을 갖춘 방식으로 글로벌 금융 시스템에 점차 통합되고 있다. 2026년을 앞두고, 후오비 HTX와 HTX Ventures는 장기적 관점에서 가치 창출에 더욱 깊이 매진하며, 핵심 인프라와 실제 사례 적용에 집중하여 업계 장기 건설자의 자세로 암호화 기술의 보급과 본류 채택을 추진하고, 보다 개방적이고 공정하며 투명한 미래 금융 체계 구축을 위해 노력할 것이다.
HTX Ventures 소개
HTX Ventures는후오비 HTX의 글로벌 투자 부문으로, 투자, 인큐베이션, 리서치를 통합하여 세계에서 가장 우수하고 영리한 팀들을 발굴한다. 업계의 선구자로서 HTX Ventures는 11년 이상의 블록체인 구축 경험을 보유하고 있으며, 해당 분야의 첨단 기술과 신생 비즈니스 모델을 식별하는 데 능통하다. 블록체인 생태계 내 성장을 촉진하기 위해 우리는 프로젝트에 펀딩, 자원, 전략적 조언 등 포괄적인 지원을 제공한다.
HTX Ventures는 현재 블록체인의 다양한 분야에 속한 300개 이상의 프로젝트를 지원하고 있으며, 일부 고품질 프로젝트는 이미 후오비 HTX에서 거래되고 있다. 또한 가장 활발한 FOF 펀드 중 하나로서, HTX Ventures는 전 세계 30개의 최고 펀드에 투자하고 있으며, Polychain, Dragonfly, Bankless, Gitcoin, Figment, Nomad, Animoca, Hack VC 등 글로벌 최정상 블록체인 펀드들과 협력하여 블록체인 생태계를 공동으로 구축하고 있다.더 알아보기.
투자 및 협업 문의는 언제든지 VC@htx-inc.com으로 연락주시기 바랍니다.
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