HTX DAO 내러티브 업그레이드: 백서 리뉴얼을 통해 'CeFi x DeFi' 플레이 방식 재정의
암호화 자산의 진화 과정에서 우리는 중심화 금융(CeFi)과 탈중앙화 금융(DeFi) 각각의 부상을 목격해 왔다.
전자는 중심화된 플랫폼의 제품 설계, 리스크 관리 체계 및 방대한 사용자 기반을 바탕으로 암호화 시장의 주요 유동성 집결지로 자리 잡아왔다. 후자는 2020년의 'DeFi Summer'에서 비롯되어 탈중앙화 대출, DEX, 유동성 마이닝 등 새로운 유형의 프로토콜들이 급속도로 확산되며 실험적이고 자율적인 금융 애플리케이션 영역을 지속적으로 확장시켜 왔다.
이더리움과 DeFi의 성장에 따라 유동성 풀과 대출 프로토콜은 자금 회전 효율성을 높였지만, 자산은 여전히 BTC, ETH 등의 원생 암호화 자산에 주로 집중되었다. 새로운 단계에 접어들어 RWA 토큰화는 시장에 더 광범위한 현실 유동성을 도입했으며, CeFi는 기본 유동성과 사용자 진입로를 제공하는 동시에 점차 체인 상으로 확장하며 개방적인 방식으로 탈중앙 생태계에 참여하고 있다.
체인 내외 금융의 경계가 무너지고, CeFi와 DeFi의 상호보완적 발전은 암호화 금융 생태계 진화의 기조에도 영향을 미치고 있다. 이 배경에는 바로 유동성 공급원의 변화가 있다.
Web3 유동성의 새로운 구도
Web3 시장에서 지속적으로 유동성을 제공하는 방법은 이미 산업 경쟁의 핵심 초점이 되었다. 초기 BTC, ETH 등의 암호화 자산에 의존하던 것과 달리, 오늘날 유동성 공급원은 점점 더 다원화되고 있다:
● CeFi 플랫폼: 거래소 중심의 CeFi 플랫폼은 여전히 사용자와 자금의 가장 큰 진입로이다. 이들은 방대한 사용자 규모와 자금 풀을 통합할 뿐 아니라 DeFi 프로토콜이 시작하고 확장하는 데 필요한 초기 유동성을 제공함으로써 일종의 '물길' 역할을 한다.
● 규제 준수 스테이블코인: 체인상 거래, 결제 및 정산의 자금 앵커로서 스테이블코인은 자금의 유입·유출 확실성을 보장할 뿐 아니라, 국경 간 결제와 기관 정산에 낮은 마찰의 인프라를 제공한다. CoinGecko 데이터에 따르면 2025년 스테이블코인 시가총액은 지속 증가하여 2835억 달러를 돌파하며 암호화 시장의 '강력한 화폐'가 되었다.
● RWA 토큰화: 채권, 어음, 부동산 등 전통 금융 자산을 체인상에 매핑함으로써 RWA는 현실 시장과 블록체인 간 가치 통로를 열어 기존에 묶여 있던 자산이 새로운 유동성을 발휘할 수 있게 한다. 보스턴 컨설팅 그룹은 2030년 RWA 시장 규모가 16조 달러에 이를 것으로 예측하며, 스테이블코인의 30~50%가 RWA 자산으로 유입될 것으로 전망했다.
● 기관 자금의 진입: 암호화 시장이 점차 규제 준수 방향으로 나아감에 따라 펀드, 투자은행 등 전통 기관들이 진입하기 시작했다. 이들이 가져오는 것은 대규모 자금뿐 아니라 장기 자본의 안정성과 함께 생태계 전체를 더욱 건강하고 지속 가능한 방향으로 이끄는 힘이다.
볼 수 있듯이, CeFi의 사용자 규모, DeFi의 거버넌스 메커니즘, 그리고 전통 금융의 개입이라는 세 가지 요소가 교차하며 일종의 시너지를 형성하고 있다. 이는 자금의 효율성과 안전성을 보장하는 동시에 유동성의 폭과 깊이를 확장시키고 있다. 이러한 '초기 시도'에서 '다원적 융합'으로의 진화는 업계의 핵심 과제를 드러낼 뿐 아니라 CeFi와 DeFi의 융합에 견고한 실질적 기반을 마련해주고 있다.
거버넌스: Web3 유동성의 엔진
만약 유동성이 암호화 금융 생태계 발전의 연료라면, 거버넌스는 그 연료를 조절하는 엔진이라 할 수 있다. Aave V4가 담보품 질과 시장 유동성에 따라 금리를 동적으로 조정해 자금 풀의 효율적 활용과 동시에 체계적 리스크를 회피하는 것도 그렇고, MakerDAO가 안정 수수료율과 담보비율의 거버넌스 메커니즘을 통해 시장 변동 속에서도 DAI의 안정적 앵커링을 유지하는 것도 사실상 탈중앙화 거버넌스가 '자산 유동성-시장 안정성' 사이에서 균형을 잡는 역할을 수행한다는 점을 보여준다.
사실상 빠르게 반복되고 리스크가 고도로 동적인 시장에서는 DAO의 거버넌스 구조가 전통 CeFi보다 종종 더 유연하고 탄력적임이 입증되었다.
현재의 거시적 맥락에서 보면 이러한 거버넌스 우위는 특히 중요하다. 외부 환경의 불확실성, 사용자가 안전과 유동성을 동시에 요구하는 필요성, CeFi와 DeFi의 융합 추세는 모두 시장이 더 탄력적인 거버넌스 방식을 찾도록 강하게 요구하고 있다.
HTX DAO는 바로 이러한 시대적 전환점에서 해답을 제시한다. 한편으로는 Aave, MakerDAO 등의 성공 사례를 참고하여 체인상 거버넌스 메커니즘을 통해 리스크와 유동성을 동적으로 조절하고, 다른 한편으로는 후오비 HTX를 활용해 CeFi의 사용자 규모와 자금 진입로의 장점과 DeFi의 개방적 거버넌스 및 자기 진화 능력을 결합함으로써 안정적이면서도 효율적인 거버넌스 구조를 만들어낸다.
플랫폼 진입로에서 생태계 공동 거버넌스로: HTX DAO의 거버넌스 진화 경로
최근 HTX DAO는 백서 업그레이드를 완료했다. 최신 백서에서는 '플랫폼 진입로 거버넌스'에서 '생태 금융 공동 거버넌스'로 나아가는 명확한 거버넌스 진화 경로를 제시하며, '보유하면 즉시 거버넌스 참여'라는 개방형 메커니즘과 행동 인센티브, 축소 메커니즘이 함께 작용해 사용자의 참여를 유도한다.
이러한 모델 하에서 사용자는 단순히 플랫폼의 '이용자'를 넘어 '건설자'이자 '소유자'가 된다. CeFi의 규모 효과와 DeFi의 투명한 거버넌스도 실제로 의미 있는 결합을 이루고 있다:
● 진정한 권한 분산: veHTX(Vote-escrowed HTX) 토큰을 통해 HTX DAO는 핵심 운영 결정권을 커뮤니티에 위임한다. HTX 토큰을 보유하고 잠근 사용자는 veHTX를 획득함으로써 신규 상장 심사, 거래쌍 조정, 수수료 파라미터, 인센티브 가중치 등 핵심 운영 파라미터에 대한 투표권을 갖게 된다. 이는 거래소 운영 모델이 중심화에서 체인상 거버넌스로 근본적으로 전환되었음을 의미한다.
● 수익과 거버넌스의 심층적 연계: veHTX 토큰은 사용자에게 거버넌스 권한뿐만 아니라 체인상 배당도 제공한다. 이 모델은 사용자의 경제적 이익을 생태계의 장기 발전과 긴밀히 연결시켜 의사결정에 적극 참여하고 생태계의 건강을 함께 유지하도록 유도한다.
● CeFi와 DeFi 간 격차 해소: HTX DAO의 거버넌스 메커니즘은 본질적으로 CeFi의 방대한 사용자층이 DeFi 거버넌스에 직접 접근할 수 있는 통로를 제공한다. 사용자는 복잡한 체인상 조작 없이 친숙한 플랫폼을 통해 탈중앙화 거버넌스의 투명성과 공정성을 누릴 수 있다.
따라서 거래소 거버넌스에서 체인상 확장으로, 메커니즘 설계에서 글로벌 금융 허브로까지, HTX DAO의 거버넌스 프레임워크는 전통적 DAO의 효율성과 규제 준수 부족 문제를 보완할 뿐 아니라 사용자를 중심으로 하여 경제적 가치 분배와 제도적 공동 거버넌스가 가능한 진정한 '자유 금융항'을 구축하고 있다.
HTX DAO는 차세대 CeFi × DeFi 거버넌스 네트워크를 구축 중이다
HTX DAO, 탄력적 금융 인프라 구축의 새로운 패러다임
예상할 수 있듯, 미래의 시장은 단일한 체인상 대출이나 거래 시나리오가 아닌, 더 복잡한 크로스체인, 다중 자산, 국경을 넘나드는 유동성을 포함한 금융 네트워크가 될 것이다. 이러한 맥락에서 거버넌스를 통해 유동성을 어떻게 조율하고, 불확실한 거시환경 속에서도 자금 풀의 안정성과 개방성을 유지할 것인가는 DAO가 반드시 답해야 할 장기적 과제가 된다.
HTX DAO는 바로 이러한 구도 속에서 '체인상 거버넌스 중심'의 역할을 수행하고자 한다.
백서에 제시된 로드맵에 따르면, HTX DAO는 단순한 거버넌스 플랫폼을 넘어 CeFi와 DeFi, 체인상과 체인하를 아우르는 허브가 될 것이다. 한편으로는 체인상 거버넌스 역량을 계속 강화하여 다중 자산, 크로스체인 자금 풀의 리스크 파라미터와 유동성 관리를 추진하고, 다른 한편으로는 현실 시장과의 연계를 모색할 것이다—규제 준수 스테이블코인, RWA 자산, 나아가 미국 주식, 채권 등의 매핑 상품에 이르는 체인상 거버넌스 모델을 탐색하는 것이다. 궁극적 목표는 개방적이며 진화 가능하고 시장을 초월한 거버넌스 네트워크를 구축하여, DAO가 내부 메커니즘 조절 도구를 넘어 글로벌 금융 구조 재편의 장기적 힘으로 작용하게 하는 것이다.
이는 더 이상 중심화와 탈중앙화의 제로섬 게임이 아닌, 더 높은 차원에서의 공생과 진화를 향한 거대한 서사다. 우리는 이제 새로운 형태의, 더욱 탄력적인 금융 인프라가 부상하고 있음을 목격하고 있다.
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