포브스가 낱낱이 파헤친 Polymarket: 26세 창립자와 10억 달러 규모의 예측 시장
글: 니나 밤비스헤바, 포브스
번역: 러피, Foresight News
카멀라 해리스 부통령이 11월에 전 대통령 도널드 트럼프를 꺾을 가능성은 얼마나 될까? 폴리마켓(Polymarket)이라는 예측 사이트에서 수천 건의 베팅 결과는 해리스가 39%, 트럼프가 59%의 승산을 보여주고 있으며 미셸 오바마와 로버트 케네디는 각각 1%의 확률을 기록하고 있다. 반스(Vance)가 트럼프의 부통령 후보 자리에서 물러날 가능성은? 만약 반스가 후보에서 물러난다면, 100달러를 걸면 1,000달러를 돌려받을 수 있다.
거의 모든 것에 베팅할 수 있는 미래형 예측 시장으로 오신 것을 환영합니다. 2024년 비트코인 최고 가격부터 트럼프와 바이든이 계단을 오르는 속도, 하일리와 저스틴 비버의 태아 성별까지. 폴리마켓에서는 현재 약 4억 4,600만 달러가 11월 대통령 선거 결과에 걸려 있다. 그러나 미국에서는 선거 결과에 베팅하는 것이 금지되어 있는데, 이는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 이를 공공의 이익에 반한다고 보기 때문이다. 뉴욕시에 본사를 둔 폴리마켓은 세계적인 미국 정치 관심 덕분에 주목받는 예측 시장 플랫폼이 되었다.
셰인 코플란, 폴리마켓 창립자 겸 CEO
던 애널리틱스(Dune Analytics)에 따르면, 폴리마켓은 2020년 출범해 올해 거래량이 6억 5,000만 달러를 넘어섰으며, 7월 한 달 거래량만 해도 약 3억 달러에 달한다. 이 플랫폼은 연말까지 예측 베팅 누적액 10억 달러 처리를 목표로 하고 있다. 선거 매니저들과 정치 분석가들은 이제 변동성이 큰 시장 가격에서 단서를 얻기 위해 이러한 비전통적 오라클(예측시장)에 주목하고 있다. 심지어 전 대통령 도널드 트럼프조차 자신의 소셜미디어 앱 TruthSocial에서 폴리마켓에서 자신의 승률을 자랑했다.
폴리마켓은 폴리곤(Polygon)이라는 블록체인 네트워크를 기반으로 하며, 24시간 운영되며 거래 수수료는 이더리움의 일부에 불과하다. 다만 사용자가 폴리마켓에서 거래하려면 달러 대신 달러 기반 스테이블코인 USDC를 사용해야 한다. 그러나 최근 변화가 생겼다. 지난 수요일 폴리마켓은 마이애미에 본사를 둔 문페이(MoonPay)와 협력해 은행 이체 및 신용카드 결제를 통한 베팅을 가능하게 했다고 발표했다.
이 예측 시장의 인기 급상승은 피터 틸의 파운더스 펀드(Founders Fund), 이더리움 공동창시자 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin) 등 정상급 투자자들로부터 총 7,400만 달러의 투자를 유치하는 데 성공했다. 현재 폴리마켓의 대부분 거래량은 미국 대선 관련 시장(100개 이상)에서 나오고 있다. 웹사이트 트래픽 분석 플랫폼 시밀러웹(Similarweb) 데이터에 따르면, 이 시장들은 미국 거주자에게는 접근이 제한된다고 주장하지만, 전체 웹사이트 방문자의 25%가 미국에서 발생하고 있다. 26세의 폴리마켓 창립자 셰인 코플란은 미국 사용자의 선거 베팅을 막기 위한 구체적인 조치에 대해 함구하며, 오히려 새로운 플랫폼의 장점을 강조하는 것을 선호한다.
「폴리마켓은 인터넷 상의 논쟁을 하나의 시장으로 바꿔놓았습니다. 여기서 정확한 예측을 한 사람들이 보상을 받죠. 우리는 우리의 예측이 어디에서나 일반화되고 주류가 되기를 원합니다」라고 코플란은 뉴욕 소호(SoHo) 지역의 고급층 탑층 오피스에서 말했다.
당신이 폴리마켓에서 바이든 대통령이 경선에서 사퇴할지 여부에 대한 실시간 베팅을 추적한다면, 그가 공개적으로 나타났다가 사퇴를 선언하기 직전과 이후에 배당률이 어떻게 하락하고 상승했는지를 알 수 있을 것이다.
뉴욕대 영화 교수인 어머니 밑에서 맨해튼에서 자란 코플란은 스스로를 인터넷 중독자라고 말한다. 14세 때 암호화폐 채굴 장비를 만들려 시도했고, 2014년에는 이더리움 프리세일(ETH 당시 가격 약 30센트)에 참여했다. 코플란은 뉴욕대에서 컴퓨터 과학을 전공했지만 2017년 두 번째 학기에 중퇴했다. 이후 3년간의 삶에 대해 그는 이렇게 설명한다. 「저는 세상과 단절된 삶을 살며 책에 몰두하고 새로운 것을 시도했습니다.」
2020년, 팬데믹 속 불확실성에 휩싸인 세계 속에서 코플란은 이더리움 기반 예측시장 Augur 같은 폴리마켓의 전신들을 탐색하기 시작했다. Augur는 2017년 ICO를 진행했으나 실제로 주목을 받지는 못했다. 결국 코플란은 직접 예측 플랫폼 개발을 시작했다. 그는 회상한다. 「뉴욕시가 다시 열릴 가능성, 그때쯤 백신이 준비될지, 레스토랑들이 다시 문을 열지 궁금했습니다. 잡음 속에서 신호를 찾는 것은 매우 어려웠고, 바로 예측시장이 가장 잘하는 부분입니다.」 폴리마켓의 첫 번째 예측은 뉴욕시가 언제 다시 열릴 것인가였다.
몇 달 후인 2020년 10월, 코플란은 암호화폐 헤지펀드 폴리체인 캐피털(Polychain Capital)의 설립자 올라프-칼슨 위(Olaf-Carlson Wee)가 주도한 400만 달러의 시드 펀딩을 유치했다. 칼슨-위는 당시 「우리는 정보 시장에 항상 매료되어 왔지만, 이 분야의 많은 솔루션들은 사용자 경험과 유동성 문제에 시달렸습니다.」라고 말했다. 「셰인과 그의 팀은 이 분야에서 풍부한 경험을 가지고 있으며, 그것을 창의적이고 사용자 중심적인 제품 접근법에 적용하고 있습니다.」 칼슨-위는 본 기사에 대한 추가 언급을 거부했다.
예측시장은 비교적 간단한 원칙을 따른다. 정확한 예측을 하면 수익을 얻고, 틀리면 손실을 입는다. 이 시장에서 '주식(share)'의 가격은 사건 발생 가능성을 반영하며, 0.00달러에서 1.00달러 사이의 범위를 갖는다. 현재 폴리마켓에서 도널드 트럼프가 대통령 선거에서 승리할 share 가격은 59센트이며, 이는 시장이 그의 승리 가능성을 59%로 보고 있다는 의미다. 만약 그가 11월에 승리하면 해당 베팅의 수익은 1.00달러가 된다.
「예측시장은 허위정보에 대항하는 강력한 힘이다」라고 제너럴 캐피탈(General Catalyst)의 이사 마크 바르가바(Marc Bhargava)는 포브스에 보낸 성명에서 말했다. 그는 폴리마켓의 시드 투자자이기도 하다. 「예측시장의 동력은 자신의 행동으로 가장 정확한 관점을 지지하는 사람들로부터 나온다.」
폴리마켓은 분산원장을 기반으로 하기 때문에, 뉴욕시에 위치한 칼키(Kalshi)나 뉴질랜드 웰링턴에 위치한 프레딕티잇(PredictIt) 같은 중앙집중형 예측시장보다 더 높은 효율성과 투명성을 제공한다고 주장한다. 폴리마켓은 UMA(Universal Market Access)라는 탈중앙화 오라클에 의존하는데, 이는 블록체인 기반 시스템으로 토큰 투표를 통해 분쟁을 해결한다. 사건이 해결되면 스마트 계약이 자동으로 승리자에게 보상을 분배한다.
이러한 블록체인 기반 애플리케이션도 완벽하지 않다. 6월, 폴리마켓 사용자들은 전 대통령의 이니셜을 딴 메모코인 DJT(시가총액 약 8,000만 달러) 발행에 도널드 트럼프의 18세 아들 바론 트럼프가 참여했는지 여부에 100만 달러 이상을 베팅했다. 처음에는 그가 참여했을 가능성이 60%였지만, 충분한 증거가 없어 곧 하락했다. UMA 투표 결과는 바론이 참여하지 않았다는 것이었으나, 폴리마켓은 마지막 순간 개입하여 투표 결과를 의심하며 UMA의 판결을 뒤집었다. 즉, 바론 트럼프가 「어떤 방식으로든」 DJT 토큰 발행에 관여했다고 선언한 것이다. 폴리마켓은 결국 계약에서 「찬성」에 베팅한 사람들에게 환불했지만, 이미 자금을 잃은 상태였다.
「이런 일로 인해 일부 사람들은 예측시장을 경멸하게 됩니다」라고 암호화폐에 특화된 투자사 1Confirmation의 창립자이자 일반 파트너인 닉 토마이노(Nick Tomaino)는 Unchained 팟캐스트에서 말했다. 「그러나 저는 어리석은 일이라고 생각합니다. 이런 문제들은 아직 해결 중이니까요.」
폴리마켓 거래량의 급증은 단순히 운 좋은 타이밍 때문만은 아니다. 폴리마켓의 초대 CMO이자 인플루언서 마케팅 플랫폼 레버.io(Lever.io) 공동창업자 아트 말코프(Art Malkov)에 따르면, 회사는 마케팅에 막대한 자금을 투입했으며, Reddit 채널 WallStreetBets와 협력한 프로모션을 통해 다수의 소규모 투자자들을 유치하는 데 성공했다.
코플란은 전 세계 약 30명으로 구성된 팀을 이끌며 사용자들의 제안을 정리하고 인터넷에서 예측시장으로 전환할 수 있는 인기 주제를 검색한다. 폴리마켓에는 현재 정치, 올림픽, 암호화폐, 대중문화, 스포츠, 비즈니스, 과학 등 7개 카테고리로 나뉜 300개 이상의 시장이 있다. 모든 직원들은 오스트리아 경제학자 프리드리히 하이에크(Friedrich Hayek)의 『지식은 사회에서 어떻게 작용하는가』와 조지메이슨대 경제학 교수 로빈 행슨(Robin Hanson)의 저서를 필독해야 한다. 행슨은 '퓨처 투데이(future money)' 개념의 창시자로 알려져 있다.
폴리마켓은 현재 수수료를 받지 않고 있으며, 코플란 역시 플랫폼 수익 모델에 대해 언급하지 않았지만, 곧 수수료 부과를 시사했다. 「현재 우리는 시장 확대와 최고의 사용자 경험 제공에 집중하고 있습니다」라고 그는 말했다. 「수익화는 나중에 고려하겠습니다.」
수익 모델이 부재하고 폴리마켓 거래량의 출처에 대한 의문이 계속되는 상황에서도 젊은 코플란은 실리콘밸리의 별이다. 억만장자 벤처 capitalist 팀 드레이퍼(Tim Draper)는 포브스에 서면 코멘트를 통해 그를 「역동적이며 재능 있는」 인물이라 극찬했다. 암호화폐 전문 벤처캐피탈 드래건플라이(Dragonfly)의 일반 파트너 톰 슈미트(Tom Schmidt)는 다음과 같이 덧붙였다. 「『끈기』라는 단어는 일반 기업가에게는 지나치게 들릴 수 있지만, 셰인에게는 100% 해당됩니다. 셰인처럼 수년간 폴리마켓을 만들어 온 사람은 진정한 용기와 열정, 비전이 필요합니다... 이런 자질들이야말로 백 년에 한 번 나올까 말까 하는 기업을 세우는 데 필요한 것입니다.」 이더리움 공동창시자 비탈릭 부테린 또한 폴리마켓에 투자했으며 공개적으로 그리고 X(트위터)에서도 이를 홍보한 바 있다.
「셰인은 조급한 젊은이지만, 일을 제대로 끝내고 싶어 하는 조급함입니다」라고 전 CFTC 위원장이자 폴리마켓 자문위원회 의장인 크리스 지안카를로(Chris Giancarlo)는 말했다. 자문위원회는 최근 선거 예측 전문가 네이트 실버(Nate Silver)를 영입했다. 「폴리마켓의 성공은 세대 차이에서 비롯됩니다」라고 그는 덧붙였다. 「오래된 세대의 미국인들은 유럽처럼 예측시장이 보편적이었던 환경에서 자라지 않았기 때문에 가치 제안을 이해하지 못할 수 있지만, 젊은이들은 장로들의 충고에도 불구하고 이런 시장에서 물러서지 않을 겁니다.」
예측시장의 기원은 16세기로 거슬러 올라간다. 당시 유럽인들은 종종 교황 후임자를 놓고 내기를 했다. 19세기 말에는 주가를 놓고 내기를 하는所谓 '투기상가(speculative shops)' 형태로 예측시장이 번성했다. 시간이 지나면서 특히 인터넷의 등장과 함께 이러한 시장은 더욱 복잡한 플랫폼으로 진화했다. 아이오와대학교 티피 경영대학은 1990년대 후반 아이오와 전자시장(Iowa Electronic Markets)을 통해 소위 정치 주식 시장을 실험하기 시작했다. 이 플랫폼은 연구 목적을 명분으로 사용자가 정치 결과, 경제 지표, 문화 활동에 소액 베팅을 할 수 있도록 허용했다.
미국 정부는 도박에 대해 항상 조심스러운 태도를 취해왔기 때문에 예측시장은 법적 도전에 직면해 왔다. 이 시장들이 선물계약과 유사하기 때문에 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제를 받는다.
2022년 1월, CFTC는 폴리마켓이 등록 없이 미국에서 운영했다는 이유로 140만 달러의 민사벌금을 요구했다. 합의의 일환으로 회사는 미국 서비스를 단계적으로 중단하겠다고 약속했으며, 해외 운영은 계속 유지했다.
기술적으로 미국 사용자는 폴리마켓 웹사이트에서 베팅할 권한이 없다. 하지만폴리마켓 웹사이트 방문자의 25%가 미국에서 발생하고 있다. 시밀러웹(Similarweb)의 데이터에 따르면 다음으로 방문이 많은 국가는 캐나다(6.3%), 네덜란드(6%), 베트남(5.9%), 멕시코(5%) 순이다. CFTC와의 합의 이전에는 미국 점유율이 34%에서 54% 사이였다. 코플란은 폴리마켓의 지리적 차단 조치에 대해 언급하지 않았지만, 이름을 밝히기를 꺼린 전직 직원은 포브스에 「회사는 플랫폼에서 거래해서는 안 되는 사용자들을 막기 위해 최선을 다했다」고 전했다. 그럼에도 불구하고 사용자들은 VPN(가상 사설망) 등의 우회 방법을 통해 폴리마켓을 이용할 수 있다.
폴리마켓의 경쟁자 프레딕티잇(PredictIt)은 2014년부터 미국에서 운영돼 왔다. CFTC는 뉴질랜드 웰링턴 빅토리아 대학교와의 협력 프로그램의 일부로서, 이를 「학술 연구자의 데이터 수집 도구」로 허용하며 무조치 서한(no-action letter)을 발급했다. 프레딕티잇은 미국 대선에도 베팅을 허용하고 있다. 현재 트럼프 승리 확률을 52%, 카멀라 해리스를 49%로 보고 있다. 사용자 최종 수익의 10%를 수수료로 받으며, 개별 계약 투자 한도는 최대 850달러로 설정되어 있어 거래량은 폴리마켓보다 훨씬 낮다. 선거 결과에 대한 베팅은 3,100만 달러에 불과한 반면, 폴리마켓은 4억 4,600만 달러다. 2022년 8월 CFTC는 무조치 서한을 철회하고 프레딕티잇에 운영 중단을 명령했지만, 회사는 법정에서 CFTC의 결정에 항소하며 계속 운영 중이다. 프레딕티잇 창립자 겸 CEO 존 아리스토텔레 필립스(John Aristotle Phillips)는 「우리는 미국에서 10년간 합법적으로 운영되어 왔으며 무조치 완화 정책을 누려왔고, 앞으로도 10년 또는 그 이상 운영될 것으로 기대합니다.」라고 말했다.
또 다른 경쟁업체이자 CFTC의 감독을 받는 칼키(Kalshi)는 선거 베팅은 제공할 수 없지만 연방준비제도(Fed)의 금리 결정 등 정부 관련 사건에 대한 베팅은 가능하다. 이 플랫폼은 계약의 최대 잠재 수익과 그 수익을 얻을 내포 확률에 따라 소액의 수수료를 부과한다. 「칼키는 미국 내 합법적이고 규제된 예측시장을 구축하는 데 집중하고 있습니다」라고 CEO 타렉 만수르(Tarek Mansour)는 포브스와의 인터뷰에서 말했다.
앞으로 더 많은 제한 조치가 나올 가능성이 있다. 올해 5월 CFTC는 정치 캠페인, 시상식 또는 스포츠 이벤트와 관련된 예측을 금지하는 것을 제안했는데, 이는 「공공의 이익에 반한다」고 판단했기 때문이다. 포브스의 논평 요청에 CFTC는 폴리마켓과의 합의를 언급하며, 규정안에 대한 의견 접수 기한이 8월 8일에 종료될 예정이라고 밝혔다.
그러나 6월 28일 Loper Bright Enterprises v. Raimondo 사건에서 대법원은 연안 어선에 관한 연방 기관의 규정을 무효화하며, 사실상 모호한 법률에 대해 연방 기관이 자신들의 해석에 따라 규제를 시행할 수 있도록 허용했던 소위 「슈브론 디퍼런스(Chevron deference)」 원칙을 뒤집었다. 따라서 미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC) 같은 기관들은 앞으로 더 큰 도전에 직면하게 될 것이다. 이는 CFTC의 압력을 받는 폴리마켓 같은 예측시장에 전환점이 될 수 있다.
지안카를로는 「我认为,장기적인 추세는 예측시장이 받아들여질 것이라는 점입니다.」라고 말했다.
폴리마켓의 미래를 가로막는 중요한 질문은 2024년 11월 대선이 끝난 후에도 거래량과 성장세를 어떻게 유지할 것인가 하는 것이다. 코플란과 그의 지지자들은 크게 걱정하지 않는 모습이다. 「맞습니다, 거래량은 선거 같은 사건에 의해 추진되는 경향이 있지만, 앞으로도 항상 중요한 사건들이 존재할 것이며, 점점 더 불안정한 세계에서 그 영향은 더 클 수 있습니다. 또 다른 성장 동력은 점점 더 많은 사람들이 예측에 참여하고, 사람들이 실제로 무엇을 믿는지 확인하고자 하는 욕구입니다. 이는 기존 소셜미디어에 도전이며, genAI에게는 더욱 그러합니다. 왜냐하면 거짓 정보를 대량 생성해도 처벌받지 않기 때문이죠.」라고 제너럴 캐피탈의 바르가바는 말했다.
암호화폐 진입 장벽이 낮은 점을 고려할 때, 경쟁은 폴리마켓이 직면할 또 다른 큰 도전 과제가 될 것이다. DJT 같은 메모코인(memecoin)은 이미 예측시장의 대리물이 되고 있다. 이 업계는 억만장자 토머스 피터피(Thomas Peterffy)의 인터랙티브 브로커스(Interactive Brokers) 같은 브로커들도 끌어들이고 있는데, 이 회사는 최근 미국 연방기금 금리 목표치 및 미국 소비자물가지수(CPI) 발표와 같은 주요 경제지표를 기반으로 한 예측 계약을 제공하는 ForecastEx 예측시장 출시를 발표했다. 4월에는 억만장자 제프 야스(Jeff Yass)가 소유한 트레이딩 회사 서스퀘해나 인터내셔널(Susquehanna International)이 폴리마켓의 경쟁사인 칼키의 마켓 메이킹을 전담하는 전문 팀을 구성했다.
전통 금융권의 경쟁에도 불구하고 드래건플라이의 슈미트는 코플란이 오래가는 예측시장을 구축하는 경쟁에서 기회를 갖고 있다고 본다. 「궁극적으로 폴리마켓은 창작자 생태계가 새 시장을 만들 수 있게 한다는 점에서 비밀 무기가 있습니다. 이는 전통 금융 경쟁자들이 쉽게 복제할 수 없는 부분입니다. TV가 아니라 유튜브를 생각해보세요.」라고 그는 말했다.
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