モルガン・スタンレー：ソフトウェアセクターは過度に悲観的、高確信の 8 銘柄リストを発表

TechFlow 発、TechFlow 調査によると、モルガン・スタンレーが 7 月 21 日に発表したソフトウェア業界報告書では、ソフトウェアセクターが過去 2 年間でナスダックを 40%、S&P500 を 30% 下回ったと指摘し、AI による破壊への懸念は過度に織り込まれており、同社はソフトウェア業界に対する「アトラクティブ」評価を維持している。

報告書は「モート＋ジャーニー」の二次元評価フレームワークを導入し、8 つの高い確信度を持つオーバーウェイト銘柄を選定した：マイクロソフト、Palo Alto Networks、CrowdStrike、Shopify、Cloudflare、ServiceNow、Datadog、Snowflake。同時に Adobe、Workday をアンダーウェイトに引き下げた。

モルガン・スタンレーは、AI 価値の核心はワークフロー層に集中しており、モデル自体は単なる基盤ツールに過ぎず、独自データ、権限管理、ビジネスプロセスロジックがより高い希少価値を持つと指摘した。マイクロソフトのモートと成長ジャーニーは業界首位であり、Azure の成長は供給制約に制限されているが、端末向け Copilot の導入意欲は加速し続けている。Palo Alto Networks、CrowdStrike は AI セキュリティ拡張と業界プラットフォーム統合のトレンドから十分に恩恵を受けており、Snowflake、Datadog は AI インフラの恩恵を継続的に実現している。Adobe、Workday の AI モネタイゼーション実現ペースは遅く、市場の待機コストは比較的高い。