TechFlow によると、7 月 18 日、Citrini アナリストの Jukan 氏が分析記事を掲載し指摘した。最近のメモリチップ株の下落は、レバレッジ資金のポジション決済の影響に加え、市場が将来の供給拡大による圧力を事前に織り込んでいる可能性もある。グローバルなメモリ不足が 2027 年まで続いたとしても、多くの調査機関や業界観察者は、需給ひっ迫が 2028 年から緩和され始めると予測している。サムスン電子や SK ハイニックスなどのメモリメーカーが大規模なウェハ工場増設計画を発表するにつれ、市場は 2028 年以降の新規生産能力の放出の影響をすでに先行して反映し始めている可能性がある。
従来のメモリ業界には一般的な法則が存在する。メモリ株の価格は通常、メモリ価格のピークを約 2 四半期前に反映するものだ。しかし、AI 主導の新しいサイクルでは、市場は将来の需給変化を、例えば 3 つあるいは 4 つの四半期など、より長い期間前に価格に織り込む可能性があるだろうか。AI 時代は新しい変化をもたらす可能性があり、従来のメモリサイクルにおける「価格下落が収益減少を招く」というロジックは、AI インフラ市場には完全には適用されない可能性がある。
Jukan 氏は述べ、重要な違いは、AI 時代において「価格下落に伴う需要増加」が、メモリ価格サイクルの下落影響を緩和する可能性がある点にある。このロジックが成立すれば、メモリ企業の将来の収益変動は過去のサイクルよりも小さくなる可能性があり、より高い評価水準を支える可能性もある。
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