Morgan Stanley : le secteur logiciel fait l'objet d'un pessimisme excessif, une liste de 8 titres à haute conviction est dévoilée
Selon TechFlow, selon TechFlow Research, un rapport du secteur logiciel de Morgan Stanley du 21 juillet indique que le secteur logiciel a sous-performé de 40 % par rapport au Nasdaq et de 30 % par rapport au S&P 500 au cours des deux dernières années, les inquiétudes du marché concernant la disruption par l'IA sont déjà intégrées dans les prix, Morgan Stanley maintient la notation « attrayant » pour le secteur logiciel.
Le rapport introduit un cadre d'évaluation à deux dimensions « fossé économique + parcours », sélectionnant 8 titres en surpondération à haute conviction : Microsoft, Palo Alto Networks, CrowdStrike, Shopify, Cloudflare, ServiceNow, Datadog, Snowflake. Dans le même temps, Adobe et Workday sont rétrogradés en sous-pondération.
Morgan Stanley souligne que la valeur centrale de l'IA se concentre au niveau de la couche de flux de travail, les modèles eux-mêmes ne sont que des outils sous-jacents, les données propriétaires, le contrôle des autorisations et la logique des processus métier ont une valeur de rareté plus élevée. Le fossé économique et le parcours de croissance de Microsoft se classent premiers du secteur, la croissance d'Azure est limitée par l'offre de capacité, la volonté de déploiement de Copilot sur les terminaux s'accélère continuellement. Palo Alto Networks et CrowdStrike bénéficient pleinement de l'expansion de la sécurité IA et de la tendance à l'intégration des plateformes sectorielles, Snowflake et Datadog continuent de concrétiser les bénéfices de l'infrastructure IA. Le rythme de concrétisation de la monétisation de l'IA d'Adobe et Workday est relativement lent, le coût d'attente du marché est relativement élevé.
