TechFlow rapporte que le 23 juin, Mike Wilson, chef des investissements et stratège en actions américaines chez Morgan Stanley, a déclaré qu’en dépit de la faiblesse des marchés boursiers et de l’aplatissement de la courbe des rendements, la réunion du FOMC présidée la semaine dernière par le président de la Réserve fédérale, Jay Powell, constituait une première étape positive et nécessaire pour restaurer la crédibilité de la Fed. Wilson a précisé que, depuis la nomination de Powell en février, le ratio entre l’indice S&P 500 et l’or a augmenté de près de 40 %, ce qu’il considère comme un vote de confiance fort et clair du marché dans la capacité du nouveau président à rétablir la discipline budgétaire. Les stratèges de Morgan Stanley soulignent que le risque principal pesant actuellement sur les marchés boursiers provient non pas des hausses de taux, mais d’une contraction de la liquidité. Ils notent que le volume du programme de gestion des réserves a diminué d’environ 75 % par rapport à son niveau maximal, tandis que le montant des rachats d’obligations du Trésor américain a été réduit de 50 %.
Wilson met en garde contre l’accélération de la croissance des prêts, qui aggrave la tension sur la liquidité, car l’économie réelle absorbe davantage de capitaux alors même que le soutien apporté aux bilans se réduit. Il anticipe une volatilité accrue des marchés boursiers américains en juillet, avec un possible recul, et estime que la prochaine phase haussière d’un marché haussier porté par les bénéfices ne débutera qu’après la disparition des obstacles liés à la liquidité. Wilson appuie également la décision de Powell de réduire les indications prospectives excessives, estimant que les marchés devraient réagir aux nouvelles données publiées, plutôt que de tenter de deviner les déclarations de la Fed. (Jinshi)
