Interview exclusif avec Ryan Chow, fondateur de SolvBTC : l'innovation des actifs pour la prochaine liquidité mille milliards
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Interview exclusif avec Ryan Chow, fondateur de SolvBTC : l'innovation des actifs pour la prochaine liquidité mille milliards
Ryan Chow est convaincu que SolvBTC deviendra sans aucun doute la porte d'entrée principale de BTCFi.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesInterviewé : Ryan Chow, fondateur de SolvBTC
Interview et rédaction : Pzai, Foresight News
Dans l'histoire du chiffrement, Bitcoin a toujours joué un rôle crucial en tant que plus long fleuve dans la diffusion des actifs. Ces dernières années, qu'il s'agisse de conformité ou de construction d'écosystèmes sur chaîne, l'écosystème Bitcoin connaît une croissance très forte. Cependant, contrairement à d'autres écosystèmes homogènes, l'écosystème Bitcoin a connu plusieurs forks, avec des divergences technologiques marquées en matière de mise à l'échelle. Sur le plan des actifs, en raison du manque d'extensibilité native de Bitcoin, les solutions de custody existantes varient considérablement, entraînant une fragmentation relative de la liquidité entre chaque écosystème, nécessitant ainsi une certaine intégration.
Solv, l'un des premiers protocoles impliqués dans l'innovation d'actifs (comme le jeton semi-fongible ERC-3525), a commencé à s'intéresser aux opportunités liées à l'émission de nouveaux actifs dès la fin 2022, et Bitcoin est finalement devenu le choix privilégié de l'équipe. Depuis avril dernier, SolvBTC a pleinement intégré des actifs tels que BTC et BTCB, réussissant à introduire et faire circuler plus de 20 000 BTC sur près de 10 écosystèmes. Avec le lancement officiel de protocoles de re-staking comme Babylon, ainsi que le développement de nouveaux cas d'utilisation générant des rendements pour Bitcoin, SolvBTC se prépare à une expansion encore plus importante du BTCFi. Comment l'écosystème BTCFi va-t-il évoluer à l'avenir ? Quel rôle SolvBTC y jouera-t-il ? Foresight News a mené un entretien exclusif avec Ryan Chow, cofondateur de SolvBTC, afin d'explorer la vision de SolvBTC sur le développement du BTCFi.
L'innovation financière orientée vers les actifs
Sur l'innovation financière, Ryan déclare : « L'innovation financière dans le domaine du chiffrement se divise en innovation algorithmique et innovation d'actifs. Le cycle précédent était principalement axé sur l'innovation algorithmique, notamment autour des stablecoins et des protocoles comme Aave ou Compound, ce que je qualifierais de version 1.0. Ensuite, DeFi a progressivement orienté son attention vers l'innovation d'actifs : Ondo centré sur les RWA, Ethena introduisant des produits dérivés générant des rendements, ou encore EigenLayer/Babylon, couches de re-staking, tous visant à intégrer divers actifs (et leurs rendements) dans l'univers cryptographique. » La croissance du marché cryptographique repose sur ces innovations, et dans un contexte actuel de forte concurrence entre projets, l'innovation d'actifs devient la clé d'une percée écologique. Le choix de l'actif sous-jacent devient donc prioritaire pour de nombreuses équipes. Un bon actif de base peut servir de catalyseur et de stimulant pour l'effet de levier, et constitue la première étape vers une prospérité future.
Concernant le choix d'actifs, l'équipe de Ryan a déjà réalisé de nombreux succès dans le domaine DeFi : « Au départ, nous avons observé des secteurs prometteurs comme BTC, ETH ou les stablecoins. Mais ensuite, en raison de facteurs tels que la halving de Bitcoin et l'arrivée de capitaux traditionnels, nous avons décidé de nous concentrer sur cette seule catégorie d'actifs. » Il reconnaît également que les narratifs autour des inscriptions et des Layer 2 Bitcoin ont apporté une certaine innovation d'actifs au BTCFi. « Selon ma définition, BTCFi désigne précisément le développement global de l'écosystème Bitcoin. En termes simples, il s'agit d'utiliser efficacement Bitcoin, d'exploiter la blockchain principale de Bitcoin pour créer de nouveaux actifs, et de mieux servir les détenteurs de Bitcoin en développant davantage de cas d'utilisation, de scénarios de consommation et de possibilités de génération de revenus. Tout cela fait partie intégrante de l'écosystème BTCFi. Donc, selon moi, les inscriptions et les runes y appartiennent aussi. Du moins, on observe clairement que de nombreux utilisateurs, après avoir spéculé sur les inscriptions et gagné de l'argent, continuent de détenir du Bitcoin tout en cherchant quoi faire ensuite avec. Je pense donc que les inscriptions, les runes et le BTCFi sont complémentaires, évoluant dans un même écosystème et s'influençant mutuellement. »
Dans l'écosystème Bitcoin, un actif sous-jacent stable constitue la pierre angulaire d'une circulation florissante. Durant les dix dernières années de développement du chiffrement, Bitcoin s'est imposé comme l'« or numérique », confirmant son statut de réserve de valeur. Toutefois, s'il reste un actif statique, son potentiel ne sera jamais pleinement exploité. La liquidité n'est pas seulement essentielle au développement dynamique de l'écosystème Bitcoin, mais elle représente aussi le moteur fondamental permettant à la valeur de Bitcoin elle-même de s'exprimer pleinement et de croître. WBTC avait émergé pendant le DeFi Summer de 2020, s'imposant progressivement dans l'écosystème. Récemment, toutefois, les liens subtils entre Sun Yuchen et BitGo ont suscité des interrogations dans la communauté cryptographique sur WBTC. Parallèlement, le développement des Layer 2 Bitcoin s'accélère. À ce sujet, Ryan indique : « Ces Layer 2 Bitcoin sont en réalité devenus des outils à faible coût pour spéculer sur les inscriptions et les runes. » À partir de ces actifs, la construction de liquidité de base sur chaîne est désormais portée par des actifs comme wBTC ou cbBTC. « Après quatre ans de développement, environ 10 milliards de dollars de volume dans DeFi proviennent de WBTC — un chiffre déjà très significatif. WBTC a donc pleinement profité de cet avantage et s'est assuré une place de choix. » À l'avenir, Ryan est convaincu qu'avec l'entrée massive des institutions traditionnelles et l'évolution de l'écosystème BTCFi, « Nous croyons fermement que BTCFi connaîtra une explosion concomitante à la croissance de la taille des actifs. C’est pourquoi SolvBTC a été créé pour absorber la liquidité de l’ordre du trillion que cette explosion générera. »
Des approches multiples, une recherche constante d'excellence
Lorsqu'on aborde la manière dont SolvBTC relève les défis du domaine BTCFi, Ryan soulève trois questions : « La première concerne la sécurité des réserves, sans doute la plus importante. On voit bien que des projets comme tBTC mettent aussi l'accent sur la sécurité. Nous, tout en garantissant la décentralisation et la transparence sur chaîne, collaborons également avec des custodiens de confiance (comme Fidelity). La deuxième question concerne le besoin des utilisateurs de coûts de transaction minimaux, notamment via une fourniture de liquidité multi-chaînes et une bonne interopérabilité, ce qui exige des innovations technologiques complexes. La troisième porte sur la construction d'une infrastructure de rendement pour les utilisateurs. Pour cela, nous avons mis en place un modèle Ce-DeFi, permettant techniquement aux utilisateurs d'empaqueter tout type d'actif, y compris ceux générant des rendements via des stratégies quantitatives ou des options. En quatre ans, la taille totale de DeFi s'est située entre 800 et 1 000 milliards de dollars. »
Après une exploration longue et complexe de l'innovation d'actifs et des expériences sur chaîne, Solv a choisi de se concentrer sur le staking de BTC, devenant ainsi la plateforme leader en termes de TVL dans ce domaine. Grâce à un fort consensus, SolvBTC compte aujourd'hui plus de 200 000 utilisateurs et dispose d'une réserve dépassant 20 000 BTC, avec une capitalisation boursière supérieure à 1 milliard de dollars, classé dans le Top 60 sur CoinMarketCap — l'un des actifs BTC les plus reconnus au monde. En termes de réserves sur chaîne, il se classe au quatrième rang mondial, derrière Ethereum, TON et BNB Chain, et devance la majorité des ETF Bitcoin, occupant la sixième place mondiale.
En matière de sécurité des actifs sous-jacents, « Nous avons développé une capacité de stockage élastique basée sur la couche de consensus de liquidité (LCN), avec correspondance transparente 1:1 via contrat intelligent. Pour le soutien des actifs, nous avons adopté une conception à risques stratifiés entre "zone centrale" et "zone d'observation". Cette dernière permet aux utilisateurs de déposer des actifs moins courants (comme tBTC, FBTC, etc.), tandis que la compatibilité descendante de la zone centrale assure la sécurité globale tout en améliorant la liquidité des actifs utilisateur. Sur l'infrastructure de base, nous avons construit une architecture backend sophistiquée pour garantir la sécurité des actifs. Nous nous sommes également inspirés du design des Rollups en introduisant un mécanisme de preuve pour sécuriser les retraits, et utilisons Chainlink CCIP pour assurer la liquidité multi-chaînes de SolvBTC. »
Au-delà des défis liés aux actifs eux-mêmes, les scénarios d'utilisation sont cruciaux pour leur exploitation. À ce sujet, Ryan précise : « Actuellement, les usages se concentrent surtout sur les transactions sur chaîne. Par exemple, les utilisateurs peuvent acheter SolvBTC normalement, l'utiliser pour emprunter, ou encore fractionner leurs actifs via des protocoles comme Pendle. En outre, grâce à SolvBTC, ils peuvent participer aux opportunités de rendement sur différentes blockchains et obtenir des points de récompense. » Le récent lancement du staking sur Babylon ouvre également de nouveaux espaces d'application pour les actifs Bitcoin. SolvBTC avait d'ailleurs lancé son propre pool de staking dédié à Babylon. Dans l'entretien, Ryan exprime sa préférence pour cette collaboration : « Dans le domaine du re-staking, nous apprécions particulièrement le nouveau type d'actif Bitcoin construit par Babylon. En tant que protocole disposant d'une importante réserve de Bitcoin, nous avons créé un pool spécifique SolvBTC.BBN, permettant aux utilisateurs de participer directement aux rendements du re-staking. Nous pensons que le re-staking peut absorber des actifs à hauteur de dizaines de milliards de dollars. Nous avons également mis en place un pool SolvBTC.ENA en partenariat avec Ethena, offrant ainsi aux détenteurs de Bitcoin des scénarios de rendement riches et variés. »
En effet, SolvBTC.BBN est devenu le plus grand LST (Liquid Staking Token) de Babylon, avec une émission totale dépassant 3 000 unités et plus de 30 000 participants. Grâce à un solide écosystème multi-chaînes couvrant les principaux réseaux blockchain, cet LST prend en charge non seulement la frappe multi-chaînes, mais aussi une interconnexion efficace entre chaînes, ce qui en fait le seul LST Babylon à proposer ces deux fonctionnalités. Sur chaîne, SolvBTC s'est déjà intégré à plus de 20 protocoles DeFi, offrant aux utilisateurs un large éventail d'applications et d'opportunités de rendement. C'est actuellement le seul BTC LST à avoir pleinement et intégralement construit une liquidité DEX, intégré des protocoles de prêt et pris en charge des opportunités de yield farming de qualité.
Préparer l'arrivée de la liquidité du trillion
Le futur de la liquidité du trillion est en marche, et la manière dont cette liquidité sera transformée en actifs sur chaîne constitue un goulot d'étranglement urgent à résoudre. C'est ici que SolvBTC souhaite utiliser un vecteur d'entrée privilégié par les institutions traditionnelles — les ETF — comme point d'entrée, afin de répondre aux besoins réels des institutions en matière de rendement sur chaîne. Ryan ajoute également souhaiter que Solv participe à la valorisation des réserves Bitcoin, renforçant ainsi l'attrait pour les institutions. « Nous espérons constamment attirer des liquidités allant de centaines de milliards à mille milliards de dollars dans l'écosystème Bitcoin. Nous entretenons de bonnes relations avec des blockchains comme BNBChain et Base, afin de promouvoir l'adoption de SolvBTC. Comme mentionné précédemment, je suis convaincu que l'explosion du BTCFi mobilisera des actifs à l'échelle du trillion. Ce processus repose sur trois besoins fondamentaux : les services financiers, la génération de rendements, et les transactions d'inscriptions et de runes. Cette année, Bitcoin a franchi de nouvelles barrières, et l'écosystème Bitcoin, pour diverses raisons, a vu ses infrastructures et services financiers devenir de plus en plus matures. Ainsi, tant au niveau des actifs qu'au niveau de l'écosystème, une double explosion s'est produite cette année. L'objectif de SolvBTC est de couvrir pleinement ces besoins : construire une liquidité multi-chaînes pour les services financiers, et intégrer le staking via Babylon pour la génération de rendements. »
Outre l'intégration de la liquidité BTC dans l'écosystème EVM, SolvBTC prévoit d'ouvrir des canaux d'actifs diversifiés. Dans les six prochains mois, SolvBTC lancera officiellement une solution de mapping décentralisé pour les actifs Bitcoin sur le réseau principal. SolvBTC entend également coopérer activement avec des institutions financières traditionnelles et des ETF Bitcoin afin d'introduire une grande quantité de liquidité institutionnelle.
Presque tous les projets de staking font face à l'épreuve de la demande réelle. Ryan estime que : « Beaucoup ont dit auparavant que notre protocole n'attirait les utilisateurs qu'avec des distributions de points. Mais je pense que nous pouvons transférer cette demande vers la valeur intrinsèque du produit et de l'entreprise elle-même. Je considère que SolvBTC est actuellement la plus grande solution de réserve Bitcoin sur chaîne, avec près de 20 000 BTC en réserve, et une expansion continue. Notre plateforme offre en réalité aux utilisateurs une capacité simple et immédiate d'obtenir des rendements. Et je crois fermement qu'elle deviendra le plus grand acteur dans ce domaine, car elle est à la fois la plus facile à comprendre et celle ayant la plus grande capacité. »
Enfin, Ryan conclut : « Je crois fermement que SolvBTC deviendra incontestablement la passerelle d'entrée du BTCFi. Et nous sommes déjà en chemin. Nous souhaitons que SolvBTC devienne la porte d'entrée idéale pour permettre aux utilisateurs de mieux participer au BTCFi. Globalement, notre objectif est très clair : nous voulons déclencher une explosion de l'écosystème BTCFi durant ce cycle. Ce dernier mois, j'ai le sentiment que cette dynamique ne fait que s'amplifier. Avec l'apparition de divers projets dans l'écosystème BTCFi, cette impression devient de plus en plus forte. Pendant ce processus, Solv aspire à jouer le rôle de plus grande réserve Bitcoin sur chaîne et de passerelle d'entrée vers le BTCFi. Même si nous pouvons déjà dire que nous sommes les plus grands actuellement, nous avons encore beaucoup de travail. Pour nous, atteindre 1 milliard de dollars aujourd'hui, puis 5, 10, voire des dizaines de milliards de dollars, est un intervalle tout à fait raisonnable. Nous voyons bien la taille réelle du marché de la demande, et nous percevons cette attente. C'est donc là le rôle que nous devons impérativement incarner aujourd'hui. » Nous espérons que, à la veille de l'essor du BTCFi, SolvBTC continuera d'avancer avec détermination.
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