Analyse du rapport Nansen : le passé, le présent et l'avenir de Solana
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Analyse du rapport Nansen : le passé, le présent et l'avenir de Solana
SOL est-il toujours un actif digne d'investissement pour le moment ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesLe prix du SOL a continué d'augmenter cette année, et Solana semble sortir de l'ombre de l'affaire FTX.
Le SOL reste-t-il un actif intéressant à investir ? Quelles sont les opportunités et défis fondamentaux auxquels Solana est confronté ?
Récemment, Nansen a publié un rapport intitulé « Solana : Passé, Présent et Futur », offrant une analyse globale basée sur des données et des informations consolidées, dépeignant un panorama complet de l'évolution de Solana depuis son origine.
Compte tenu de la longueur du rapport original, TechFlow en a réalisé une synthèse et traduction, en extrayant ci-dessous les points clés.
Points clés du rapport :
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Depuis le début de l'année, la TVL (valeur totale verrouillée) de Solana a presque doublé, atteignant actuellement 30,95 millions de SOL. Malgré des difficultés passées telles que des interruptions réseau et l’affaire FTX/Alameda, Solana affiche désormais un taux de disponibilité de 100 %, témoignant d'améliorations notables et d'une forte résilience.
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Solana propose des solutions comme la compression d'état et un marché des frais indépendant pour régler les problèmes techniques majeurs. Par exemple, la compression d'état a réduit le coût de frappe des NFT sur Solana par plus de 2 000 fois.
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Le domaine du staking liquide connaît une croissance rapide, mené par Marinade Finance, Lido et Jito. Seulement 3 à 4 % des SOL mis en staking sont verrouillés dans les protocoles de staking liquide de Solana, ce qui indique un fort potentiel de croissance.
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L'intérêt pour l'adoption par les entreprises et les canaux de paiement augmente, notamment avec l’intégration par Visa du règlement en USDC sur Solana, la croissance du staking liquide sur Solana et les partenariats avec des entités comme Shopify.
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Les catalyseurs positifs pour Solana incluent la mise en œuvre réussie de la vision Firedancer et le développement d'applications grand public capables de tirer parti des avantages de Solana.
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Toutefois, l'incertitude concernant la détention de SOL par FTX/Alameda pourrait temporairement peser sur sa trajectoire de croissance.
Résumé des catalyseurs et risques :
Catalyseurs :
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Adoption accrue de la machine virtuelle Solana (SVM) par les entreprises :
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Avantage technique : TPS élevé, stockage à faible coût sur chaîne. Le nombre de transactions par seconde (TPS) est d’environ 3 000, soit 30 fois supérieur à celui d'Ethereum et des L2.
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Exemple : Visa choisit Solana comme couche de règlement pour les paiements transfrontaliers en USDC ; Solana Pay intégré à Shopify.
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Mise en œuvre de la vision Firedancer :
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La mise à jour Firedancer optimisera le client validateur de Solana, améliorant ainsi son efficacité.
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Croissance des jetons de staking liquide :
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Jito Labs constitue la toute dernière « success story » de Solana dans le domaine du staking liquide.
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Performance : Croissance de JitoSOL, plus de 2,4 millions de SOL mis en staking en un an.
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Comparaison : Environ 40 % des ETH sont en staking sur Ethereum contre seulement 3-4 % des SOL sur Solana, indiquant un potentiel bien plus grand.
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Même une légère augmentation de la part des SOL en staking au sein des LSD pourrait stimuler significativement la TVL totale de l’écosystème Solana. Actuellement, le rendement du staking sur Solana est deux fois supérieur à celui d’Ethereum.
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Applications grand public reconnaissant les atouts de Solana :
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Les cNFTs de Solana conviennent à la frappe massive de NFT, visant à minimiser les coûts, tandis que le marché des frais natif vise à éliminer la congestion inutile du réseau.
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Lancement de jetons natifs par des protocoles centrés sur Solana :
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La plupart des applications DeFi de Solana n’ont pas encore lancé leur propre jeton natif.
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Raison : Les protocoles attendent généralement d’avoir atteint un seuil critique d’utilisateurs et d’activité avant de lancer un jeton.
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Un lancement trop précoce peut entraîner une vente massive et une inflation du jeton, nuisant au développement à long terme.
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Risques :
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Volatilité du prix du SOL :
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Facteur déclencheur : Un effacement complet rapide des positions en SOL par Galaxy pourrait provoquer une baisse des prix.
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Pannes réseau nuisant à la réputation :
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Performance actuelle : Disponibilité à 100 %. Une future panne affecterait la confiance des utilisateurs.
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Plusieurs pannes passées ont miné la confiance.
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Manque d'infrastructures de ponts et d'actifs natifs :
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Problème : Liquidité insuffisante sur chaîne, manque de soutien pour les actifs natifs, infrastructures de ponts inter-chaînes limitées.
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Des failles passées dans les ponts inter-chaînes ont entraîné des pertes importantes.
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Données macro :
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Valeur totale verrouillée (TVL) :
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La TVL de Solana est passée de 25,12 millions de SOL au début de l'année à 30,95 millions de SOL aujourd'hui, soit près d’un doublement, et la valeur en USD suit également une tendance haussière continue.
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Vélocité DeFi (utilisation de la TVL) :
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La vélocité DeFi, mesurée par le volume de transactions par dollar de TVL, est un indicateur plus pertinent que la TVL seule pour évaluer l'activité et l'adoption d'une blockchain.
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Au cours des 7 derniers jours, le ratio de vélocité DeFi de Solana s’élève à 0,71, signifiant qu’un dollar de liquidité génère environ 0,71 dollar de volume hebdomadaire. Comparé à Arbitrum, Binance, Base, Optimism et Ethereum, Solana affiche le taux d'utilisation de TVL le plus élevé sur 24 heures et 7 jours.
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Volume quotidien des transactions :
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Le volume quotidien des transactions sur Solana a été relativement stable cette année, avec une augmentation notable des transactions de vote.
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Les transactions comprennent celles liées au vote (associées aux comptes de vote des validateurs) et les autres.
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Degré de décentralisation :
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Diversité des clients :
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Outre Solana Labs, plus de quatre implémentations différentes de clients validateurs sont en développement. L'utilisation du client Jito-Solana progresse fortement, représentant près d'un tiers du total.
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Répartition géographique :
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Au total, 2 919 nœuds répartis dans 31 pays et 211 villes. Les États-Unis arrivent en tête avec 1 370 nœuds, soit près de la moitié du total, suivis par l'Allemagne, le Canada et la Lituanie.
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Coefficient Nakamoto :
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Explication : Le coefficient Nakamoto mesure le degré de centralisation d’un réseau blockchain.
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Il correspond au nombre minimal d’entités indépendantes nécessaires pour contrôler ou désactiver le réseau. C’est un indicateur clé de résistance aux défaillances ponctuelles. Un réseau idéalement décentralisé présente un coefficient Nakamoto élevé.
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Le coefficient Nakamoto de Solana est resté relativement stable entre 30 et 31 % ces derniers mois. À noter toutefois que la Fondation Solana contrôle environ 20 % des parts, délégues à des validateurs de petite et moyenne taille.
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Catalyseurs / Dynamiques / Risques
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Vente des SOL détenus par Alameda / FTX :
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La position la plus importante de FTX était le SOL, avec plus de 71,8 millions de SOL (environ 1,16 milliard de dollars), soit environ 17 % de l’offre en circulation et 13 % de l’offre totale.
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La valeur totale des actifs d’FTX et Alameda est d’environ 1,3 milliard de dollars, incluant SOL, BTC, ETH, APT, etc.
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SOL dans les portefeuilles chauds : 6,98 millions de SOL, répartis en trois adresses :
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Portefeuilles de staking : Principalement 3, solde total des comptes en staking : 61 millions de SOL, dont 52 millions verrouillés, et 3,8 millions non verrouillés.
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Adresses disponibles ici : https://twitter.com/solanobahn/status/1696270047491277143
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Galaxy Digital gère la vente des positions d’Alameda / FTX, mais la chronologie exacte reste inconnue. Un plafond hebdomadaire de 100 millions de dollars est fixé pour limiter la volatilité des prix.
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Points forts de l'écosystème :
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En septembre 2023, Visa a introduit le règlement en USDC sur Solana, un événement important pour l’architecture des paiements entre blockchains publiques et entités financières.
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En septembre 2023, le fondateur de MakerDAO a envisagé d'utiliser SVM de Solana comme nouvelle chaîne native de Maker, dans le cadre du plan de mise à niveau « Endgame », prévu sur 2 à 3 ans en 5 phases.
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En août 2023, Solana Pay a été intégré à Shopify.
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En juin 2023, Tensor NFT a lancé son marché de NFT compressés, dominant désormais la majorité du marché des NFT sur Solana. Ensemble, Tensor et Magic Eden représentent près de 90 % du volume total des transactions NFT sur Solana.
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Depuis avril 2023, le portefeuille Backpack sur Solana gagne en popularité grâce à une interface utilisateur fluide. Il intègre aussi divers plugins comme Jito Staking, Solend et Drift Protocol, ainsi que des jeux accessibles directement depuis l’interface du portefeuille.
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Développement et partenariats
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Technologie de compression d'état de Solana :
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La compression d’état est une solution on-chain qui réduit considérablement les coûts de stockage en conservant hors chaîne la majeure partie des données (ex. données NFT) tout en gardant leurs « empreintes » on-chain via des arbres de Merkle. Cette structure compacte permet aux développeurs de stocker peu de données on-chain et de les mettre à jour directement dans le registre de Solana, réduisant ainsi la charge sans compromettre la base de la couche Solana.
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Coût de frappe de 1 million de NFT : passé de 253 000 $ à 113 $ grâce à la compression. Pour comparaison, cela coûte 33,6 millions de dollars sur Ethereum et 32,8 000 dollars sur Polygon.
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Cette technologie donne à Solana un avantage décisif en matière de compression, abaissant drastiquement les coûts de création et d’échange de NFT dans son écosystème.
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Exemples d'utilisation de la compression d'état :
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DRiP : A franchi la barre du 1 millionième NFT Solana frappé, devenant la plus grande collection NFT sur toutes les blockchains. DRiP distribue gratuitement des NFT chaque semaine à ses utilisateurs, une échelle de production rendue possible uniquement grâce à la technologie de compression d’état de Solana.
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Mad Lads : Première collection de xNFT (NFT exécutables), un nouveau standard de jeton permettant la tokenisation de code. Un xNFT peut représenter une dApp, accessible directement depuis le portefeuille. Les NFT Mad Lads ont été initialement frappés et gérés via le portefeuille et la plateforme Backpack, qui fournit aussi l’environnement d’exécution.
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Crossmint : Infrastructure NFT permettant aux développeurs de créer facilement des applications NFT.
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Dialect : Plateforme de messagerie exploitant la capacité de compression de Solana, permettant aux créateurs de frapper et distribuer des NFT aux utilisateurs. La compression a réduit les coûts d’infrastructure (frappe, stockage, marchandises) à un niveau négligeable.
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Récit DePIN :
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Les réseaux DePIN bénéficient de la technologie de compression d’état de Solana, s’appliquant à des domaines variés comme la cartographie, l’énergie ou la logistique, offrant des opportunités similaires à l’économie collaborative actuelle. Kuleen Nimkar, responsable DePIN à la Fondation Solana, souligne que les contributeurs matériels peuvent percevoir des revenus supplémentaires.
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Réseau Helium :
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Helium utilise la compression d’état de Solana pour frapper ses hotspots sous forme de NFT, réduisant les coûts. Premier exemple de projet DePIN, il collabore avec Hivemapper pour valider la position de chaque conducteur.
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Hivemapper :
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En distribuant des caméras, Hivemapper construit un réseau cartographique décentralisé, rémunérant les conducteurs installant une « dashcam » et collectant les données de conduite.
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Render Network :
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Render Network s'étend de Polygon à la blockchain Solana, permettant aux particuliers de contribuer à la puissance GPU inutilisée pour le rendu graphique et les effets visuels.
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Protocole QUIC :
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QUIC est un protocole de transport remplaçant UDP (User Datagram Protocol), conçu pour une communication asynchrone rapide tout en intégrant les contrôles de session et de flux de TCP.
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Grâce à QUIC, Solana a résolu ses précédents problèmes de pannes réseau, atteignant une disponibilité annuelle de 100 %. QUIC offre un meilleur contrôle des flux de données, empêchant le spam réseau, optimisant l'ingestion des données et renforçant la gestion du trafic.
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Marché des frais natif :
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Le marché des frais natif est une nouvelle structure tarifaire sur Solana permettant aux utilisateurs d’envoyer des frais prioritaires aux validateurs pour accélérer leurs transactions, résolvant ainsi le problème de congestion causé par l’envoi massif de transactions.
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Avec les frais prioritaires et un ajustement dynamique selon le type de transaction, Solana améliore l’efficacité du réseau et le coût des activités économiques. Par exemple, lors de lancements de NFT ou d’événements DeFi, les frais peuvent s’ajuster dynamiquement, réduisant les coûts des spams et optimisant l'allocation des ressources.
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Staking liquide sur Solana :
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Comparaison entre Ethereum et Solana :
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