查理芒格最后的岁月：99 岁仍在大胆投资，扶持年轻邻居打造地产帝国

撰文：叶桢

来源：华尔街见闻

查理·芒格生命的最后篇章，并非退隐海滨的平静晚年，而是一段充满活力、逆向投资和新挑战的时光。这位投资巨擘直至生命终点，仍在积极地进行投资决策、建立新的友谊，并从容应对健康挑战。

据《华尔街日报》近日发布的一篇特写报道，在芒格晚年，他摒弃了美国加州蒙特西托的海景豪宅，选择留在他那栋甚至没有空调的洛杉矶旧居，只因那里更靠近他欣赏的人和让他感到兴奋的项目。

在他生命的最后一年，芒格逆势对一个被他回避了 60 年的行业——煤炭业——进行了大举押注，并获得了超过 5000 万美元的账面收益。在晚年，他还与一位年轻的邻居合作，深度参与房地产投资，建立起一个价值约 30 亿美元的公寓帝国。

与此同时，这位伯克希尔·哈撒韦公司的传奇副主席也面临着视力衰退等健康问题，但他以冷静和幽默的态度应对，通过固定的早餐会和朋友聚餐来对抗衰老带来的孤独感。

报道通过其家人和朋友的追忆，拼凑出了一个鲜为人知的芒格，他在生命最后时刻依然思维高速运转，保持着敏锐的商业嗅觉和学习热忱。

逆势押注煤炭股获丰厚回报

对于一个长达 60 年都对煤炭行业避而远之的投资者而言，芒格在 2023 年的举动令市场颇感意外。

据《华尔街日报》报道，当时许多投资者因煤炭使用量长期下降而看空该行业，但芒格却看到了不同的逻辑。他认为，随着全球能源需求的增长，煤炭仍将是必要的，且许多生产商依然盈利，股价却相当便宜。

「他读到一篇说煤炭行业完蛋了的文章，」其继子 Hal Borthwick 回忆道，「他说，『胡说八道』。」

于是，在 2023 年 5 月，芒格买入了煤炭生产商 Consol Energy 的股票，并在同年晚些时候购入了冶金煤生产商 Alpha Metallurgical Resources 的股份。到他去世时，Consol 的股价已翻倍，Alpha 的股价也大幅上涨，这两笔投资合计为他带来了超过 5000 万美元的账面收益。

忘年之交与地产帝国

芒格晚年的另一项非凡投资，始于一段忘年之交。

2005 年，年仅 17 岁的邻居 Avi Mayer 敲开了芒格的门。当时的 Mayer 在学业上遇到困难，对未来感到迷茫。芒格成为了他的倾听者和导师，并支持他放弃上大学，进入「芒格大学」——通过观察和实践来学习。

几年后，当 Mayer 与童年好友 Reuven Gradon 合作投身房地产时，芒格在观察了他们初期的运作后，决定为他们的公司 Afton Properties 提供支持。从 2017 年左右开始，三人合作在南加州收购了近 10000 套低层公寓。芒格深度参与了业务的方方面面，从地段选择、建筑评估到粉刷颜色，甚至亲自决定花费数十万美元种植新树木以改善景观。

在芒格的建议下，该公司选择了长期贷款，以锁定有利的利率并长期持有资产。

这一策略收效显著，《华尔街日报》援引知情人士称，Afton Properties 目前持有的资产价值约 30 亿美元。直至生命的最后时刻，芒格依然在参与决策，在他去世几天后，一笔位于 Costco 超市对面的楼产收购交易才最终完成。

以从容与幽默直面衰老

在生命的最后十年，芒格开始面临健康挑战。

《华尔街日报》文章写道，1978 年的一次白内障手术失误导致他左眼失明，而 2014 年左右，他的右眼视神经也出现问题，一度面临完全失明的可能。据他的朋友 Li Lu 回忆，芒格对此处之泰然，甚至准备好了学习盲文。幸运的是，他的右眼视力后来缓慢改善。

随着行动日益受限，他放弃了高尔夫等爱好，并需要依赖手杖行走。但他始终以幽默对抗衰老带来的困扰。他会开玩笑说自己长寿的秘诀是健怡可乐，并曾对一位访客感叹：「噢，要是能再回到 86 岁就好了。」在饮食上，家人最终放弃了让他保持健康饮食的努力，他享受着 Costco 热狗、In-N-Out 汉堡和韩式炸鸡等外卖食品。

芒格担忧孤独和变得无足轻重，他选择用更紧密的社交来充实生活。他每周二在洛杉矶乡村俱乐部与一群商界人士共进早餐，分享投资智慧和人生哲学。他曾对朋友们说：「在我这个年纪，你要么结交新朋友，要么就一个朋友都没有。」

与巴菲特的最后告别

尽管芒格在生命的最后十年里，对伯克希尔哈撒韦的日常参与度有所降低，但他与巴菲特的友谊与合作关系贯穿始终。

两人每周或每两周通话一次，由于芒格住在洛杉矶，巴菲特在奥马哈，且两人都有听力问题，沟通变得更具挑战性。

据芒格孙媳 Whitney Jackson 回忆：「他们会对着电话大声喊叫。谈话内容可能本应是保密的，但方圆一英里内的任何人都能听到。」

据《华尔街日报》，在去世前几天，芒格被送往蒙特西托附近的一家医院。他请家人离开房间，以便自己最后一次致电巴菲特，两位传奇搭档就此作了最后的告别。