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戊子月

震荡偏多

壬水助财，戌克水

壬不泱水更难提防
戌不吃犬作怪上床

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嫁娶,进人口,安葬,出行,赴任,入宅,移徙,入殓,开渠

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特斯拉和 xAI 要合并？对冲基金大佬：感觉不可避免

2025.09.15 - 95 天前

天桥资本创始人 Anthony Scaramucci 的积极表态使对特斯拉和 xAI 可能合并的预期进一步升温。

撰文：李笑寅，华尔街见闻

特斯拉与马斯克旗下 AI 初创公司 xAI 的合并可能性正从市场猜测演变为严肃讨论。

周日，天桥资本（SkyBridge Capital）创始人 Anthony Scaramucci 在社交平台 X 上发文称，随着马斯克加速将 AI 整合到其商业版图中，特斯拉与 xAI 的合并「感觉不可避免」。这一言论为本已升温的合并预期再添一把火。

Scaramucci 的这一推文发布在特斯拉股东提交了一份正式提案的消息传出之后。据报道，该提案敦促特斯拉董事会授权对 xAI 进行投资，首次把两家公司的资本联系统计入正式议程。

更深层次的信号，则隐藏在特斯拉近期披露的马斯克新十年期薪酬方案中。华尔街见闻此前提及，据摩根士丹利分析，该方案包含一项关键条款，允许在发生「重大」收购时调整业绩目标，这被广泛解读为是为未来与 xAI 的潜在合并铺路，使两家公司的协同成为特斯拉长期战略的一部分。

股东提案推动合并预期升温

将特斯拉与 xAI 捆绑的直接动力，来自投资者自身。据特斯拉的委托书文件，来自佛罗里达州的 56 岁投资者 Stephen Hawk 提交了一份股东提案，建议公司对 xAI 进行投资。这份提案将与马斯克备受争议的薪酬方案一起，在 11 月 6 日的公司年度股东大会上进行投票。

Stephen Hawk 在邮件中表示，他的灵感来自于马斯克此前在社交媒体上暗示双方合作的帖子。他认为，「正式确立这种伙伴关系对于确保双方明确的共同利益至关重要」。

实际上，马斯克本人也对这一想法持开放态度。他不仅曾在 X 平台上就此向粉丝征求意见，还在今年 7 月对投资者表示，「我们将根据股东的意愿行事」。这使得股东大会的投票结果，可能成为决定两家公司未来关系走向的关键一步。

马斯克新薪酬方案暗藏释放合并信号

对投资者而言，比股东提案更具实质性意义的，或许是马斯克那份价值可能高达 1 万亿美元的长期薪酬方案。

本月初，摩根士丹利分析师 Adam Jonas 等人在一份研报中指出，该方案旨在化解投资者对于马斯克将精力分散至 xAI 和 SpaceX 等其他公司的担忧。

报告称，马斯克已明确表示希望持有特斯拉至少 25% 的股权，以在公司控制权变更中拥有否决权，而新方案恰好为此提供了激励路径。更重要的是，方案中一项关于收购的补充条款引起市场高度关注。该条款规定，「市值和调整后 EBITDA 里程碑目标可能会进行调整，以计入被认为对里程碑实现有重大影响的特斯拉收购活动。」

分析师认为，这一措辞为特斯拉与 xAI 未来的利益结合预留了灵活的制度空间。大摩的报告直言，这为两家公司的合并提供了明确的「接口」，表明这种整合已在特斯拉的长期战略考量之中。