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Bybit、Robinhood、Kraken 同日启动,美股代币化汹涌来袭

三大平台同步推出美股代币化服务。

撰文:龙玥,华尔街见闻

传统股票市场与加密货币世界的边界正在加速模糊。

美股代币化迎来史无前例的集中爆发。6 月 30 日,美国在线券商 Robinhood 与知名加密交易平台 Bybit、Kraken 同日宣布启动美股代币化服务,为用户提供 7×24 小时不间断的股票交易体验。

据路透社报道,Robinhood 周一宣布为欧盟用户推出基于 Arbitrum 网络的股票代币交易服务,支持超过 200 种美股和 ETF 交易,其中包括英伟达、苹果和微软等。同日,Bybit 与 Kraken 上线由瑞士合规资产代币化平台 Backed Finance 提供的「xStocks」(股票代币化)产品,覆盖约 60 种股票和 ETF 代币。

Backed Finance 联合创始人 Adam Levi 表示:「xStocks 代表了金融市场准入民主化的巨大飞跃。」

通过将熟悉的资产以前所未有的可及性引入区块链,我们不仅在连接传统金融和 DeFi,更在为真正开放、高效、包容的全球金融系统构建基础。

这些代币化股票由真实股票 1:1 支撑,并支持全天候交易。Robinhood 的服务为每周 5 天 24 小时,并计划最终扩展至 7 天 24 小时。

在此消息推动下,Robinhood 股价创下历史新高,涨幅近 10%。该公司高管还表示,计划推出与私人公司股票挂钩的代币,首先从 Sam Altman 的 OpenAI 和马斯克的 SpaceX 开始。

三大平台各显神通,技术路径差异明显

主流加密交易平台的美股交易方案呈现不同模式。

加密交易所 Bybit 和 Kraken 作为接入平台提供撮合服务,其采用第三方发行模式,接入 Backed Finance 发行的代币,部署在 Solana 链上实现链上转账与 DeFi 应用集成。用户可 7×24 全天候交易并享有相应经济权益(如分红)。该模式的合规责任主要由发行方承担,交易所本身多数不持有证券牌照,服务范围通常排除美国用户。

Robinhood 则选择持牌券商自建链路径,基于 Arbitrum 网络直接发行股票代币并托管底层资产。据路透社报道,Robinhood 计划推出自有 Layer 2 区块链 Robinhood Chain,实现发行、清算与结算全流程链上整合。

Robinhood 首席执行官在法国主题活动中表示,「代币化将开启大规模交易革命」。该公司计划年底前将可交易股票代币数量扩展至「数千种」,并逐步实现 24/7 全天候交易。

监管环境渐趋明朗,股票代币化再度兴起

华尔街见闻此前文章曾提到,股票代币化曾在 Mirror Protocol 等平台短暂兴起,但因监管和市场波动而沉寂。如今随着世界资产代币化 (RWA) 监管框架推进,以贝莱德为代表的传统金融机构和加密货币机构正积极游说监管层。

在特朗普上任之后,美国加密货币监管也逐渐放松,美股代币化或将成为一个大热点。

国盛证券报告显示,Coinbase 正寻求美国证券交易委员会批准向用户提供代币化股票交易服务。据 CoinDesk 报道,该公司已向 SEC 提交试点申请,若获得无异议函或豁免许可,将成为首批在美国落地代币化美股服务的合规平台之一。

据路透社报道,专家认为代币化股票可能彻底改变证券投资格局。代币化股票融合传统金融与加密交易特性,因更好的市场准入、灵活交易时间和更低成本而获得国际投资者青睐。

据美股代币化服务不仅拓宽了加密货币投资者的资产配置渠道,更可能成为稳定币的重要应用场景。稳定币作为链上「法币」,在美股代币化交易中发挥基础设施工具作用。

国盛证券报告预计,美股市场的庞大规模足以推动稳定币需求快速扩张。

万亿美元市场前景可期

据麦肯锡预测,将实物金融资产转移到区块链上的市场到 2030 年可能达到 2 万亿美元。目前在链上美国国债等相对简单资产的代币化已取得明显成功,由 Securitize 和 Ondo 等公司主导的市场规模已达数十亿美元。

特朗普的当选提升了支持者对监管环境改善的期望。SEC 加密货币工作组负责人 Hester Peirce 最近对代币化表示支持,建议通过「沙盒结构」进行试点,让创新公司能够在放宽规则下快速进入市场测试新模式。

VanEck Ventures 的 Wyatt Lonergan 表示,加密货币原生投资者「希望在他们的数字生态系统中获得苹果股票等资产的安全感」,特别是在加密货币市场波动期间。然而,对于普通美国投资者而言,碎股交易和一日结算已成为标准,这引发了是否存在真正可扩展需求的核心问题。

代币化股票挑战仍存

尽管前景看似光明,代币化股票仍面临重大挑战。据彭博 6 月 27 日报道,专家认为代币化股票在美国缺乏监管清晰度,大多数此类服务首先在美国之外的司法管辖区推出。

卡内基梅隆大学 Tepper 商学院金融学副教授 Bryan Routledge 指出:「你在改变交易方式,不仅仅是改变资产格式。」他预测这将与整个交易所和经纪商生态系统形成竞争。

据 RWA.xyz 数据显示,目前代币化股票市场总规模仅为 3.88 亿美元,相比全球股市超过 120 万亿美元的规模微不足道。

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作者 华尔街见闻
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