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稳定币的下一站:国际支付、美股代币化与 AI Agent

稳定币凭借支付即清算及轻账户体系的优势,不仅在传统支付领域展现出颠覆性潜力,更在美股代币化(RWA)和 AI Agent 支付场景中成为关键推动力。

撰文:李笑寅,华尔街见闻

稳定币新赛道崛起,美股代币化与 AI Agent 有望虹吸全球流动性。

在立法加速、企业积极入局、交易量高速增长的推动下,稳定币正从加密货币的边缘角色迈向金融创新的核心,吸引全球市场的目光。

据追风交易台消息,国盛证券分析师宋嘉吉、任鹤义在其最新发布的研报中表示,稳定币凭借支付即清算及轻账户体系的优势,不仅在传统支付领域展现出颠覆性潜力,更在美股代币化(RWA)和 AI Agent 支付场景中成为关键推动力。

报告表示,美股代币化为加密货币投资者提供了更多资产配置选择,同时有望推动稳定币规模快速扩张,而 AI Agent 支付则可能解放用户操作负担,催生全新支付模式。预计这两大新赛道的融合创新将成为下半年值得期待的新催化剂。

美股代币化重燃 RWA 热潮

作为现实世界资产代币化 (RWA) 的重要分支,美股代币化正迎来加速落地的关键时期。

过去,股票代币化曾在 Mirror Protocol 等平台短暂兴起,支持特斯拉、谷歌等美股资产的合成代币化,但因监管和市场波动而沉寂。如今,随着 RWA 监管框架的推进,市场对股票代币化的兴趣再度升温。

如今在监管环境逐步明朗的背景下,以贝莱德为代表的传统金融机构和加密货币机构正积极游说监管层,推动股票代币化重新起航。

报告显示,加密货币交易所 Coinbase 正寻求美国证券交易委员会批准,向用户提供「代币化股票」交易服务;老牌交易所 Kraken 已率先行动,宣布与 Backed Finance 合作推出「xStocks」服务,首批覆盖苹果、特斯拉、英伟达等 50 余种美国上市股票及 ETF。

报告分析称,此服务不仅为加密货币投资者提供了传统金融资产的配置渠道,也可能通过扩大稳定币使用场景显著提升其流通规模。

报告预计,美股市场的庞大规模足以推动稳定币需求快速扩张。稳定币作为链上「法币」,在美股代币化交易中发挥基础设施工具作用,有望成为稳定币下一个重要应用场景。

AI Agent 开启智能支付新时代

稳定币与 AI Agent 的深度融合也被视为另一大潜力市场。尤其在未来 AGI(通用人工智能)场景中,AI Agent 可能替代人类完成大量支付操作。

报告指出,传统金融账户的复杂授权流程对 AI 并不友好,往往需要用户授权、金融机构审核等多个环节,而稳定币基于区块链的轻账户体系则天然适合 AI Agent 操控。

区块链智能合约的引入进一步强化了 AI 决策与支付的融合,使 AI Agent 不仅提供分析建议,还能直接操作用户账户,实现真正的智能化支付。

并且,区块链账户本质上就是智能合约,天然具备 AI 基因,包括闪电贷、自动做市商 (AMM) 协议等都体现了这一特点。

报告提及,以意图 (Intent-centric) 应用为例,用户仅需「一键」授权,AI 即可通过算法优化交易路径,实现从代币 A 到代币 B 的高效兑换,无需用户手动干预。这种 AI 与区块链账户的高度融合为稳定币支付场景提供了广阔想象空间,尤其在自动化交易和智能支付领域。

不过,报告同时补充称,AI Agent 支付仍处于早期阶段,区块链网络的去中心化架构导致效率瓶颈明显。

比如,以太坊主网每秒仅能处理两位数交易,远低于传统支付系统(如支付宝双 11 峰值每秒 25.6 万笔)的效率。技术扩容和网络拥堵问题亟待解决,否则难以承载大规模用户需求。

支付场景竞争日趋激烈,稳定币潜力巨大

稳定币在国际支付领域的应用潜力同样显著,其点对点、支付即清算的特点对比传统金融体系的高成本和低效率优势明显。

报告指出,在不发达地区,稳定币甚至实现了「弯道超车」,通过手机注册区块链账户即可完成美元支付,解决无银行服务覆盖的问题。此外,支付巨头 Stripe 以 11 亿美元收购 Bridge,推出覆盖 101 个国家的稳定币金融账户服务,进一步打通了稳定币与法币支付体系。

报告同时提及,不同稳定币品种间存在「非同质化」特征,使得市场竞争异常激烈。

即使是 Coinbase 旗下的 USDC,其交易对交易额也仅为 USDT 的八分之一;支付巨头 Paypal 推出的 PYUSD 稳定币规模仅约 9.5 亿美元,远低于市场预期。

报告补充道,稳定币要在支付领域大规模应用,还需解决区块链「不可能三角」限制带来的效率瓶颈。传统支付系统如支付宝在 2017 年「双 11」期间支付峰值达到每秒 25.6 万笔,而以太坊主网每秒仅能处理两位数交易量。

本文主要观点来自国盛证券分析师宋嘉吉、任鹤义于 6 月 24 日发布的研报《稳定币的下一站:国际支付、美股代币化与 AI Agent》。

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作者 华尔街见闻
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