传统支付碰撞加密，“稳定币无用论”引争议

作者：深潮 TechFlow

随着稳定币发行商巨头 Circle 在纽交所敲钟上市，“稳定币热”在金融界进一步延续。

越来越多的人开始对稳定币感兴趣，一些传统产业中本就与稳定币有着一定关联的企业更是感想颇多。

上周末，企业跨境支付平台 Airwallex（空中云汇）的创始人兼 CEO Jack Zhang 在推特上抨击稳定币，称相较于传统支付而言，稳定币没啥优势。

此番言论一出立刻引发诸多讨论，一起来看看怎么回事。

稳定币无用论

6 月 7 日，Jack Zhang 在一条 Thread 中质疑稳定币在跨境支付中降低外汇费用的能力，称：对于美元（USD）到欧元（EUR）的交易，稳定币的转换成本高于传统市场。

因为传统支付在 G10 国家的货币（如 USD/EUR）交易中费用低至 0.01% 以下，且能实时处理。

光对比费用和效率还不够，Jack Zhang 继续喷到：过去 15 年，自己没看到加密货币包括稳定币有什么实际价值，压根比不上 AI 那种日常投入的实用工具。对于稳定币在拉美的用例，他觉得那只是一种“监管套利”。

自诩不输稳定币，空中云汇什么来头？

如果你了解空中云汇，那么也许就不会对 Jack Zhang 的此番言论感到意外。

空中云汇（Airwallex）是一家成立于 2015 年的跨境支付平台，总部位于新加坡。专门帮企业搞定低成本高效率的跨境支付。

创始人兼 CEO Jack Zhang 出生于中国，青少年时期移居澳大利亚墨尔本，创立空中云汇的灵感来源于他自己开咖啡店时被高额的外汇费用坑过，所以决定自己搞个跨境支付平台。

空中云汇的优势，可以用“合规+资金”来概括。

在中、美、欧以及拉丁美洲等全球主要市场都持有合规牌照。同时空中云汇会利用一个集中管理的资金体系，也就是常说的“资金池”来优化资金流动。

具体而言，空中云汇将所有用户的资金集中管理，当发生跨境汇款时，并不通过银行直接结汇，而是通过空中云汇自己的资金池统一调度。在整个链条中，空中云汇扮演的是一个中间角色，把客户的资金“池”在一起，靠规模效应和内部优化来压低费用，做出自身低成本高效率跨境支付的优势。

2025 年 5 月，空中云汇以 62 亿美元估值完成 3 亿美元融资，融资总额超过 12 亿美元，投资方涵盖多家养老基金，Visa Ventures 也作为战略投资者也参与融资。从公开信息看，空中云汇 2025 年 3 月年化收入达到 7.2 亿美元。资金池模式确实帮它在跨境支付市场占了一席之地，成功吸引了大量客户的支付需求。全球年处理交易金额超过 1300 亿美元。

十年时间在全球支付领域占有一席之地，获得巨额融资的空中云汇无疑是 Web2 支付中的独角兽，作为传统支付的既得利者，对于稳定币对传统支付造成冲击这点，难免有一种“正规军看不上野路子”的感觉。

加密人怎么说？

Jack Zhang 对于稳定币的否定态度明确，言辞也有些不留情面。如此言论引起众人不满，加密圈纷纷开怼。

Huma Finance Co-Founder Richard Liu：你没意识到支付体系的根本问题

别自欺欺人地以为你们（空中云汇）已经把外汇成本削减到极限了。你的客户仍然在为费用和高限制买单，根本问题在于你们依靠的还是老旧且充满掠夺性的银行系统。

Danny @agintender：何不食肉糜

之所以你认为稳定币的转换成本高于传统法币只是因为你只看到是转账便利且没有限制的地区。对于那些国家有严格外汇管制的地区的人来说，稳定币往往是唯一可行的选择。

我想我们服务的客户群体完全不同——你的客户感受不到这种痛点，可能还讨厌我们的方式；而我的客户享受不起那种“奢侈”，别无选择，只能依赖稳定币。

heliuslabs CEO mert：你也挺烂

你们平台的资金流转效率也挺烂的，所以我更喜欢加密货币了。

Mask Network CEO @suji_yan：呵呵......

你们公司在十秒内转账 1000 万美元试试看呢 :）？

Wublockchain 主编 Colin Wu：稳定币更方便，既得利者的壁垒迟早被拆除

推特用户 Earning Artist：Jack 自己是站在自己最强护城河“合规”的角度来谈这事。

推特用户 加密韦陀 @thecryptoskanda: 屁股决定脑袋。

Simon Taylor： 稳定币的魅力在速度和透明度，Jack 光拿着费用说事就太狭隘了。

空中云汇真的更便宜高效吗？

Jack Zhang 开篇就以成本对比的方式来证明稳定币没有优势。然而他提到的场景也仅限于“G10 国家的 B2B 跨境支付”。在全世界范围内更广阔的支付细分领域，空中云汇并不能一应全收。而对于个人用户或不发达地区的更多受众来说，根本享受不到空中云汇所谓快速便宜的服务。

推特用户 @rachzoooo 提到：空中云汇的资金池运营模式类似于 Wise，通过在各地设立本地实体和账户，利用本地支付轨道处理交易，使资金无需真正“跨境”。这让空中云汇能提供比昂贵且缓慢的 SWIFT 更快速、更便宜的转账服务。

在 a16z 的一篇报告《How stablecoins will eat payment,and what happens next》中，指出稳定币也确实比 ACH 等本地路径更高效，同时提供近乎即时的全球结算、24/7 的可用性以及极低的成本。

小结

稳定币到底有没有用，站在不同视角自然会有截然不同的看法。

在发达地区，支付系统已经足够完善，自然没有太多稳定币发挥的空间。然而当前稳定币服务的主要用户也不是发达主流国家，拉美、非洲地区的用户对稳定币的需求正在持续增长。

靠传统支付体系吃香喝辣，站在自己的舒适圈中高谈阔论，不愿正视稳定币在新兴市场的真实需求。作为既得利者的 Jack Zhang 站在成熟的金融支付体系内向外进攻的行为也被众人评价为“屁股决定脑袋”的做派。

视角向外看，这场争论也是传统金融和加密交锋的缩影：Jack 站队传统，加密圈押注未来，站在不同的立场看貌似没有绝对的谁对谁错。GENIUS 法案给予稳定币 M1 地位，Circle 上市后的接连 fomo 也已经表现出市场对稳定币足够的信心。随着稳定币持续扩张，加密与传统金融支付更多的摩擦与融合还在路上。