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癸未月

震荡偏多

丁破格,酉金生水
丙不修灶必见灾殃
申不安床鬼祟入房

修造,动土,安机械,祭祀,沐浴,解除,拆卸,治病,作灶,盖屋,起基,开池,扫舍,造畜稠,开生坟,合寿木,安葬,破土,启钻,移柩,入殓,立碑

开市,入宅,出行,安床

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ETH Gas0.21 Gwei

贪婪
72

Bitwise 首席投资官:比特币的非凡韧性

这有可能是历史上第一次,比特币在全球市场调整期间跑赢股市。

撰文:Matt Hougan,Bitwise 首席投资官

编译:Luffy,Foresight News

不知道你有没有注意到这样一个惊人的事实:在过去一个月里,比特币的价格几乎没有变化。

我写这份备忘录时,比特币的交易价格为 84379 美元;而一个月前,它的价格是 84317 美元。这意味着 30 天内的回报率仅为 0.07%。

加密市场受到来自四面八方的巨大冲击,从美国设立比特币战略储备,到特朗普总统对全球征收关税,然而比特币的价格却是横盘状态。

想到过去 30 天里,我投入在研究市场上的所有时间、精力以及焦虑,我真想哭。

但另一方面,比特币近期的表现又让我钦佩。美国股市在 2 月 19 日达到峰值,自那以后下跌了 12.0%。同期,比特币下跌了 12.4%。这与之前的市场回调情况明显不同。

股市上一次进入调整期是在 2022 年,1 月 3 日至 10 月 12 日期间,标准普尔 500 指数下跌了 24.5%。在此期间,比特币下跌了 58.3%。

再往前,2020 年初新冠疫情爆发时,标准普尔 500 指数暴跌 33.8%…… 而比特币下跌了 38.1%。

更久之前,2018 年末,中美贸易战升级导致股市下滑 19.36%。比特币下跌了 37.22%。

事实上,自 2011 年比特币价格突破 1 美元以来,在所有市场调整期间,它从未跑赢过股市。但这一次,我认为会是个例外。

批评者会指出,在市场低迷期与股市表现持平,并不等同于起到了对冲资产的作用,而且在这次回调中,黄金的表现优于比特币。这确实是事实。

还有人会注意到,股市可能尚未触底,或者在过去几天里已经略有反弹。

但不管怎么说,有个关键问题不容忽视:比特币现在看起来极具韧性。世界局势动荡不安,而比特币的交易价格仍在 8 万美元以上。如果这都不能让你相信它的持久力,那我就不知道还有什么能了。

比特币在我们眼前成长

你可能会问:为什么会这样?我认为这是比特币走向成熟的标志。

比特币的独特之处在于,它的回报由两种力量驱动,这两种力量有时相互对立。

  • 风险资产:一方面,比特币是一种风险资产,作为一种新兴的、由技术驱动的投资品,历史上它在带来高回报的同时,也伴随着高波动性。

  • 对冲资产:另一方面,比特币可以发挥类似黄金的作用,为应对宏观政策失误和法定货币贬值提供对冲。

在比特币诞生初期,「风险资产」 的属性占主导。当时比特币能否成功还充满疑问,所以当市场进入 「避险」 模式时,它会遭受重创,跌幅比股票还大。

如今,随着越来越多的企业和机构购入比特币,越来越多的政府将其作为战略储备持有,「对冲资产」 的作用越来越明显。投资者将它视为数字黄金。结果就是,在市场下跌期间,它相对于股票的贝塔系数降低了。

我无法保证这种关系会一直持续,也不能确定我们最近看到的比特币的非凡韧性会延续到未来。但到目前为止,情况看起来相当不错。

比特币正在成长为一种宏观资产,这无疑是令人欣慰的。

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作者Bitwise@BitwiseInvest
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