一文读懂 Consensus 2025 最热关键词

作者：OKG Research

全球Web3的目光正聚焦香港。Web3行业顶级盛会Consensus本周首次登陆香港，超万名从业者涌入会展中心，香江两岸再次掀起加密热潮。香港Consensus大会不仅是全球Web3创新的展示场，更是香港Web3战略的阶段性答卷——自2022年10月《有关虚拟资产在港发展的政策宣言》以来，香港以“监管先行、生态并进”策略，正加速构建起连接传统金融与加密世界的桥梁，成为全球Web3版图中不可或缺的重要部分。

作为行业观察者，OKG Research 自2022年起持续追踪香港Web3政策发展脉络，聚焦生态与技术创新实践，先后围绕VASP、稳定币、RWA代币化等热点话题产出深度文章30余篇，并与香港主流媒体星岛集团和大公文汇传媒集团等建立专栏内容合作，持续输出行业洞察。以Consensus大会为契机，我们再次系统性梳理来香港Web3生态的核心脉络，并推出「HK Web3 Frontline」专题，希望让更多人全面了解香港Web3生态的进化历程。

一、监管先行：有序探索Web3合规边界

合规，始终是香港Web3发展的核心关键词。自政策宣言发布以来，香港不断探索Web3的合规边界，陆续出台了系列监管制度，为香港虚拟资产及Web3产业发展奠定基础，也为行业参与者提供了明确合规指引。

以虚拟资产服务商（VASP）牌照为起点，香港虚拟资产市场正逐步建立起合规发展体系，并在此基础上推动稳定币发行人、托管服务商、OTC等领域的监管细则，确保市场安全性与透明性。这些举措不仅提升了香港虚拟资产市场的可信度，也在持续吸引资本与企业流入香港。截止2024年底，仅香港数码港就已汇聚近300家Web3企业，累积融资规模超4亿港元。

但香港证监会（SFC）首席执行官 Julia Leung 在Consensus大会开幕致辞中，反复提到“监管与创新的平衡”，相关从业者该如何在香港现有监管环境中保持创新动力？与美国相比，香港的加密监管举措是否能否推动市场发展？

二、港元稳定币：香港的“金融”野心

稳定币是本次Consensus大会的热议话题，也是近两年来香港持续关注和投入的重点领域。渣打香港、安拟集团及香港电讯近日被报道将成立合资公司，期望在新监管制度下向香港金管局申请牌照，发行与港元挂钩的稳定币。USDC发行方Circle此前也宣布与香港三大发钞银行合作，推出与港元1:1锚定的HKDCoin。

尽管无法确定港元稳定币在如今美元占据市场绝对份额的环境下最终能够分得多少蛋糕，但于香港而言，发展港元稳定币是把握Web3发展主动权和抢占未来金融先机的必然选择。与法币的连接通道是现阶段加密生态中最值得开发也最易沉淀价值的场景，而稳定币是构建通道必不可少的基础设施；同时，香港乃至全球Web3.0的下一阶段发展重点在于打破虚拟世界与现实世界的隔阂，而稳定币则是连接传统金融与加密世界的核心纽带，并可能成为广泛接受的支付工具。

如果港元稳定币能在Web3生态中被广泛使用，将会很大程度上提升香港及港元在国际金融市场中的竞争力。但港元稳定币究竟该如何发展？它与数码港元有什么关系？拟出台的监管举措是否契合市场现状？

三、RWA代币化：从概念到千亿市场的裂变

RWA无疑是本届Consensus的最热概念。“现实世界资产（RWA）代币化不是趋势，而是必然。”摩根士丹利数字资产负责人John Cahill在“机构投资峰会”上的断言更是揭示了传统金融巨头如今的战略转向。

作为全球金融中心，香港也正积极拥抱RWA代币化浪潮。2024年施政报告提出推动RWA代币化及数码货币生态建设，香港金管局也推出“数码债券资助计划”，以鼓励资本市场采用代币化技术。香港金管局主导的“Ensemble项目”则已吸引汇丰、中银等30余家机构参与，覆盖债券、基金、碳信用等多元资产。

香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇出席Consensus 大会时也表示，香港正考虑推动黄金代币化，将实体黄金与区块链技术结合，为投资者提供更大的灵活性和增强安全性，冀通过代币化进行金融市场创新。但香港为什么适合发展RWA？现阶段又应该重点关注哪些领域的代币化？与美国相比，香港在代币化领域是否具有竞争优势？

四、ETF与OTC：资金通道的“明暗交锋”

2024年香港Web3发展的关键举措之一便是虚拟资产现货ETF的推出。从2023年年底明确接受相关申请，到4月底香港证监会正式批准的6只虚拟资产现货ETF在港交所正式上市，前后不过百余天，足以体现香港监管部门的“速度”与“效率”。虚拟资产现货ETF的推出，为广大投资者打开了布局加密资产的又一资金通道。截至2024年年底，香港比特币现货ETF总资管规模已超过30亿港元，占香港ETF市场总体量的0.66%。

除ETF通道外，香港还逐步形成了“持牌交易所-合规OTC-银行”的三层资金网络。其中，香港OTC场外交易量自2023年开始激增。据OKG Research不完全统计，香港 OTC 市场每年处理的交易量高达近百亿美元，同时得益于加密找换店这一具有地域特色的实体产物，不仅吸引来自全球的年轻投资者，对中高年龄段的参与者同样具有吸引力。近年来香港 OTC 市场还吸引到众多国际贸易与跨境支付领域的用户与机构关注，成为香港汇集全球资金的又一重要通道。

Consensus 2025的聚光灯下，香港已证明其不仅是政策创新者，更是生态构建者。监管可以设计，技术能够迭代，但唯有对市场规律的深刻敬畏，才是穿越周期的终极武器。OKG Research将持续追踪香港Web3产业发展，为更广泛的用户与市场参与者提供我们的观察与见解，共同助力构建更繁荣的香港Web3生态。