Mind Network 中文AMA回顾：生态催化剂：Restaking的下半场

5月28日晚，首个基于FHE的Restaking项目 Mind Network 联合深潮 Techflow 进行了【生态催化剂：Restaking的下半场】中文主题AMA，参与嘉宾包括ViaBTC、StakeStone、StakeStone以及Kelp DAO。

参与嘉宾包括：

Tech Flow Cheif Shilling Officer：Zolo

Mind Network 亚太业务发展负责人：Leon

ViaBTC 高级研究员：Kevin

Stakestone 核心贡献者：Blue Wharf

BounceBit 合作负责人：YC

KelpDAO 战略合作负责人：TD

Mind Network 是第一个用于 AI 和权益证明 (POS) 网络的完全同态加密 (FHE) 再质押层。支持 ETH、BTC 和 AI 蓝筹的再质押代币，并作为 FHE 验证网络运行，为去中心化 AI、DePIN、EigenLayer 和 Babylon AVS 以及许多关键的 POS 网络带来共识、数据和加密经济安全。

Mind Network 的解决方案能够在加密数据上进行可验证的去中心化计算。在测试网上已拥有超过 65 万活跃用户和处理了超过 320 万笔交易。Mind Network 得到了 Binance Labs、Hashkey、大脑基金（Big Brain）、Chainlink 的支持，并因其在以太坊上的 FHE 研究获得了以太坊基金会资助。

本次AMA主要围绕Restaking相关内容进行了讨论和分享，以下为AMA总结：

1. 以太坊ETF通过后，市场会有哪些变化？

Leon

ETF 的通过降低了以太坊的市场参与门槛，让传统投资者也能有机会通过ETF进入市场。

专业的机构投资者，需要新的收益场景，而Restaking恰好能充当这个收益对象。

基于Restaking的共享安全性，会有更多模块化和组合性的应用产品出现。

Kevin：

ETF的通过实际上增强了市场信心，也巩固了 ETH自身的市场地位。

ETF对以太坊自身的核心生态，比如 L2，LSD、Defi等项目是巨大的利好，吸引了更多的资金和Web2用户进入。

V神的期望，实际是促进以太坊在Web2的应用以及和Web3的融合，从而催生出更多优秀项目的诞生。

Blue Wharf

以太坊的ETF通过是符合预期的，但这么快的时间内通过是出乎意料的，是惊喜。

但ETF资金进入Restaking相关的领域，还有非常远的路要走。

从链上数据来看，以太坊Layer1的链上活跃度已经下跌非常多，Gas最低触及3Gwei，主要的活跃度是来自于各个Layer2，所以ETF的通过对于整个生态的加强，其实是有boost效应的。

YC

对于比特币生态来说，ETH的ETF通过不是此消彼长，而是对于整个行业的利好，让加密资产进入更多人的视野。

ETF通过其实是在争夺定价权，比如往传统机构转移。

BTC和ETF资产回报的相关性可能也会降低，因为当前市场更多是同质化博弈。

ETF通过提供了市场教育，也可以看作是一种对传统金融市场的吸血鬼攻击。

TD

RWA目前主要基于以太坊构建，当ETF通过后，RWA相关赛道本质上也会更容易受到传统金融市场关注，而以太坊的技术会成为RWA的底层。

大基金和机构加入ETH生态后，可能会实现更多有趣的应用和玩法，也包括更多人才和资金的进入。

1. Restaking对于用户、业务、平台等参与方，提供哪些优势？

Blue Wharf

Restaking对于有需求但没有足够资源来建立协议的项目来说，是非常直观的场景，有着清晰的解决方式。

但对于有能力独自build的项目，并不是刚需。

AVS的出现其实为Restaking提供了存在价值和合理性。

无论是BTC、ETH甚至Solana，最终都会成为L1生态的基础设施，不可或缺的组件，和预言机一样。

Restaking产生了一个派生结果，债券市场。

AVS相当于企业债，不同的AVS是基于Restaking构建的票据。

Stakestone已经做好准备，持续迭代，面对多样的未来市场。

TD

现在以太坊的质押比例约30%，L2费用降低了10倍，随着质押率提高，直接质押收益在降低，所以需要Restaking来增加收益。

Kelpdao上，聚合了多种流动性协议，参与质押可以获得更高更多样的收益。

假如更多机构和基金进入，根据风险考虑，可能会在原生质押和LST之间寻求平衡，但总体是扩大了市场。

Leon

对用户来说，质押原生资产，参与再质押和AVS等，可以获得更多一层的收益，一个人打几份工。

但每次质押其实也多了一层安全假设，安全性上存在一定风险。

Mind Network使用Remote Staking的技术，资产保持在原链上就可以参与Restaking，保护资产安全。

Mind Network的架构可以看作3个layer，质押层，为用户提供质押入口和收益。

Mind Chain 作为共识层，基于FHE和隐私公平投票提供共识安全。

Subnet作为应用层，连接协议，并基于FHE为Restaking资产提供实际应用场景，提高资金利用率。

YC

Restaking本质上是资产效率的革命，叠加收益的故事。

出借一个以太坊，可以为多个项目提供安全性，可以理解为是在资产收益上叠加杠杆。

和传统市场的抵押品再利用不同，Restaking相当于一种不爆仓的方式叠加收益杠杆，风险低，收益丰富。

Eigenlayer 在以太坊Restaking赛道上几乎垄断，而BTC的Restaking赛道目前还算是竞争阶段，机会更大。

Restaking协议其实算是收益聚合器，收益聚合器就是流量入口，是必争之地。

Kevin

从交易所角度来看，Restaking能为交易所增加业务类型，提高收益，吸引用户参与。

和Web3钱包结合，能降低用户操作门槛，提供更友好的Restaking体验。

从VC视角来看，Restaking蛋糕很大。对于VC资金沉淀，是一个非常好的新资金去向。

从矿池视角来看，BTC和缺乏一些玩法，随着BTC Restaking的发展，带来更多的衍生协议和互动，矿工，用户都能获得新的收益路径。

对矿工来说，一是提高经济收益率，二是丰富了矿工收益模型，三是为整个生态注入活力， 促进生态繁荣。

3. 对于Restaking赛道的未来展望

Kevin

新兴市场总是伴随着竞争和资源争夺，比如TVL争夺战。

Restaking也自然会引发类似流动性战争这样的新一轮战争。

AVS承载的用户量和资金过大，势必会影响一些其他的AVS，或者说就会拥有一些定价的议价权，产生中心化问题，需要关注。

未来的AVS可能会变得更加模块化，彼此分开但不割裂，，能够迅速组合成为不同形态的产品。

随着体量最大的BTC Restaking的逐渐完善，Restaking可能会打开更多想象空间。

Blue Whale

Restaking接下来最重要的问题，是解决退出流动性的问题，否则可能会出现堰塞湖风险。

吸收TVL越多，退出难度可能就越高，退出难度高就意味着票据本质上是不稳定的。

所以退出难度也可以作为一个衡量协议健康程度的标准。

刷数据在早期可能存在优势，但越往后价值越低。

高TVL意味高负债，高负债意味着高砸盘，对于市场并不是一个健康的结构。

从目前的AVS来看，并不能解决目前巨大的TVL体量，应用无法实际承载目前的TVL。

Stakestone可能未来更加关注各类新资产的兼容和市场的新兴变化，而不只是积分驱动，因为积分驱动本质上也在消耗信任。

BTC restaking 可能就是接下来的Alpha机会，但也面临更难的处境。

因为BTC更难以找到像AVS这样的Real Yield场景，不过这不影响BTC Restaking的兴起。

YC

Restaking目前面临的最大问题是供大于求。

比如100亿的TVL，按照1%的APR，也就是AVS需要花费1亿一年的安全性预算，这需要更多的应用才能撑得住，完成长期循环，可持续性收入。

Restaking如果演变成一个大类资产，作为收益聚合器，本质上是依靠流量，而不是收益。

协议最大的困难是增长， 租用流动性不只是使用安全性，更包括流量。

从某种角度来看，Restaking可能未来会变成一个巨大的launchpad平台。

TD:

EigenLayer 未来的竞争对手，Symbiotic，值得关注。

不同之处在于，除了ETH之外，也会支持ERC20相关资产。

在这个赛道上，虽然EigenLayer领先，但还会有更多的创新出现。

Leon：

Restaking的未来需要更多实际的应用和明确的收益来源。

Mind Network的产品形式以Subnet呈现，借助Restaking为AI和Depin等网络提供安全共识。

举个例子说明：

假设一个CryptoAI项目，在训练模型时，需要多个节点投票确认结果真实性。

投票就会涉及跟投和抄袭的问题，本质上影响了模型训练的结果，也破坏整体网络安全。

Mind Network借助FHE对投票加密，使得投票过程隐匿，验证者需要独立做出公正决策，才能获得奖励。

比如Bittensor和Io.Net这类去中心化数据和算力市场，Mind Network使用FHE加密验证，提高网络安全性。

Subnet在使用过程中则需要节点提供服务，以及Mind Network提供共识，所以这部分的费用会最终返还给用户，分享收益。