白话解析资产配置,如何在市场立于不败之地?

“在投资、交易的世界只要活着都有机会”,这句话是少数可以称为 100% 正确的句子。

作者:JZ

今天要聊的主题“资产配置 (Asset Allocation)”能让我们不管市场怎么变动,都能活着等待机会。这个功能在币圈尤其重要,毕竟加密货币产业多的是机会,不过一旦在熊市出局的话,就再也没有机会参与未来的暴富机会。由于这个资产配置这个主题涵盖范围非常广、也可以探究的非常深,本篇目的就是白话且快速带各位理解两件事:

  1. 什么是资产配置?

  2. 资产配置怎么做?

最后会用实际的例子让大家完全了解资产配置,目的是确保大家的投资、交易是建立在稳定的基础上,在这基础上累积经验、更上层楼,而不是乱枪打鸟、碰运气获利。准备好之后就让我们开始吧!

资产配置的基础概念

资产配置是机构投资者标配

是否有资产配置的概念是散户与机构最大的差别之一,其背后的原理是风险控制。而拥有正确的资产配置 (或称投资组合管理,Portfolio Management) 概念,就等于拥有最基本的风控概念。

我们常在说的做交易,事实上只是资产配置的其中一环,但多数人都只专注在如何看线图、预测市场走势,想像自己能够在市场上呼风唤雨,但结局最后往往都是在残酷市场上阵亡。

资产配置能确保让我们不会阵亡!

没死就有机会,这句话是肯定的,而资产配置能够让我们有机会一直活着留在市场上等待机会。

下一段会提到资产配置怎么做,但这边先介绍一下风险与期望报酬的关系:“期望报酬越高,相对应的风险就越高,反过来不一定。”

所以简单来说,资产配置就是将不同策略的期望报酬互相搭配、控制在一定的范围内,使得风险也控制在我们能够承担的范围内。

以上就是资产配置的最基本概念,接下来会教大家资产配置该怎么做?

资产配置怎么做?

接下来会先介绍资产配置有哪些步骤,接着会仔细手把手带著大家走一遍资产配置的流程,最后会带入几个实际的例子让大家了解。

资产配置步骤

最白话且精华的资产配置步骤大致如下,主要分为 4 个步骤:

  1. 确认现在金融市场、经济的状况,以及未来 (最差) 可能的走势。

  2. 确认目前所有的资产,将其分为紧急备用和低、中、高风险投资部位

  3. 根据自身经济情况、投资经验等,决定投资部位比例

  4. 分别决定各个部位该使用的投资、交易策略

就我的观察,大部分加密货币投资者都只做了第 4 点的一小部分,并把它当作“投资”,可能某次交易赚了大钱,但没有做好资产配置或风险控制,最后也都会因为“运气不好”,输回市场。

所以大部分人常常觉得投资交易压力很大,而且是大到生活整个被影响,此时,我们的心情会使我们做出错误的决策,接着就是一直恶性循环下去,最终被市场淘汰。

记住,如果你认为“投资是为了改善、提高生活品质”,那请做好资产配置,别把市场当赌场。

接下来我会详细解释第 2、3、4 点,因为第 1 点是需要长期培养的技能,有兴趣可以追踪 JZ Invest,里面会带大家一起培养对市场的敏锐度。首先要定义一下什么是紧急备用、低、中、高风险这 4 种部位。

部位风险程度定义

每个人能接受的风险承受度都不相同,所以每个人的低、中、高风险资产的定义也会不太一样。

但可以用胜率、风报比、期望值以及最大回撤 (Maxium Drawdown,MDD) 判断风险,以下表格白话解析 4 者怎么看。

理解上述 4 个判断标准后,分别简单带入判断低、中、高风险策略,可以得到下表。

  • 低风险策略:低风险策略看重的是稳定获利能力,胜率最好超过 95%,潜在报酬不需要多高,但潜在亏损要非常低,策略可能的最大回撤尽量低于 5%,流动性高变现方便。

  • 中风险策略:中风险策略的各种数值范围会比较广,基本上不是低风险或高风险就会归类到中风险,

  • 高风险策略:高风险策略潜在报酬非常高,但潜在亏损相对低、中风险也很高。胜率通常低于 20%,赚赔比高于 5,最大回撤可能是 100%,须谨慎做好部位风控,部位多为长期所以流动性差。

那么紧急备用部位呢?

最后大家应该有发现我没提到紧急备用部位,因为这个很简单,只要记得“安全性、流动性”这 2 个重点就行。

比较特别的是台湾跟其他国家相比是有机会发生战争的,所以如果现金超过一千万台币的朋友,可以思考是否该把部分台币换成外币、并且放在外国的银行。

知道各策略怎么定义后,再来就要告诉各位资产配置比例要如何抓。

根据自身条件建立适合自己的资产配置策略

话说在前头,资产配置的比例因人而异,可以就以下 5 个面向判断自己的风险承受度怎么样,如果风险承受度低的话,低风险部位比例就拉高,反之亦然。

  1. 现金流:工作 (现金流) 收入高低、以及是否稳定?

  2. 资金需求:是否有短期资金需求,如年纪、健康因素或家庭因素等其他支出?

  3. 专业性:是否有金融投资专业度?每天可用来研究投资的时间?

  4. 机会成本:同样的时间拿来做投资,赚到的钱是否比其他事多且稳定?

  5. 个性:你是风险追逐还是风险趋避?

以上 5 点思考过大概就能主观和客观的判断自己的风险承受度,如果还不确定要怎么开始的朋友可以参考我接下来的例子。

资产配置实际案例

这边就以我朋友 (土生土长的台湾人) 作为例子,简单、迅速走一遍资产配置的流程给大家参考。

1. 确认现在金融市场、经济的状况

他对 2023 年全球经济发展不乐观,但就资本市场的角度来看潜在下跌空间有限,所以虽然整体看空,但在找机会买 (做多) 资产。

2. 确认目前所有的资产

他的总资产不方便透露,但金额是必须考虑国外银行的部分,所以非常需要做资产配置,而他会将约 3-5% 的总资金作为他的紧急备用金。

他有计画要去国外开银行帐户,但他目前的方式是开美股的券商户,然后把钱电汇过去,因为可以将台币分散成美金、交易美股、又可以分散台湾的地缘政治风险。

3. 决定投资部位比例

以下列出他经济状况、投资条件:

  • 工作收入不像上班族一样稳定,但有稳定的投资现金流

  • 身体健康、且不用负担家庭支出

  • 投资交易经验 8 年、全职投资交易

  • 金融投资专业、做其他事情机会成本不高

  • 风险口味中性偏保守、但敢冒险

就以上条件判断他是个风险承受度偏高的投资者,撇除掉紧急备用金的部分,可以将大部分部位放置在中高风险的策略上。

但他考量到目前及未来市场的情况,所以决定低、中、高风险部位配置为:30%、50%、20%,并且会根据市况及对未来的预期调整,尽量让部位的流动性保持灵活、各部位都会有现金的比例。

4. 决定各个部位该使用的投资、交易策略

因为我朋友是熟悉币圈、觉得加密货币的机会较多,且知道其高风险的特性,所以将大部分资金配置在区块链产业,但同时也有部分资金配置在台股、美股,这边主要介绍区块链产业的策略配置。

  • 低风险:Bitfinex 放贷、交易所及链上套利机会、交易所收益型产品、噜羊毛机会

  • 中风险:事件型交易 (Event-driven strategy)、右侧顺势交易、delta neutral long-short 策略

  • 高风险:捕捉市场崩盘的选择权策略、长期投资的 DCA 策略 (左侧交易)

至于上述策略的内容,我会请他之后分享在 JZ Invest 的 Facebook以及 Telegram频道上,有兴趣的朋友可以先追踪起来。

对以上内容有任何问题都欢迎加入 JZ Invest 的 tg 群组,我会在那里帮大家解决问题、一起学习进步!

作者JZ@jzinvest_xyz
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