整理 & 编译：深潮 TechFlow

在今天的节目中，Blockstream 联合创始人兼首席执行官 Adam Back 加入节目，分享了他对当前宏观经济环境、比特币未来以及行业动态的见解。

主持人：Michael，Blockworks Macro

主讲人：Adam Back，Blockstream 联创 & CEO

原标题：《The Path To $100,000 Bitcoin | Adam Back》

播出日期：11月8日

宏观环境对比特币的影响

• Adam 提到导致全球金融混乱的地缘政治和宏观经济因素，例如COVID-19、印钞、供应链中断和政治冲突。他强调，比特币正在逐渐获得传统金融界的接受和理解，美国主要金融机构对比特币相关金融产品的兴趣就证明了这一点。

• Adam 认为，近期比特币价格的飙升，引起了机构投资者和传统金融专家的关注。现在正是比特币获得更多采用和接受的时机，特别是在不久的将来现货交易所交易基金（ETF）可能获得批准的情况下。然而，他警告说，投资者应该意识到与比特币托管所有权相关的潜在风险，因为它可能会损害加密货币的抗审查特性。

债券以外的投资组合

• Adam 提到，当利率意外上涨时，持有大量长期政府债券的投资者就会遭受损失。在这种情况下，投资者需要重新评估自己的投资策略，并考虑能够提供长期价值和增长的替代资产，例如比特币。

• Adam 指出，鉴于当前债券市场状况，将40%分配给债券的传统投资策略可能需要修改。他建议，将比特币添加到投资组合中可以作为长期价值的储存手段，这与主要用作对冲的黄金不同。

看多闪电网络

• Adam 认为，比特币正在经历一次成熟和稳定的周期，逐渐被认可为一种具有长期价值储存和资产保值功能的数字资产。

• Adam 预测比特币价格可能会达到10万美元。Adam认为，随着比特币的逐渐普及和更多机构投资者的涌入，比特币的价值将会不断增长。当前市场中对10万美元以下的比特币的估值过低，比特币的稀缺性和去中心化特性使其具备更高的潜在价值。

• Adam 指出，闪电网络是一种基于比特币区块链技术的第二层解决方案，旨在提高比特币的交易速度和可扩展性。通过闪电网络，用户可以进行快速、低费用的微小交易，而不必将每笔交易都记录在比特币主链上。

• 闪电网络的发展对比特币具有多方面的影响。首先，它可以提高比特币的交易速度。由于比特币主链上的交易确认时间较长，导致交易过程较慢。而通过闪电网络，交易可以在第二层网络上进行，几乎实时完成，从而大大提高了比特币的交易速度。

• 其次，闪电网络还可以降低比特币的交易费用。比特币主链上的交易费用随着网络拥堵和交易量增加而上升。但通过闪电网络，用户可以进行低费用甚至是免费的微小交易，这将进一步推动比特币的使用和普及。

• 闪电网络的发展还可以提高比特币的可扩展性。随着比特币的用户数量不断增加，主链上的交易数量也会增加，导致网络拥堵和交易延迟。闪电网络提供了一种可扩展的解决方案，使得比特币能够处理更多的交易，并且可以轻松应对未来的用户增长。

比特币 ETF

• Adam 认为，引入比特币ETF可能会为比特币市场带来更多的流动性，并吸引更多的机构投资者参与。ETF的引入将使得更多的投资者可以通过传统交易所购买和持有比特币，从而提高比特币的市场参与度。

• Adam 认为比特币的核心价值在于其去中心化的特性。比特币作为一种去中心化的数字货币，没有中央机构或政府的控制。这使得比特币具有抗审查性和自主掌控的特点，让个人能够完全掌握自己的资产和交易。他强调，这种去中心化的特性是比特币的精神所在，也是其与传统金融体系的根本区别。

• Adam 指出，ETF的引入可能会导致比特币的市场化和金融化，使其更加接近传统金融体系。这可能带来一些集中化的风险，以及与监管机构的合规问题。因此，呼吁人们在推动比特币市场发展的同时，要保持对比特币去中心化本质的坚守，并寻求平衡发展的路径。

• Adam 指出，引入比特币ETF将使得比特币市场接触到传统金融系统的监管框架。这涉及到确保比特币ETF的合规性，包括 KYC 和 AML（反洗钱）等规定。监管机构需要确保比特币ETF的运作符合这些监管要求，以保护投资者的资金安全。

• Adam 强调，监管机构需要深入了解比特币和区块链技术的特点，并制定相应的监管政策。这将有助于确保比特币ETF的运作安全，避免潜在的风险和漏洞。

我们处于比特币周期的哪个阶段？

• Adam 提到，比特币价格走势的呈现周期性，在其存在期间经历了多个繁荣和崩盘周期，快速价格上涨后紧随其后的就是大幅调整，而且每个周期都有其独特的特点和驱动因素，包括市场需求、投资者情绪、采用率以及其他外部因素。

• Adam 强调，了解并认识到这种周期性特征对于投资者来说是至关重要的，它可以帮助投资者们更好地理解和预测比特币价格的变动。

• Adam 指出，在当前周期中，比特币的价格经历了显著的波动。尽管如此，比特币的基本面仍然强劲，哈希率和采用率都在不断增加，矿工对比特币的长期价值仍持乐观态度。从长远来看，比特币显示出强劲的增长趋势。

• Adam 表示 ，比特币从一个边缘的技术实验发展成为一个被广泛认可的资产类别，核心价值和技术创新得到了持续的发展。随着时间的推移，比特币开始获得更广泛的认可，特别是在传统金融领域，越来越多的机构投资者和金融服务公司开始探索和采用比特币。

• Adam 认为，比特币与传统金融产品的融合，例如比特币交易所交易基金（ETFs），这些产品为传统投资者提供了一个更容易接近和理解的方式来投资比特币，进一步推动了其在主流金融市场中的接受度。尽管监管环境在不同国家和地区有所不同，但整体趋势是朝着更好地理解和规范这个新兴市场发展。

Bitcoin Ordinals 带来的影响

• Adam 指出，Ordinals是一种比特币原生的NFT形式，它们通过特定方式排列的UTXO（未花费交易输出）来实现。通过最近的Taproot升级，这种方式变得可能，允许在比特币区块链上创建和传播这些Ordinal NFTs。

• Adam 提到，Ordinals的出现可能导致了对比特币区块空间的新看法。这种新用途在社区中引发了争议，一些人认为比特币应该主要用于金融交易，而另一些人则认为，如果代码允许这种用途，那么它就是合理的。

• Adam 指出，每个JPEG图片大约100KB，可能会取代数百个财务相关的UTXO，从而可能导致一些新兴市场的用户无法在主链上进行冷存储，而不得不使用托管服务或交易所。这种情况表明，尽管比特币是一个自由市场，但由于区块空间有限，最终可能是那些能够支付更高费用的人占据优势。

• Adam 还提到，比特币是根据用户行为和市场条件以及技术提供商构建的解决方案而适应性发展的。例如，由于Ordinals的出现，一些技术解决方案被迫适应新的经济条件，从而提高了比特币网络的可扩展性和韧性。