成长性对于投资回报至关重要,然而在web3,能够成功拓展新业务的项目少之又少,老项目新业务多半竞争不过与之竞争的新项目 subDAO + 执行力或许是这个问题的答案。
从 Penpie 到 Radpie, Magpie 正在以 subDAO 模式快速扩张,本文将以此为例,为你剖析 subDAO 的最佳实践。
什么是 subDAO?
如今subDAO 也有 MakerDAO 的 Spark 这类未成功的例子,但这种还没有独立代币的没有太多参考价值。我们认为一个合格的 subDAO 应当具有以下特征:
1. subDAO 有独立代币,有独立扩张能力;
2. ParentDAO 持有较多 subDAO 的权益;
3. ParentDAO 和 subDAO 之间互惠互利。
以 Magpie 的subDAO,Radiant Capital 的 yield booster Radpie为例。
Radpie 将发行 $RDP,其中 Magpie 国库持有 20%,此外 30% 的 IDO份额也会给到 MGP,这意味着:
1. MGP 持有者可以分享 IDO 收益;
2. MGP 持有者将在未来可以享受到 $RDP 的“分红”。
3. Magpie 对 Radpie 有极大的控制权,进而拥有对 Radiant 的较大治理权;
4. Radpie 将会利用 Magpie 的团队资源进行快速启动。
subDAO 模式有哪些优势?
1. 信誉,subDAO 继承 ParentDAO 信誉,便于启动;
2. 增长,独立代币使其可以有充足的激励增长预算;
3. 叙事,subDAO 代币紧跟新叙事,使 ParentDAO 也能够跟上新叙事;
4. 循环,subDAO 在 ParentDAO 生态内联动以及共享资源,提升效率;
5. 杠杆,放大 ParentDAO 影响力。
信誉
币圈新项目最怕的就是 rug pull,LP 往往会给新项目很高的风险折价。然而 subDAO 能继承 ParentDAO 的信誉,极大的打消了这一方面的顾虑,与 KOL 和其他项目方的合作也会变得顺畅很多。 并且信誉是可以不断积累的无形资产,现有项目的成功将会滚雪球式的为后面新的subDAO铺路。
增长 & 叙事
美团联合创始人王慧文曾锐评 web3 有着更激进的获客和融资模式,而 Token 是实现这一模式的工具。老项目开展新业务陷入往往两难之中,如果大量增发代币激励新项目,将会面临价格下跌,而不这么做的话很难在竞争中获胜。
更难受的是由于老项目代币盘子太大不好炒,定位也不清晰,市场在追逐新叙事时不会将这个代币纳入该叙事的核心讨论中。比如 StakeDAO 过去一年发展类 Convex 的治理权业务,整合了10个项目但是效果十分有限,其整合了 Pendle 却也没有分享到很多 Pendle 的热度。
subDAO 模式就不一样了,比如 Penpie/ $PNP 作为一个独立项目,不但没有增发任何 $MGP, 并且牢牢绑定了 Pendle 的叙事。虽然表面上看 $MGP 币价没有什么变化,但 $MGP 是一个 Wombat 起家的项目,同类项目 $WMX 已经最近跌了 70%了,如果没有 Penpie 的话,不难想象 MGP 会如何。
循环
比如最近 mPendle/Pendle 交易池上到 Wombat,并在寻求使用 Bribe 通过 MGP 来,这样一来 PNP 的激励支出就到了 MGP 持有者的手里。 接下来,mWOM/mDLP 以及两边的 LP 代币是否也可以登陆 Pendle ,然后使用$MGP 和 $RDP 去参与 Penpie 的贿赂市场呢,按常理推断可能性应该也不小。
新排放的代币通过bribe还是留在 Magpie 体系中,这就是所谓的内循环,肉烂在锅里,减少对外净支出。 有内循环自然就有外循环,通过多个项目之间实现资源共享,来降本增效,比如 Ankr,通过 Magpie Bribe 获取 Wom 激励,Penpie 也很顺利 BD 过来了。
Magpie 的终局应该是所有激励代币均不直接发放,而是通过 bribe 在生态内提升效率,互惠互利,以及通过 BD 资源共享建立具有更竞争力的的 bribery market。
此外 Magpie 专注在治理权赛道,与 subDAO 模式可以说是天作之合。该赛道 与 Perp 这类需要持续深耕的不太一样,在项目搭建起来后,后期工作相对较少,同质化也很高,做新项目基本上可以大量复用此前的工作。
比如 Penpie 很快上线了 bribery market 的,这个 Market 跟 Magpie 此前给 Wom 做的 market 可以说非常相似,这也是资源循环利用的一部分。
杠杆
以 Magpie 为例,名义上Magpie 控制了 20% Penpie 的治理权,Penpie 又控制了 25% Pendle 的治理权。一方面,Magpie 享有 20%x25%=5% vePendle 的收益; 另一方面讲对于 协议治理, yes or no 这类,20% 的 Magpie 的投票将基本决定 Penpie 的投票,也就是说其实控制了近 25% 的投票。
这就是所谓的杠杆,虽然 subDAO 稀释了一般权益部分,但在协议治理方面却是几乎没有稀释,整个 Penpie 某种意义上是一致行动人,也就是 1/20%=5倍杠杆。
执行力
subDAO 的想法是美好的,但总得靠执行力去落地。 MakerDAO 的 Spark 发布有半年了但未见起色,毕竟就 Fork 了下 AAVE ,之后也没有什么大更新,代币经济学都没影儿,目前根本称不上 subDAO,所以说还是得看团队的执行力。当然也不是说 MakerDAO 不行,毕竟精力应该主要放在 RWA了。
总结
subDAO 为 web3 项目铺开了增长之路, 通过 subDAO 进行快速扩张可以获得充足的新项目增长预算,跟上新叙事,实现生态联动和资源共享,当然这一切都建立在团队有出色执行力的基础之上。
过去 DeFi 多数只是一个模块,无法和大型 CEX 的庞大系统进行竞争,但是如果 DeFi 可以快速横向扩张,也成为一个系统的话,或许奇点也即将出现。
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