Uni v4草稿的发布是一件能够极大振奋人心的事情，虽然又与其token赋能无关，且还没有公布具体的发布日期，但是它提出了两个核心的创新，一是Hook，二是The Singleton。在分解这两个核心升级之前，我们先来聊聊当下DEX所遇到的瓶颈。

行业对于DEX的态度是一如既往看好的，因为它们在做的事情是将交易和托管去中心化，交易者不需要担心费用、价格和结算的不透明，这一切在链上都是可查的。Uniswap引发了DEX的浪潮，允许每个人进行无许可交易，并提供流动性参与做市。

不过即使愿景如此美好，但是DEX仍然无法与CEX直接竞争。个中缘由众所周知，MEV、价格没有优势、GAS费用、LP赚不到钱等等。从Coingecko制作的图中也可以看到，CEX仍然拥有着碾压优势。（可能Q2的DEX数据会好一点，因为链上经历了一波Meme热潮，交易量暴涨）

那么，Uni v4讲了一个什么样的故事呢？

可定制性（Hook）和极致的成本降低（The Singleton和记账）。

极致的可定制化：Hook功能允许任何人使用自定义合约来部署流动性池。这句话其实有点抽象，在官方提到的例子的基础上（执行TWAMM订单、限价订单、动态费用、内部化MEV分配机制、自定义预言机），我再来拓展几个例子——Hook是如何支持不同开发者所需的自定义执行逻辑的：

1、Camelot产品实现的功能：流动池可变费用和为LP增加额外奖励。在v4推出后，部署者可以直接在Uniswap上部署此类池子。包括，以后发meme都可以直接通过Uniswap v4来设置各种交易税。之前可以参考的实例是 $AIDOGE ，包括交易税、用 $ARB 激励 $AIDOGE 流动性等。但Hook的优势在于，它在满足了这些需求的同时，还有其他构造的空间。

2、更多协议可以基于Uniswap v4的Hook功能实现一些功能：比如说订单簿交易，价格会对交易者更加友好。那么，是否Perp DEX也可以基于v4 LP构建产品呢？我认为是一个很好的畅想，相信未来会出现一个庞大的Uniswap生态，而这也将构成Uniswap的护城河。总之，Hook极大地增加了Uniswap流动性的可组合性和可扩展性。

不过，就像是 @WinterSoldierxz 提到的，Hook, being a simple JavaScript function, comes with its own shortcomings (i.e. dependancy array)，Hook还是存在一些短板，但是从编程难度而言，JavaScript的门槛较低，开发者可以快速基于其构建流动性池和产品。

极致的成本降低：The Singleton是将所有的LP合约都设置为了单一合约，以此来降低创建LP和multi-hop trade（跨池路由交易）的Gas费用。

另外值得一提的是v4的记账功能，在降低频繁交易成本的同时，也将做市商引入了DEX领域。

v4解决了哪些问题？

那么，我们在回到最初所提到的 DEX 当下困境，v4解决了哪些问题呢？

1、MEV：v4的流动性提供者的内部化MEV分配机制将有机会缓解当下的MEV问题。

2、价格：引入做市商和限价交易将缓解这个问题。

3、Gas费用：这是v4力主解决的一个问题，如果算在Layer2上，这个费用会更低。

4、LP收入：LP收入不够来源于三个方面：1.交易量不足；2.Gas费用；32无常损失。交易量不足的本质原因是DEX在产品力方面不如CEX，v4正在致力于解决这个问题，而Gas费用降低是v4主要解决的一个问题。无常损失则需要通过订单簿做市来解决——未来可能会有开发者基于Uniswap v4构建一个限价交易所。

还有哪些需要我们注意的事情？

在Blog的一段文字中，Uniswap提到，「Depositing out-of-range liquidity into lending protocols」，那也就意味着Uniswap的闲置流动性将有能力为借贷协议提供流动性。

私以为，Uniswap的野心庞大，可能在允许开发者基于v4构建的同时，官方团队也有可能通过Hooks来构建新的产品，比如借贷协议、稳定币协议。现如今，曾经的DeFi巨头们都开始了相关方面的拓展，比如MakerDAO推出借贷协议，Curve、AAVE推出稳定币，v4可能会成为Uniswap向前发展的一个契机。

另外，Uniswap v4将原生ETH带回了交易对中。这同样是一个力图降低用户Gas费用的举措。

对于其他DEX而言，以后的DEX fork基本上不会有什么竞争力，而做出一些创新的DEX，比如iZumi这样在产品上会有更多的竞争力。针对Uniswap v4他们写了一篇《iZUMi:如何利用 Uni V4 的限价单功能实现下一代「On-Chain Binance」》，个人觉得写得挺好的。

以及，suzhu的新CEX OPNX也值得提一句。OPNX从严格意义上来讲是CEX，但是其产品和Uniswap v4同样采用了一种记账的模式（只是说模式），交易抵押品与匹配引擎分离。交易者把钱存入OPNX进行抵押，然后在产品中交易。

我的观点是，如今Uniswap已经将市场的视野重新引回了DEX赛道，这是一件好事情，也为后来者提供了一些比较好的思路。但我们也不能忽视DEX赛道已有的竞争者，比如Curve、TraderJoe、iZumi等。