播客笔记:机构如何在2023年进行投资?

North Rock Digital 创始人 Hal Press 对他从股票到加密货币的投资转变以及确定可投资的叙事和规划交易的分享。

撰写:Revelo Intel

编译:深潮 TechFlow

在 The Blockcrunch 播客的最新一期节目中,我们请到了 North Rock Digital 的创始人 Hal Press,分享他从股票到加密货币的投资转变,确定可投资的叙事和规划交易,这是 Hal 目前正在关注的一个垂直领域。

阅读下面的播客笔记,了解更多信息。

Hal Press 介绍

  • North Park Digital 创始人。

  • 因其不断及时的市场评论而在 Twitter 上为观众所熟知。

  • 之前在摩根士丹利工作了 5 年,然后在 Maverick Capital 成为科技领域的多空投资者。

North Park Digital 的观点

  • 区块链创新是一种阶梯式的技术创新,未来会释放出很多潜力。

  • 加密货币市场是当今世界上效率最低的流动性市场。

  • 他把股票投资者看作是某种专业人员,所以他宁愿在加密货币的低效空间中竞争。

  • 做多做空需要你具备做空的能力,而这并不像在股票领域那么容易。

  • 在股票,你将主要根据基本面来运行一个多头或空头账户,而在加密货币领域,基本面虽说起到了一定的作用,但它们的驱动力肯定不如股票领域那么强大。

股票投资 Vs 加密货币投资

  • 资产的价值是未来现金流的当前价值。

  • 不认为收益直接推动价格和股票。

  • 公司赚得更多或更少的钱实际上并不创造股票的买入或卖出压力,创造股票买入或卖出压力的是投资者,他们的买入或卖出决定是基于公司正在赚取或失去更多钱的事实。

  • 唯一真正推动价格的是实际资产的供应和需求。

确定可投资的叙事

  • 加密货币是一种在叙事存在之前就对其进行定位的游戏。

  • 叙事是预期未来价格升值的理由。

  • 没有人会因为认为此刻有真正的利好发生而买入或卖出某物,你买入和卖出是因为你在猜测未来会发生什么,所以你关心未来的价格升值,这就是一种叙事。

  • 你必须了解广泛的市场条件,因为某些叙事可能在牛市中得到支持,但在熊市中却站不住脚。

  • 你必须了解资产在当前时间的定位。

Hal Press 如何参与以太坊合并

  • 我们基金的核心理念之一是 90:10,即投资者 90%的工作是什么都不做,10%的时间是用来真正优化资产,并通过集中的持仓来实现货币化。

  • 他们学习了一切关于合并的知识。

  • 他们建立了尽可能多的联系,试图获得对合并时间的最佳感觉。

  • 他们研究所有不同的资产,试图弄清楚哪些东西会从合并中受益最多。

  • 找到一个真正会影响价格的叙事。

  • 任何有能力直接影响代币经济学的东西都是相当强大的,这就是为什么合并是如此吸引人。

关于做空 BTC 做多 ETH 的观点

  • 造成这个观点的核心原因是,我非常关心代币经济学结构,ETH 和 BTC 拥有不同的代币经济学结构。

  • ETH 拥有 500 万美元的购买流量,BTC 大约拥有 1000 万美元的单元流量。

  • 在其他条件相同的情况下,每天 BTC 需要多吸引 1500 万美元的买家,否则 ETH/BTC 会上涨。

  • 就其作为该领域第一大 L1 的地位而言,ETH 是相当有优势的。

  • 实际上,我认为 ETH 会直接与比特币竞争价值存储功能。

  • ETH 是一个远比比特币更好的价值存储。

  • 一些活动将从 L1 转移到 L2。

  • 如果费用非常低,那么 L2 的额外好处就会减少。

头寸、规模和退出交易

  • 选择 Beta 方向没有太多价值,收获 Alpha 的价值更大。

  • 人们坚信年底是一个很好的买入机会。

  • 你要寻找一个汇合点,每个人都有不同的东西,但所有人意见一致时,事情大概率不会发生,但当它发生时,你会有一个真正的信号。

  • 他们有一个框架。投注的大小、时间和类型各不相同。他们有一个用于不同类型赌注的基准,然后根据他们的信念和他们认为的风险回报,他们会调高或调低该标准。

  • 在确定规模时要谨慎,因为他们对自己的能力有很高的信心,正确的次数多于错误的次数。

  • 适当地将盈利货币化,但也绝不将自己置于有物质损失的风险之中,这是一条细微的界限。

  • 做更少的交易。

  • 退出要比进入难得多。虽然两者都有点关系,但这需要纪律、过程、计划,以及决心。

Hal Press 看好的一个垂直领域

  • 他们对流动性质押衍生品的呼声最高。自从合并发生后,他们就提前计划好了。

  • 退出的问题是很难提前预测正确的时间,因为这取决于情况如何发展。

  • 目前没有预先确定的计划。

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