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如何理解DeFi中真实收益模型与代币激励模型的区别？

2023.01.16 - 1054 天前
过早地分配价值可能会阻碍一个项目的潜在增长轨迹。

撰写：Eli5 DΞFi 

编译：深潮 TechFlow

让我们来谈谈 DeFi 的收益。DeFi 的收益有哪些类型（和来源）？我们如何通过真实收益走向更可持续的模式？

如何理解DeFi中真实收益模型与代币激励模型的区别？

在 DeFi 中，看到天价（1,000+%）的 APY 是很常见的，但一般人看到会犹豫。他们会想这个收益率是怎么来的，从哪里来的？

他们是对的，它没有意义——这主要来自于价格，并且这种 APY 在代币通胀的稀释下很容易下降。

如何理解DeFi中真实收益模型与代币激励模型的区别？

当下有两种主要的收益类型：

  • 1）特定于代币的收益，

  • 2）与代币无关的收益。

前者与 Web2 中的 CAC 相当，后者与 Web2 中的现金流相关。

如何理解DeFi中真实收益模型与代币激励模型的区别？

  • 与代币无关的收益是由对项目提供的基础产品/服务的需求驱动，因此它们（一般）更可预测和可持续。

如何理解DeFi中真实收益模型与代币激励模型的区别？

  • 特定于代币的收益如果使用得当，它们是引导网络的有力工具（即，解决 "冷启动 "问题）。

然而，这种模式依赖于投机者，因此不如与代币无关的收益稳健。

如何理解DeFi中真实收益模型与代币激励模型的区别？

两种类型的收益也可以（也应该）共存，以引导和维持增长。找到正确的平衡不是一件容易的事，但每个项目都必须找到自己的平衡点。

如何理解DeFi中真实收益模型与代币激励模型的区别？

收益聚合器 (YA)在金库中运作。通过在金库，相关的固定成本（例如，网络费用等）在储户之间共享，并使复利频率更高。广义上讲，它们有助于调整风险状况或最大化收益。

如何理解DeFi中真实收益模型与代币激励模型的区别？

真实收益将不仅仅是一种趋势/叙事，它将是一种必需品（至少对大多数模型而言）。真实收益模型将使这些项目在其收益/感知价值的基础上得到更 "现实 "或公平的估值。

如何理解DeFi中真实收益模型与代币激励模型的区别？

真实收益是必须的，因为它为我们提供了另一个维度，更容易区分哪些项目是可持续的，哪些是不可持续的。

然而，过早地分配价值可能会阻碍一个项目的潜在增长轨迹。

如何理解DeFi中真实收益模型与代币激励模型的区别？

所以，在未来应该同时使用两种激励方式的混合。

每个项目都应该找到自己的平衡点，只有这样才能突出代币的真正价值。

如何理解DeFi中真实收益模型与代币激励模型的区别？

原文链接

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作者Eli5 DΞFi?@eli5_defi
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