加密交易所流动性博弈：八大交易所流动性分化，XRP 落后于 SOL

作者：Coingecko

编译：Felix, PANews

流动性已成为衡量加密资产的关键指标，其不仅影响着交易的便利性，还影响波动性、滑点和机构吸引力。随着交易所提高上市标准和做市商提供基础深度，流动性标志着资产的成熟度和对大量资本的准备程度。

本报告探讨了主要中心化交易所的交易深度，重点关注窄幅的价格区间，以揭示推动市场波动所需的资本规模。本报告旨在当今快速发展的加密领域为普通交易者提供更清晰、更直观的流动性视图。

1.Binance 在所有深度水平的 BTC 流动性均实现领先，在 +/- 100 美元的波动范围内，双向（买卖双方）深度均约为 800 万美元，领先于 Bitget 和 OKX。

在研究期间，八家选定的交易所在 BTC 市场价格 +/- 100 美元的波动范围内，双向深度的中位数分别为 2000 万至 2500 万美元。几乎所有交易所的流动性都呈现出稳步上升的趋势，表明在各个深度层面上都具备流动性。

Binance 在这部分流动性中占比约 32%，其买单和卖单的深度均约为 800 万美元。其次是 Bitget，约为 460 万美元，OKX 约为 370 万美元。与此同时，HTX 和 Kraken 通常是 BTC 流动性最差的交易所。

在 +/- 10 美元的波动范围内，只有 Binance 在双向的流动性均超过 100 万美元。 Bybit、Bitget、OKX、HTX 和 Crypto.com 的流动性在 10 万美元至 50 万美元之间，而 Kraken 和 Coinbase 的流动性约为 10 万美元或更低。

2. 在 +/- 15 美元的范围内 Bitget 超越 Binance，成为 ETH 流动性领先者，不过在更广泛的价格区间内，Binance 占据主导地位。

ETH 的流动性深度中值为 1500 万至 1600 万美元，深度范围在 0.1% 的流动性区间 +/- 2 美元左右。在相同的 0.1% 范围内（BTC 为 +/- 100 美元），其流动性约为 BTC 的 60% 至 70%。

在 +/- 2 美元的范围内，Bitget 是 ETH 流动性最强的交易所，其次是 Binance 和 OKX。然而，超出该范围后，Bitget 的 ETH 流动性逐渐减弱。八家交易所的流动性在 +/- 2 美元的范围内相当健康。六个平台的流动性约为 100 万美元或以上，即使是最小平台（HTX）的流动性也达到 43 万美元。

在与市场价格相差 +/- 50 美元（约 2%）的较大区间内，Binance 仍提供更多的流动性，尽管其 ETH 的优势与 BTC 相比较小。Binance 的 ETH 流动性份额为 25%，而 BTC 的流动性份额为 32%。

3. XRP的流动性集中在 Bitget、Binance 和 Coinbase，其控制着约 67% 的份额；在流动性和交易量方面均落后于 SOL。

在 +/- 0.02 美元（约 1.0%）的深度范围内，XRP 在八家交易所的单边流动性约为 1500 万美元。

Bitget 在 +/- 0.006 美元（约 0.3%）的深度范围内占据主导地位，但随后优势迅速减弱。在+/- 0.02美元（约1.0%）的深度范围内，Binance 和 Coinbase 在流动性方面已经赶超。这三家交易所占据了该范围内所有流动性的近三分之二（约 67%）。

尽管 XRP 的市值远高于 SOL，但在+/- 2%深度范围内的八家交易所中，XRP 的累计流动性低于 SOL。这也反映在交易量统计数据中，在研究期间，SOL 的交易量几乎是 XRP 的两倍。

4. SOL的订单簿在 +/- 2% 的深度范围内持有 约 60% 的 ETH 流动性，在 +/- 1 美元的窄幅范围内显示出显著的深度。

在 +/- 1 美元（约 0.6%）的流动性范围内，SOL 在八家交易所的每一边都有约 2000 万美元的流动性，表明流动性总体良好。​

在这一区间，Bitget 占据约 32% 的流动性份额，紧随其后的是 Binance，约占 20%。只有 Kraken 在这一区间的单边深度不足 100 万美元，单边流动性仅约 48 万美元。

在 +/- 1 美元范围之外，Binance 再次彰显其流动性优势，并持续稳步上升，与市场价格的差距进一步拉大。在 +/- 2.5 美元（约 1.6%）的深度水平上，Crypto.com 的深度有了大幅跃升。然而，对于像 SOL 这样规模较小的币种来说，距离市场价格如此之远的流动性对普通交易者而言意义不大。此外，其他六家交易所的流动性在 +/- 1.5 美元的水平之后逐渐减少。

5. DOGE流动性在 +/- 2% 的范围内保持平衡，紧密围绕市场价格。

DOGE 的流动性状况与其他代币截然不同，或许是因为它是一个 meme 代币。​

在更多交易所中，接近市场价格的流动性明显更深。Bitget、Binance、OKX 和 Coinbase 在 +/- 0.001 美元（约 0.5%）的深度范围内流动性大致相当，单边流动性在 100 万至 170 万美元之间。

Binance、Coinbase、Bitget 和 Crypto.com 上狗狗币的流动性曲线相对较陡，表明各个深度水平的流动性保持一致。这可能表明存在做市商，但也表明交易者存在更多投机性的限价单/止损单。

在 +/- 2% 的深度水平下，狗狗币在所有八家交易所的累计单边流动性约为 1000 万到 1200 万美元，大约相当于 XRP 在相同深度水平下流动性的一半。考虑到 XRP 和狗狗币的市值相对规模，这一情况尤为健康。