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Bitwise：GENIUS 法案影响堪比 BTC 现货 ETF

2025.05.21 - 207 天前
稳定币法规的批准为全球最大的机构发行稳定币并将其用于支付铺平了道路。

撰文：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官

编译：AIMan@金色财经

华盛顿的政客们做了正确的事。

我已经有一段时间没有机会写下这句话了，但今天我终于有机会写下它了。

周一，美国参议院以 66 票赞成、32 票反对的结果通过了《GENIUS 法案》的终结辩论，其中 16 名民主党议员跨越党派界限投了赞成票。该法案为美国的稳定币提供了坚实的监管框架。

我不想打如意算盘，但看起来我们将在今年夏天在美国通过第一部成熟的加密立法。

这是一件大事。

除了 2024 年 1 月批准的比特币现货 ETF 之外，这是加密货币历史上最重要的监管进展，甚至可能比这更重要。

我相信这为比特币以外的加密资产的长期持续上涨奠定了基础。最大的受益者是以太坊 (ETH)、Solana (SOL) 以及各种去中心化金融 (DeFi) 资产，例如 Uniswap (UNI) 和 Aave (AAVE)。

在我解释原因之前，让我们先简单讨论一下这到底是怎么回事。

什么是 GENIUS 法案？

稳定币是加密货币的杀手级应用之一。它们是美元的数字代表，可以在以太坊等区块链上流通。银行电汇需要 24 小时，而稳定币只需几秒钟即可完成结算——就像短信或电子邮件一样。

稳定币在 2019 年几乎不存在；如今其全球市值已超过 2000 亿美元。

但稳定币长期以来一直处于监管灰色地带。像 Circle 这样的稳定币发行商必须遵守诸多法规，但目前并没有一个总体的联邦框架。《GENIUS 法案》提供了这一框架。

该法案保证：

  • 稳定币将以 1 比 1 的比例由美国国债和美元等价物支持；

  • 大型稳定币发行商将向联邦银行监管机构注册；

  • 这些发行人将接受定期审计，以确保其稳健性；并且

  • 稳定币发行者将对其代币实施反洗钱限制。

换句话说，该法案赋予联邦政府对稳定币的支持，允许大银行发行稳定币并允许商家接受它们。

令我惊讶的是，在没有世界上最大的金融机构参与的情况下，稳定币的资产规模增长到超过 2000 亿美元，而且消费者也无法轻松地区分 USDC 等「好的稳定币」和 TerraUSD 等「坏的稳定币」。

有了这些保护措施，我预计这个市场很快就会达到 2.5 万亿美元。闭上眼睛，想象一下这样一个世界：摩根大通和美国银行发行稳定币；如果你用稳定币而不是 Visa 卡购物，亚马逊会给你 2% 的折扣；接受稳定币就像接受 Venmo 或 PayPal 一样普遍。

这就是我们即将生活的世界。

仅仅是开始

尽管我对稳定币本身感到兴奋，但我认为这仅仅是个开始。一旦我们实现了美元在区块链网络上的正常转移——而且全球最大的金融机构都参与其中——那么在同一轨道上转移股票、债券和其他金融资产就只是一小步了。

这是投资以太坊、Solana 等非比特币加密资产的基本论点：超过 100 万亿美元的金融资产最终将转移到区块链上。这项法案的通过，将使这一趋势进一步恶化。

我怀疑这里的影响将类似于比特币 ETF 的影响。

现货比特币 ETF 的批准使加密货币作为一种投资方式规范化，现在全球一些最大的机构也发行了比特币 ETF 并将其纳入投资组合。我认为稳定币法规的批准将加密货币作为一种金融工具规范化，为全球最大的机构发行稳定币并将其用于支付铺平了道路。

真是天才之举。

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作者Bitwise@BitwiseInvest
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