Sentiment：一种通过无抵押杠杆释放更多资本效率的借贷协议

撰写：0x_d24.eth

编译：深潮 TechFlow

Sentiment 是一个 Arbitrum 上新的借贷原语，它支持可组合的无许可且抵押不足的链上信贷。

DeFi 借贷领域的主要项目是通过超额抵押贷款（即 AAVE/COMP 美元）来减轻他们作为对手方的风险，但它的代价是令人难以置信的低资本效率：你每借一美元，就要向银行存入 1.2 倍或以上的抵押品。

有几个项目正在为大型机构借款人建立抵押不足的贷款解决方案，但对于 Degen 或链上小型基金喜欢的长尾资产来说，选择有限。

于是，在这种市场环境下，Sentiment 应运而生。

Sentiment 是 Arbitrum 上推出的一个可组合流动性协议。放款人向借款人提供资本，借款人可以用高达 5 倍的杠杆进行借款，借来的资金可以无许可地在整个 DeFi 中部署。

随着杠杆的放大，借款人的资本效率显著提高，他们可以使用这些杠杆借款来做多/做空代币或进行质押。

Sentiment 目前已整合以下项目：

• AAVE；
• Curve；
• SushiSwap；

与 GMX/$GLP、Balancer 和其他传闻中的集成也即将到来。

让我们通过一个例子来说明这实际上是如何工作的：Chad 和 Thad 各有 10 万美元，想要做空 ETH / USDC，Thad 可以使用他选择的任何链上永续协议，将 100,000 USDC 存入他的保证金账户，并以 5 倍杠杆做空 ETH；Chad 则使用 Sentiment，他将 10 万美金存入 Sentiment，并借入 5 倍于他的抵押品或价值 50 万美金的 ETH，然后，他可以在 DEX 上将 ETH 换成 USDC，这就是 5 倍于 ETH 的杠杆空头。

除了这个 5 倍杠杆空头之外，Chad 在他的 Sentiment 账户中还有 50 万美金的 USDC。  他可以将这些钱存入 BAL 和 CRV LPs，以赚取质押收益并抵消他的借贷成本。

你显然不需要将自己限制在杠杆多头和空头上——你可以将你的债务部署到各种 DeFi 协议中——从 LP 头寸到质押。

当然，与此同时也伴随着一个问题：协议将如何管理风险，以及贷款人和协议将如何减轻破产的风险？

Sentiment 的措施是使用一种链上账户。Sentiment 账户是该协议的关键基础——账户持有借款人的抵押品和贷款资产，每个账户都类似于一个复合跨保证金债务头寸。借款人不保管借来的资产，只能将借来的资产部署到 DeFi 协议的白名单中。

一个 "账户 "就像一个钱包，存放着你的资产，并有许多限制，如没有资产抵押，只能使用白名单协议等。

保证金风险是通过一个独有的风险引擎来管理的，该引擎可以解决清算风险系数的问题。它将你的账户价值（存入的资产+债务），除以债务，然后减去 1 = 清算风险系数。

未来似乎还将有一个保险基金，为低于 RF 值的头寸清算提供保险。正是因为此协议能释放超高的资本效率，以及与其他协议结合的能力，我才如此看好 Sentiment，协议将于 10 月 21 日启动，期待它给我带来的惊喜。

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