撰写：DeFi Made Here

编译：深潮 TechFlow

价差交易是一种投资策略，通过相对于其他资产进行反向交易以获得收益。虽然在传统市场上很常见，但在 DeFi 领域并不流行。

因为痛点在于，在链上实现无缝做空一种代币并做多另一种代币（带杠杆）的方法目前并不存在。

Pear 协议提出了解决方案。在以下内容中，加密 KOL 将解释什么是价差交易，以及 Pear 协议如何为用户提供更多的价值和机会。

价差交易或相对价值交易的概念在 DeFi 领域并不是很流行，但在传统市场上却相当常见。

什么是价差交易，如何识别配对交易机会？

相对价值交易是一种投资策略，其中一个或多个资产相对于另一个进行交易。例如，做多$ETH 并做空$BTC。价差交易也旨在将市场风险降至最低，并在市场没有方向性和不稳定的情况下获利。

相对价值基金的目标是识别相互之间价格定价错误的资产。例如，您无法预测市场走势，但发现某个资产与同行业内的同类资产相比被高估或低估。此时，聪明的投资者可以做多被低估的资产并做空被高估的资产。无论市场走势如何，与被低估的资产相比，被高估的资产可能损失更多或收益更少。

你可以想象你在对冲市场波动，但当资产之间的利差减少时仍然赚钱。然而，这些交易并非没有风险。如果您的分析是错误的，或者市场保持非理性的时间比您预期的要长——您就会输钱。

如何在 DeFi 中识别这类型交易机会？

两种常见的方法是：

• 基本面；

• 技术面。

通过基本面方法，您应该比较：

• 市值；

• FDV；

• TVL；

• 费用；

• 收入；

• 价格/费用比等。

寻找 DeFi 项目基本数据最佳网站之一是 Token Terminal。

技术面方法依赖于图表分析。例如，如果您在 2021 年发现 BNB/ETH 交易对出现背离，您可以在做空 $ETH 并做多 $BNB，获得 10 倍收益。

加密货币中最著名的价差交易例子是做空$BTC 并做多$ETH。很多人在借贷市场上提供 ETH，借入 BTC 并卖出时，实际上就执行了这种交易，但他们可能没有意识到自己正在进行"价差交易"。

目前，在链上无法无缝做空一种代币并做多另一种代币（带杠杆）。因此 Pear Protocol 来了，它是第一个一站式在链上实现价差交易的协议。

用户可以使用 USDC 作为抵押品，设置长/短杠杆对交易，并在单笔交易中执行交易。平台上的仓位以 ERC-721（NFT 代币化收据）形式表示。ERC-721 的可组合性将允许以不同的方式利用已开仓位：

• 借贷；

• 在二级市场交易；

• 创建衍生产品等。

Pear 与流动性无关。它将利用现有的去中心化永续合约交易所和做市商。这样，Pear 不需要启动自己的流动性池，就能提供更强大、风险分散和流动性更好的平台。

交易执行流程：

• 用户通过存入抵押品开始交易并收到 ERC-721 收据 ；

• Pear 收取费用，并将其发送至国库和$pear质押者；

• 交易引擎将抵押品发送到流动性最深的市场，开立多空头寸。

Pear 合约作为一个“钱包”，在外部流动性平台上开放交易。用户的持仓 NFT 收据实时更新以反映实时持仓。

Pear 正在进行代币销售，截止日期为 4 月 24 日。

该代币总供应量的 20%（2 亿枚）分配给私人和公共销售参与者。其中，8400 万枚已在私人销售中出售，剩余 1 亿枚将以每枚 0.025 美元的价格（FDV 价值 2500 万美元）在公开销售中出售。

需要注意的是，该代币将有 1 年的线性释放。满足资格标准的$refi 社区成员将获得 10%的空投，并在代币销售参与者开始的释放完成之前完全归属。

代币赋能

$PEAR 持有者将获得以 USDC 收益、费用折扣/减免等形式的好处。此外，代币持有者将能够参与治理。

Pear 成为了第一个一站式链上价差交易的协议，使用户可以在单笔交易中执行长/短杠杆对交易。此外，该协议具有流动性无关性，并利用现有的去中心化永续合约交易所和做市商提供更强大、风险分散和流动性更好的平台。

总之，Pear Protocol 的推出将为加密货币市场带来革命性的变化，为用户提供更多的价值和机会。

*注：本文不构成投资建议，仅代表博主个人立场。