瑞銀：比特幣礦企轉型 AI 託管，五股平均上行 36%

深潮 TechFlow 消息，據潮向研究，瑞銀集團 2026年 9月 22 日研報指出，首次覆蓋五隻比特幣礦企轉型的 AI 數據中心託管股，全部給予買入評級。五家公司合計鎖定 4.8GW 已租賃容量，另有約 12GW 擴張管道，當前僅交付約 720MW。平均目標價上行空間 36%，Hut 8 目標價 143 美元，TeraWulf 24 美元，Applied Digital 38 美元，Core Scientific 24 美元，Cipher Digital 23 美元。

瑞銀認為，電力接入時間的稀缺性支撐租金和開發收益率。租戶結構從新型雲廠商向高信用等級改善，Meta、亞馬遜、AMD、英偉達、Anthropic 先後簽約。Hut 8和 TeraWulf 的管道可見度最高，Applied Digital和 Cipher Digital 的租戶質量提升最快，Core Scientific和 Applied Digital 的交付進度領先。五家公司當前交易在 12到 18倍 2028 年息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA），低於數據中心 REITs 的約 19 倍。