倫敦比特幣財庫公司走投無路，股東投票賣光 668 枚 BTC 並退市

作者：CryptoSlate

編譯：深潮 TechFlow

深潮導讀：Satsuma Technology 成為歐洲首家可能清倉比特幣的國庫公司。這場投票不僅決定 668 枚 BTC 的去留，更暴露了國庫公司模式的致命缺陷——當股價長期折價交易，持幣信仰就會被套現壓力擊潰。對投資者來說，這是觀察"永不賣出"承諾在熊市中能撐多久的極佳樣本。

Satsuma Technology 今日錯過了最後的代理投票截止日期，該提案計劃出售公司持有的全部比特幣並從倫敦證券交易所退市。

下一個決策節點將是 7 月 20 日的股東大會。

如果兩項特別決議均獲通過，公司將啟動流程出售所有比特幣、返還淨現金並取消倫敦證券交易所上市資格。截至 6 月 30 日，公司持有 668.48 枚 BTC。

兩項特別決議均需至少 75%的投票支持，且互為前提條件——任何一項未通過，資本返還和退市都將被阻止。截止日期適用於紙質、在線和 CREST 代理投票；符合條件的股東仍可在 7 月 20 日會議現場投票。

該提案由持有 Satsuma 已發行股本超 20%的股東提出，董事會同意將其列入議程而無需正式申請。六人董事會中，四名董事建議拒絕該提案，兩名董事支持。

交易於 7 月 1 日上午 7:30 暫停，因未解決的投票使 Satsuma 的董事和審計師無法及時評估公司前景，導致無法在 6 月 30 日前發佈經審計賬目。公司預計將在月底前完成賬目編制，並表示在獲得金融行為監管局批准後有望恢復交易。

Satsuma 的 6 月 30 日情況說明書顯示，其 668.48 枚 BTC 估值為 2944 萬英鎊，總淨資產價值為 3323 萬英鎊。報告顯示市淨率 0.80 倍，無債務或其他重大負債，單枚 BTC 平均成本 84,026 英鎊，當時每枚幣賬面浮虧 39,984 英鎊。

以 CryptoSlate 7 月 16 日的比特幣價格 48372.69 英鎊計算 6 月 30 日的持倉，總價值約 3234 萬英鎊。這不是分配估算，但清晰呈現了選擇：保留一家交易價格低於持幣價值的上市公司，還是在扣除成本後尋求變現。

比特幣國庫公司曾說永不賣出——熊市讓承諾迅速改變

如果兩項投票均通過且獲得其餘批准，公司的指示性時間表要求在 8 月 3 日前後出售所有比特幣，並在 8 月 4 日前後為每股普通股發行一股不可交易的 B 類股。

扣除 200 萬英鎊運營資金儲備以及交易和終止成本後，出售所得現金將分配給 B 類股持有人。法院確認聽證會預計在 9 月 8 日舉行，取消上市在 9 月 14 日，付款在 9 月 28 日前完成。所有日期均為有條件執行。

一家美國比特幣國庫公司賣光了所有 BTC，因為債務和納斯達克的壓力讓它撐不住了

如果任何一項投票失敗，該提案既不會觸發比特幣出售，也不會導致退市。Satsuma 表示將繼續其國庫策略，而交易暫停將取決於賬目發佈和金融行為監管局的同意。

同一個價格，截然不同的回報

Satsuma 的 7 月 3 日更新將前 CLN1 和 CLN2 可轉換貸款持有人分開，因為擬議的按比例分配將產生相對於原始投資截然不同的回報率。在比特幣價格 59,923 美元的情景下，每 100 英鎊的回報如下：

這些數字僅為示例，非預測。它們扣除了預估交易成本和 200 萬英鎊運營資金，假設原 CLN 持有人仍持有其股份，並在 CLN1 認股權證情況下扣除了約 320 萬英鎊的行權收益。