2 月 26 日市場綜述：Nvidia 財報引爆 AI 狂歡，Circle 帶領加密市場絕地反擊

作者：深潮 TechFlow

北京時間 2 月 26 日凌晨 5 點 20 分，Nvidia 交出了一份足以讓全球市場重新相信 AI 敘事的財報。

Q4 財年 2026 業績（截至 2026 年 1 月 25 日）：

• 營收：681.3 億美元，超預期 655.6 億美元，同比增長 73%
• 調整後 EPS：1.62 美元，超預期 1.53 美元，同比增長 82%
• 數據中心業務營收：623 億美元，超預期 602 億美元，同比增長 75%

更關鍵的是 Q1 2027 財年指引，營收指引 780 億美元（±2%），遠超華爾街預期的 726 億美元，相當於同比增長 77%。

這個指引數字，讓整個華爾街措手不及。UBS 分析師 Timothy Arcuri 此前曾警告，市場隱含預期是 740-750 億美元，780 億美元的指引直接比市場"隱含預期"還高出 30-40 億美元。

Nvidia 股價盤後一度漲超 3.5%，最高觸及 203 美元，隨後回落至 194-195 美元附近，仍漲約 2%。按這個漲幅計算，Nvidia 市值單日增加約 1000 億美元。

此外，數據中心業務也迎來爆炸性增長。

• Q4 數據中心營收 623 億美元，環比增長 22%，同比增長 75%
• 雲巨頭（hyperscalers）佔數據中心營收略超 50%，其餘 50%來自企業客戶、AI 模型公司、主權 AI 項目等
• 網絡業務單季營收 110 億美元，環比增長 34%，同比飆漲 263%，這是 Blackwell 和 GB200 系統部署帶來的 NVLink 互聯架構需求爆發

CFO Colette Kress 在財報會上透露：四大雲巨頭（亞馬遜、谷歌、Meta、微軟）2026 年資本開支預期自年初以來已上調約 1200 億美元，接近 7000 億美元。

CEO Jensen Huang 在財報會上的核心觀點："計算需求正在呈指數級增長，代理 AI（Agentic AI）的拐點已經到來"。

他強調三個趨勢：

1. 訓練需求與推理需求同時呈指數級增長，不是此消彼長，而是疊加爆發；
2. Grace Blackwell 芯片是當今推理之王，單位 token 成本降低一個數量級，Vera Rubin 將進一步擴大領先優勢；
3. 企業對 AI 代理的採用正在飆升，客戶正在競相投資 AI 算力，"這是驅動 AI 工業革命的工廠，也是他們未來增長的引擎"。

黃仁勳還透露，物理 AI（Physical AI）已經為 Nvidia 貢獻了 60 億美元營收。自動駕駛出租車車隊（Waymo、Tesla、Uber、WeRide、Zoox）正在從 2025 年的數千輛擴展到未來十年的數百萬輛，這將創造"數千億美元營收的市場"。

Nvidia 明確表示，780 億美元的 Q1 指引"不包含任何來自中國的數據中心計算營收"。這是一個關鍵細節，Nvidia 主動剔除了中國市場的不確定性，給出了一個"保守下限"。

如果中美貿易關係改善，中國市場重新開放 H200 訂單，那 780 億美元的基礎上還有潛在上行空間。按 CFO Colette Kress 此前的說法，如果對華銷售正常化，中國市場年貢獻可達 500 億美元。

美股：科技股狂歡，納指領漲

週三（2 月 25 日）美股收盤：

• 道瓊斯工業指數漲 307.65 點，漲幅 0.63%，收於 49,482.15 點
• 標普 500 漲 0.81%，收於 6,946.13 點
• 納斯達克漲 1.26%，收於 23,152.08 點

Nvidia 盤中漲 1.4%，為大盤提供強勁支撐。軟件股延續反彈勢頭，第二天連漲。

盤後 Nvidia 財報公佈後，美股期貨全線飆升：

• 標普 500 期貨漲約 1.5%
• 納斯達克期貨漲超 2%
• 追蹤標普 500 的 7000 億美元 ETF（SPY）盤後漲超 1%

其他 AI 相關公司盤後同步暴漲：臺積電漲 0.45%（盤後繼續走高）；戴爾科技漲 3.22%；美光科技漲 2.63%

Deepwater Asset Management 管理合夥人 Gene Munster 在 X 上直言："AI 基礎設施交易活得好好的"（The AI Infrastructure Trade is alive and well）。

加密市場：Circle 財報引爆信心，比特幣暴漲 7% 突破 69,000

如果說 Nvidia 財報重燃了 AI 信仰，那麼 Circle 財報就是給加密市場打了一針腎上腺素。

週三，USDC 穩定幣發行商 Circle Internet Group 發佈 2025 財年第四季度及全年財報。

報告顯示，截至 2025 年底，USDC 流通量達 753 億美元，同比增長 72%；第四季度 USDC 鏈上交易量達 11.9 萬億美元，同比增長 247%。財務方面，2025 年全年總收入和儲備收入達 27 億美元，同比增長 64%；第四季度收入為 7.7 億美元，同比增長 77%。

Circle 股價暴漲超 30%，創下近期新高，成為當天加密板塊最耀眼的明星。

這份財報的意義，遠不止一家公司的業績那麼簡單，它是整個加密基礎設施健康度和市場信心的風向標。

市場立刻做出反應。

比特幣在週三午夜 UTC 時段開始發力，24 小時內暴漲超 7%，從 63,000 美元附近一路衝高至 69,361 美元，創下三週以來最佳單日表現。這是 2 月以來比特幣最強勁的單日反彈，也是市場情緒從"極度恐懼"轉向"謹慎樂觀"的信號。

以太坊漲超 5%，重返 2000 美元關口上方。

為什麼 Circle 財報如此重要？

在加密市場，穩定幣是一切的基礎設施，它是：

交易的媒介：幾乎所有加密交易的對手方都是穩定幣；

流動性的載體：資金通過穩定幣在 CEX、DEX、DeFi 協議之間流動；

信心的晴雨表：穩定幣流通量增長=資金流入加密市場，流通量萎縮=資金撤離。

Circle 財報顯示 USDC 流通量大幅上升，這是一個明確的信號：資金還在。

技術面上，RSI 從超賣區域反彈至中性區間，顯示市場情緒正在修復。不過比特幣仍處於過去三週的區間震盪中（63,000-70,000 美元），尚未突破關鍵阻力位。

分析師提醒，這次反彈更像是"鬆了一口氣"而非趨勢反轉。CF Benchmarks 分析師認為，比特幣週末跌破 75,000 美元可能已經完成了自 2025 年 10 月以來的"去槓桿序列"，當前處於關鍵拐點。

如果無法守住 74,000 美元（4 月低點），可能引發更深跌幅。但如果能突破 70,000 美元並站穩，則有望挑戰 75,000-80,000 美元的更高阻力區間。