Mind Network 中文AMA回顧：生態催化劑：Restaking的下半場

5月28日晚，首個基於FHE的Restaking項目 Mind Network 聯合深潮 Techflow 進行了【生態催化劑：Restaking的下半場】中文主題AMA，參與嘉賓包括ViaBTC、StakeStone、StakeStone以及Kelp DAO。

參與嘉賓包括：

Tech Flow Cheif Shilling Officer：Zolo

Mind Network 亞太業務發展負責人：Leon

ViaBTC 高級研究員：Kevin

Stakestone 核心貢獻者：Blue Wharf

BounceBit 合作負責人：YC

KelpDAO 戰略合作負責人：TD

Mind Network 是第一個用於 AI 和權益證明 (POS) 網絡的完全同態加密 (FHE) 再質押層。支持 ETH、BTC 和 AI 藍籌的再質押代幣，並作為 FHE 驗證網絡運行，為去中心化 AI、DePIN、EigenLayer 和 Babylon AVS 以及許多關鍵的 POS 網絡帶來共識、數據和加密經濟安全。

Mind Network 的解決方案能夠在加密數據上進行可驗證的去中心化計算。在測試網上已擁有超過 65 萬活躍用戶和處理了超過 320 萬筆交易。Mind Network 得到了 Binance Labs、Hashkey、大腦基金（Big Brain）、Chainlink 的支持，並因其在以太坊上的 FHE 研究獲得了以太坊基金會資助。

本次AMA主要圍繞Restaking相關內容進行了討論和分享，以下為AMA總結：

1. 以太坊ETF通過後，市場會有哪些變化？

Leon

ETF 的通過降低了以太坊的市場參與門檻，讓傳統投資者也能有機會通過ETF進入市場。

專業的機構投資者，需要新的收益場景，而Restaking恰好能充當這個收益對象。

基於Restaking的共享安全性，會有更多模塊化和組合性的應用產品出現。

Kevin：

ETF的通過實際上增強了市場信心，也鞏固了 ETH自身的市場地位。

ETF對以太坊自身的核心生態，比如 L2，LSD、Defi等項目是巨大的利好，吸引了更多的資金和Web2用戶進入。

V神的期望，實際是促進以太坊在Web2的應用以及和Web3的融合，從而催生出更多優秀項目的誕生。

Blue Wharf

以太坊的ETF通過是符合預期的，但這麼快的時間內通過是出乎意料的，是驚喜。

但ETF資金進入Restaking相關的領域，還有非常遠的路要走。

從鏈上數據來看，以太坊Layer1的鏈上活躍度已經下跌非常多，Gas最低觸及3Gwei，主要的活躍度是來自於各個Layer2，所以ETF的通過對於整個生態的加強，其實是有boost效應的。

YC

對於比特幣生態來說，ETH的ETF通過不是此消彼長，而是對於整個行業的利好，讓加密資產進入更多人的視野。

ETF通過其實是在爭奪定價權，比如往傳統機構轉移。

BTC和ETF資產回報的相關性可能也會降低，因為當前市場更多是同質化博弈。

ETF通過提供了市場教育，也可以看作是一種對傳統金融市場的吸血鬼攻擊。

TD

RWA目前主要基於以太坊構建，當ETF通過後，RWA相關賽道本質上也會更容易受到傳統金融市場關注，而以太坊的技術會成為RWA的底層。

大基金和機構加入ETH生態後，可能會實現更多有趣的應用和玩法，也包括更多人才和資金的進入。

1. Restaking對於用戶、業務、平臺等參與方，提供哪些優勢？

Blue Wharf

Restaking對於有需求但沒有足夠資源來建立協議的項目來說，是非常直觀的場景，有著清晰的解決方式。

但對於有能力獨自build的項目，並不是剛需。

AVS的出現其實為Restaking提供了存在價值和合理性。

無論是BTC、ETH甚至Solana，最終都會成為L1生態的基礎設施，不可或缺的組件，和預言機一樣。

Restaking產生了一個派生結果，債券市場。

AVS相當於企業債，不同的AVS是基於Restaking構建的票據。

Stakestone已經做好準備，持續迭代，面對多樣的未來市場。

TD

現在以太坊的質押比例約30%，L2費用降低了10倍，隨著質押率提高，直接質押收益在降低，所以需要Restaking來增加收益。

Kelpdao上，聚合了多種流動性協議，參與質押可以獲得更高更多樣的收益。

假如更多機構和基金進入，根據風險考慮，可能會在原生質押和LST之間尋求平衡，但總體是擴大了市場。

Leon

對用戶來說，質押原生資產，參與再質押和AVS等，可以獲得更多一層的收益，一個人打幾份工。

但每次質押其實也多了一層安全假設，安全性上存在一定風險。

Mind Network使用Remote Staking的技術，資產保持在原鏈上就可以參與Restaking，保護資產安全。

Mind Network的架構可以看作3個layer，質押層，為用戶提供質押入口和收益。

Mind Chain 作為共識層，基於FHE和隱私公平投票提供共識安全。

Subnet作為應用層，連接協議，並基於FHE為Restaking資產提供實際應用場景，提高資金利用率。

YC

Restaking本質上是資產效率的革命，疊加收益的故事。

出借一個以太坊，可以為多個項目提供安全性，可以理解為是在資產收益上疊加槓桿。

和傳統市場的抵押品再利用不同，Restaking相當於一種不爆倉的方式疊加收益槓桿，風險低，收益豐富。

Eigenlayer 在以太坊Restaking賽道上幾乎壟斷，而BTC的Restaking賽道目前還算是競爭階段，機會更大。

Restaking協議其實算是收益聚合器，收益聚合器就是流量入口，是必爭之地。

Kevin

從交易所角度來看，Restaking能為交易所增加業務類型，提高收益，吸引用戶參與。

和Web3錢包結合，能降低用戶操作門檻，提供更友好的Restaking體驗。

從VC視角來看，Restaking蛋糕很大。對於VC資金沉澱，是一個非常好的新資金去向。

從礦池視角來看，BTC和缺乏一些玩法，隨著BTC Restaking的發展，帶來更多的衍生協議和互動，礦工，用戶都能獲得新的收益路徑。

對礦工來說，一是提高經濟收益率，二是豐富了礦工收益模型，三是為整個生態注入活力， 促進生態繁榮。

3. 對於Restaking賽道的未來展望

Kevin

新興市場總是伴隨著競爭和資源爭奪，比如TVL爭奪戰。

Restaking也自然會引發類似流動性戰爭這樣的新一輪戰爭。

AVS承載的用戶量和資金過大，勢必會影響一些其他的AVS，或者說就會擁有一些定價的議價權，產生中心化問題，需要關注。

未來的AVS可能會變得更加模塊化，彼此分開但不割裂，，能夠迅速組合成為不同形態的產品。

隨著體量最大的BTC Restaking的逐漸完善，Restaking可能會打開更多想象空間。

Blue Whale

Restaking接下來最重要的問題，是解決退出流動性的問題，否則可能會出現堰塞湖風險。

吸收TVL越多，退出難度可能就越高，退出難度高就意味著票據本質上是不穩定的。

所以退出難度也可以作為一個衡量協議健康程度的標準。

刷數據在早期可能存在優勢，但越往後價值越低。

高TVL意味高負債，高負債意味著高砸盤，對於市場並不是一個健康的結構。

從目前的AVS來看，並不能解決目前巨大的TVL體量，應用無法實際承載目前的TVL。

Stakestone可能未來更加關注各類新資產的兼容和市場的新興變化，而不只是積分驅動，因為積分驅動本質上也在消耗信任。

BTC restaking 可能就是接下來的Alpha機會，但也面臨更難的處境。

因為BTC更難以找到像AVS這樣的Real Yield場景，不過這不影響BTC Restaking的興起。

YC

Restaking目前面臨的最大問題是供大於求。

比如100億的TVL，按照1%的APR，也就是AVS需要花費1億一年的安全性預算，這需要更多的應用才能撐得住，完成長期循環，可持續性收入。

Restaking如果演變成一個大類資產，作為收益聚合器，本質上是依靠流量，而不是收益。

協議最大的困難是增長， 租用流動性不只是使用安全性，更包括流量。

從某種角度來看，Restaking可能未來會變成一個巨大的launchpad平臺。

TD:

EigenLayer 未來的競爭對手，Symbiotic，值得關注。

不同之處在於，除了ETH之外，也會支持ERC20相關資產。

在這個賽道上，雖然EigenLayer領先，但還會有更多的創新出現。

Leon：

Restaking的未來需要更多實際的應用和明確的收益來源。

Mind Network的產品形式以Subnet呈現，藉助Restaking為AI和Depin等網絡提供安全共識。

舉個例子說明：

假設一個CryptoAI項目，在訓練模型時，需要多個節點投票確認結果真實性。

投票就會涉及跟投和抄襲的問題，本質上影響了模型訓練的結果，也破壞整體網絡安全。

Mind Network藉助FHE對投票加密，使得投票過程隱匿，驗證者需要獨立做出公正決策，才能獲得獎勵。

比如Bittensor和Io.Net這類去中心化數據和算力市場，Mind Network使用FHE加密驗證，提高網絡安全性。

Subnet在使用過程中則需要節點提供服務，以及Mind Network提供共識，所以這部分的費用會最終返還給用戶，分享收益。