引領傳統遊戲進入 Web3，GameFi Launchpad 平臺 NexGami 估值解析

2024.04.05

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引領傳統遊戲進入 Web3，GameFi Launchpad 平臺 NexGami 估值解析

NexGami 旨在通過社區治理的基礎將傳統遊戲市場與 Web3 空間融合，通過低門檻將傳統玩家引入到 Web3 遊戲世界。

2024.04.05 - 02:35:03

NexGami

專注 Web3 行業深度報導，洞察潮水流動的方向

NexGami 旨在通過社區治理的基礎將傳統遊戲市場與 Web3 空間融合，通過低門檻將傳統玩家引入到 Web3 遊戲世界。

TL;DR

NexGami 作為首個定位於“傳統遊戲和 Web3 之間的橋樑”的 Gamefi Launchpad，其發行的兩款遊戲在上線測試階段取得了矚目的成績，在眾多的 Launchpad 中，以其獨特的定位和優秀的數據展現出巨大的潛力。
NexGami 在鏈遊賽道逐漸復甦的背景下，且 Launchpad 平臺代幣本身具有的“金剷剷”功能使得 $NEXG 更具有持有價值；且其龐大且精準的用戶流量及其社區忠誠度，給平臺上線初期帶來了高額充值需求，充分刺激了生態經濟活躍度。
在 $NEXG 的估值中，我們通過計算競品的平臺用戶數，交易量，以及近一年平臺收益等關鍵指標，通過比較分析法獲得了 $NEXG 的潛在的價格區間為 $0.84 至 $1.04，具有較大的增長空間。
NexGami 的測試產品數據充分證明了傳統玩家引入鏈上的可行性和高接受度，在未來可以期待數百萬計的玩家參與到 NexGami 上，實現平臺快速發展。

一. 引言

在 2023 年年末，Gamefi 板塊開始復甦，以去年火爆的 BigTime 為例，作為一款多人在線的 RPG 遊戲，吸引了眾多打金玩家。在今年眾多鏈遊項目比如元宇宙農場遊戲 Pixel，跨鏈遊戲平臺 Portal, 遊戲基礎設施網絡 Ronin 等等開始發力，鏈遊賽道開始逐步恢復活力。

在此背景下，NexGami 以優秀的首發數據，和獨特的產品定位引起我們的關注。在我們先前的報告中，我們從產品服務，經濟模型，生態特點等角度對 NexGami 進行了全面分析。

本報告則將從投資視角分析，首先對平臺進行基本回顧，分析當前環境下其主要的看漲因素，再通過比較分析法評估 $NEXG 的價格區間，希望作為工具輔助投資者進行分析。

二. NexGami簡述

NexGami 是 Polygon上的一個 GameFi 遊戲聚合和孵化平臺，旨在通過社區治理的基礎將傳統遊戲市場與 Web3 空間融合，通過低門檻將傳統玩家引入到 Web3 遊戲世界。平臺背後的創作團隊是一家擁有頂級開發和發行能力的遊戲工作室，憑藉著團隊在 Web2 遊戲市場多年的經驗，NexGami 平臺將作為“傳統遊戲和 Web3 之間的橋樑”。

其作為 Web2 中的 Steam 和 Twitch 的功能結合體，支持 Twitch 的直播功能，Steam 的遊戲功能以及 Discord 的消息和語音聊天功能，為玩家提供豐富的體驗。此外，平臺還提供了多種功能比如優質 Web3 遊戲項目的 Launchpad、電子競技、遊戲公會以及積分系統等等，為玩家提供全面的生態系統。

也因其同時 Web2 友好& Web3 適配的特點，平臺發行的兩款 RPG 遊戲 MetaVirus 和 MetaMyth 在測試階段，吸引了近 70 萬的註冊玩家，實現鏈上充值金額 $1.62M+，證明了將傳統玩家流量引入鏈上的可行性。同時其發行數據也可以看出社區用戶的熱情和忠誠度，為後續的其他近百款的遊戲發行和平臺發展提供堅實的用戶基礎。

此外，NexGami 相比於其他的鏈遊平臺，更加重視生態角色的利益共享和分配。通過其獨特的經濟模型，吸引生態多種參與角色如遊戲玩家，KOL, 遊戲廠商，推廣商，投資人等等多種角色，共同參與到生態建設中。

通過發行各色的 DAO 管理組織，比如遊戲開發工會，產品運營工會，商業拓展工會等等，將生態的所有參與者聯合在一起共同運營管理平臺，通過參與生態的治理管理實現利益共享。

三. 看漲因素

3.1 鏈遊賽道復甦

目前 Gamefi 整體市值為 $34B，總交易額為 $5.8B，在 21 年巔峰時期回落後，在牛市起步的階段這個數字雖然已經呈現增長勢頭。接下來，我們將從鏈上數據、用戶規模、VC/機構投資額等角度來分析 Gamefi 的發展現狀和趨勢。

近一年中 Gamefi 的用戶數從 36M 穩步增長到 48M 左右。在 2024 年年初，受益於一些熱門遊戲項目的上線，新用戶大量湧入，用戶數短期內快速攀升。隨後，新用戶增長逐步趨於平穩，日均活躍用戶(DAU)也穩定在 2M 左右的水平。

從鏈上數據來看，目前主要遊戲的交易額和交易次數均呈現逐月遞增態勢，底層公鏈如 Polygon, Ronion, BSC 鏈的鏈上交易額也增長了近 3.5 倍，活躍度顯著提高。此外，機構投資者對 Gamefi項目的投資熱情也在持續升溫，遊戲項目也如雨後春筍般冒出。

根據不完全統計，2023 年 GameFi 領域的融資總額已超過 20 億美元，總遊戲項目 3091 個，相比於去年增長 35.6%。此外在遊戲類型和玩法上也出現了變化，除了傳統的 P2E 模式，一些新興的博彩經濟也逐漸融入到遊戲玩法中，同時越來越傾向於全鏈遊戲，將遊戲資產完全上鍊。

這也是 NexGami 在做的，相比於之前的傳統玩法，NexGami 後續會引入全鏈遊戲，將遊戲的核心邏輯和資產上鍊，建設完全的以 DAO 治理為核心的特色遊戲平臺。

總的來說，Gamefi 經過一輪牛熊的沉澱，整體的經濟模型正在不斷改善，有望使得更多的資產留存在生態裡循環，整個行業也正在復甦，迎來新一輪牛市。

3.2 鏈遊平臺具有更高估值

Launchpad 作為 GameFi 生態系統中的一個重要組成部分，為新興的 GameFi 項目提供了良好的成長環境和支持，包括提供 VC 投資支持、技術支持、營銷推廣、社區建設等全方位輔助孵化，以順利上線。根據 DappRadar 的數據，目前已有超過 150 個GameFi項目通過不同的 Launchpad 平臺進行了發行和上線。

而 Launchpad 平臺本身的代幣在其生態中扮演著關鍵角色。以 Seedify 為例,用戶需要質押其平臺代幣才能獲得新項目的 IGO 或 INO 份額；另一些平臺如 GameFi.org/Gala Games 則直接採用其代幣作為遊戲內資產的支付通證。這樣直接將平臺代幣的使用場景與遊戲生態緊密結合，增強了代幣的實際應用價值。

持有 Launchpad 平臺的代幣，就擁有類似“金剷剷”的功能。不僅可以享受平臺本身經濟模型帶來的盈利&增值，還可以享受內部發行項目的早期 Alpha 機會。這也是為什麼鏈遊平臺具有更高估值的原因，內部孵化項目的質量和數量都可以為鏈遊平臺的代幣帶來更多的現金流和長期收益。

$NEXG 作為 NexGami 的流通代幣，持有者可以組 LP 獲得分紅 NFT；可以質押獲得治理代幣管理生態內部的遊戲項目；可以換取項目的零息債券。在未來平臺發行的眾多遊戲中，持有者均可以享受到收益分紅，獲得早期參與機會。

3.3 用戶分佈廣&體量大

目前 GameFi的玩家主要來自於東南亞地區。其中主要市場是菲律賓、尼日利亞、巴基斯坦、新加坡、越南、韓國、香港、中國。這幾個國家從 2021 年到 2023 年連續保持在 Web3 Gaming 的前 15 名。

東南亞地區一直是 GameFi 的關鍵市場，其在過去幾年中佔據了全球前 15 名的主導地位，主要是印度尼西亞、印度、菲律賓、新加坡和越南。

而 NexGami 則抓住了這些關鍵市場。在其發行的兩款遊戲 MetaVirus 和 MetaMyth 中，MetaVirus 在測試階段吸引了近 10萬+ 的用戶參與註冊；其中 MetaMyth 是 NexGami 的首款 RPG 鏈改遊戲，上線僅 7 天后總註冊人數超 50 萬。

在參與註冊者中，以泰國、印度、印度尼西亞等東南亞國家為主，涵蓋其他如香港、新加坡、日本等等地區的玩家，完美貼合了對 Gamefi 最感興趣的用戶群體，且數量可觀。也從側面印證了 NexGami 在全球範圍內的吸引力，這無疑將為 NexGami 未來的發展注入強勁動力。

3.4 充值需求旺盛

用戶流量很貴，而如何將用戶留存，將其資產留在鏈上更為重要，關乎著是否可以為平臺經濟內循環注入動力。

在這一點上，遊戲比其他賽道更具優勢。傳統用戶往往更容易理解接受遊戲項目，因為遊戲本身上手快、趣味性強且理解成本低，而玩家充值可以說是遊戲快速積累現金流的通道。如前所述，MetaMyth 僅上線 7 天就有 3.1 萬的用戶充值了高達 142 萬美元的金額，這些現金流全部留存在了鏈上生態。

這些可圈可點的數字展現了 NexGami 作為一款優質的 Web3 遊戲發行平臺，其在遊戲和社區質量擁有實實在在的經濟價值，可以快速為生態引入現金流。

事實上，很多成功的 Web2 遊戲也是主要依賴內購和打賞等增值服務實現商業變現。現在， Web3 遊戲為用戶提供了一種新的支付方式，用戶可以通過鏈上代幣進行遊戲內購買，資金流直接注入鏈上生態，形成了有利可圖的經濟模型。

總的來說，MetaMyt h的出色表現從側面證明了 NexGami 的吸引且留存大量活躍活動的能力，其出色的遊戲設計使得用戶對於遊戲消費需求，為其之後的平臺經濟發展奠定了紮實的用戶基礎。

四. $NEXG估值

在進行 $NEXG 估值時，我們假設 NexGami 處於賽道的平均水平，以防其作為新興平臺和其他成熟的競品的不合理對標。在估值模型中我們採用比較分析法，來估算在同等水平下，$NEXG在即將到來的 IDO 中的潛在價格區間。

在競品項目中，我們選擇了 Gala Games, Fusionist, Immutable, Gamefi.org 作為 NexGami 的比較對象。考慮到同樣作為遊戲發行平臺，這些項目都在遊戲領域具有不錯的成績。

比如 Gala Games 以其去中心化的遊戲系統和強大的玩家社區出名；Fusionist 發行了原生的社交基礎網絡 Endurance 作為支撐，將遊戲和 Defi 結合為用戶提供豐富的遊戲生態；Immutable 不僅是一個遊戲平臺，也在發展自己的底層的網絡設施 Immutable zkEVM；Gamefi.org 作為一個比較綜合的平臺，給用戶提供完善的遊戲發行，資產交易等等服務。

這些平臺都在不同維度上展示了成功的路徑和模式，通過對比可以清晰的展現 NexGami 的優勢和差異化。

在數據方面我們選取了價格，市值，FDV，平臺用戶, 24小時內的交易量，以及近一年的平臺收入作為關鍵因素，從而更好的比較分析平臺的經濟活躍度和資產健康。

我們計算了兩個重要比率：FDV/Users, FDV/Revenue，這兩個數據可以體現平臺的活躍度和遊戲項目發行的 ROI。通過計算每個競品的這些指標，獲得對應的平均值和中位數，更好的方便我們評估 NexGami。