5 天上漲超 2.5 倍，UMA 聯創詳解 OEV 工具 Oval

撰文：Hart Lambur，UMA 聯創

翻譯：金色財經 xiaozou

按：近日，UMA 於 1 月 17 日宣佈將上線預言機提取價值工具 Oval 的公告後，其價格短短 5 天內上漲超過 2.5 倍。1 月 23 日 UMA 正式在以太坊主網上線 Oval，UMA 聯創 Hart Lambur 發文詳解 Oval。

要點內容：

• 當借貸協議的價格更新觸發清算時，就會產生 Oracle 可提取價值（OEV），這是一種 MEV。

• 借貸協議在 OEV 上損失了數億美元。

• Oval 在以太坊主網上運行，支持協議將這種 OEV 作為一種收益形式，併為 DeFi 的可持續發展做出貢獻。

• Oval 通過包裝 Chainlink 價格更新以及使用 Flashbots 的 MEV-Share 拍賣 OEV 來實現這一點。

• Oval 利用久經考驗的 Chainlink 和 Flashbots 基礎設施來最大限度地降低集成成本和信任假設。

• Oval 不需要代碼進行集成，可以捕獲 90% 的 oracle MEV。

2024 年 1 月 23 日 UMA 在以太坊主網發佈了 Oval——Oracle 價值聚合層。Oval 通過獲取一種稱為 OEV（Oracle Extractable Value：Oracle 可提取價值）的 MEV 來獲取借貸協議收益。

以太坊領先的 DeFi 協議每年創造數億美元的 OEV。Aave 和 Compound 自推出以來分別創造了遠超 1 億美元的 OEV。這筆價值丟給了 MEV 供應鏈，沒有給協議帶來任何好處。

Oval 不是 oracle 預言機。Oval 是一種與借貸協議集成的機制，並重新獲取 Chainlink 價格更新時所生成的價值。

Oval 包裝了現有 Chainlink Data Feeds。為了提取 OEV，searchers（搜尋者）必須在 Flashbots 的 MEV-Share 中進行訂單流拍賣，拍賣收益將流入協議。

Oval 將多達 90% 的 OEV 重新導回其創建協議。Oval 再次捕獲的收益可以使 DeFi 協議和 oracle 基礎設施更可持續。

1、什麼是 Oracle 可提取值（OEV）？

Oracle 可提取值（OEV）是一種 MEV，在協議接收來自價格 oracle 的更新時創建。

以 Aave 這樣的借貸協議為例：Aave 市場可以通過來自 Chainlink Data Feed 的價格更新創建 OEV，從而讓過度槓桿化的頭寸面臨清算。為了保障 Aave 順利運行，清算人可以通過迅速平倉獲得無風險利潤。

借貸協議提供了大量清算獎金，以確保抵押品可以快速售出，允許任何人（在 MEV 中稱為「searcher」）償還債務並以折扣價格申領抵押品。例如，Aave 上的清算提供 5-10% 的清算折扣。這些折扣必須很大，才能保證即使在波動性極高的情況下也能迅速出售資產。

這個清算折扣是理論上最大的 OEV，而 Oval 則能夠捕獲其中的 90%。

Superstate 首席執行官 Robert Leshner 表示：「MEV 保護，特別是 MEV 獲取，是以太坊研究的前沿。就我個人而言，我很高興看到 UMA 與 Chainlink 和 Flashbots 合作，尋求捕獲借貸協議流出的數億美元 MEV，我也很高興 Oval 有望為 DeFi 協議帶來更廣泛的新收入來源。」

為了獲得清算費，MEV 搜尋者相互競爭，向區塊建設者提供高額「小費」，為了將他們的交易包含入塊。然後，區塊建設者為了將交易添加到區塊鏈中，要支付很大一部分價值給區塊提議者。各方從 OEV 中獲得了可觀利潤，但實際上卻沒有為創造價值的協議貢獻分毫。

2、Oval 運行機制

Oval 通過包裝 Chainlink 價格更新並聚集搜尋者參與拍賣，從而實現 OEV 捕獲。拍賣使用 MEV-share，一種由 Flashbots 運營的訂單流拍賣協議。

Oval 將還款指令附加到搜尋者的數據包中，要求任何多餘價值都將償還給協議。沒有 Oval，這部分多餘價值就損失了。我們估計 Oval 可以回收數億美元價值。

保險起見，如果出現與 Oval 或 MEV-share 相關的任何延遲，Chainlink 價格將自動發佈。這確保了一直能夠進行快速清算。

3、MEV 研究前沿

Oval 是其團隊與 Flashbots 團隊密切合作建立的，使用了 MEV-share 的現有訂單流拍賣基礎設施。

Flashbots 估計，自以太坊於 2022 年 9 月大合併以來，已有超 415,000 ETH 的價值被提取。在 MEV 供應鏈中，這部分價值是從協議和毫無戒心的用戶那裡提取出來的，其中大部分價值都流入了以太坊區塊建設者和驗證者的口袋。這就是我們力求改變的現狀。

Oval 作為一種 MEV 捕獲工具，破壞了 MEV 供應鏈，並將從借貸協議中提取的多達 90% 的 OEV 作為收益轉回給協議。

通過這樣做，Oval 讓協議創造新的收入流，並有可能為 DeFi 帶來新的機制設計和業務模型。

「在 Flashbots，我們一直認為 dapps 可以極大地限制它們暴露的 MEV 量，」Flashbots 的戰略主管 Hasu 說。「關鍵見解是，協議不應該盲目地將交易廣播到公共內存池，而是應該將執行交易的權利拍賣給競爭激烈的搜尋者市場。Oval 正是基於這一見解，最終將 OEV 歸還給 Defi 協議及其用戶。我們期待在這個過程中能幫到他們。」

4、安全第一

Oval 的設計不會給 Chainlink Data Feeds 的底層基礎設施帶來任何額外風險。為了確保這一點，Oval 已經過 Open Zeppelin 審計。

由於 Oval 使用 Chainlink Data Feeds，集成該解決方案的藍籌協議可以繼續從 DeFi 使用最多的 oracle 提供商那裡獲取價格。

Oval 也有同樣的賞金計劃，計劃涵蓋了 UMA 所有經審計合約，例如 UMA Optimistic Oracle、oSnap 和 Across Bridge 背後的合約。

Gauntlet 首席執行官 Tarun Chitra 表示：「Oval 對 Aave 等主要協議具有非常吸引人的價值主張——更新合約地址開始賺取大量原本賺不到的 MEV 收益。Gauntlet 很高興能與 Aave 和 Compound 等領先的 DeFi 協議合作，我們翹首企盼 Oval 如何為他們的產品創造額外的收入源。」

5、如何集成？

在合約層面，Oval 以與 Chainlink Data Feed 相同的方式運行，向協議提供 Chainlink 價格，對最終用戶體驗沒有絲毫影響。

既有協議可以通過簡單的治理投票輕鬆集成 Oval。不需要更改代碼。