根據美國證券交易委員會（SEC）官方賬戶於 2024 年 1 月 9 日 21:11 UTC 發佈的虛假帖子，比特幣價格在本週再次經歷了短暫的波動。在虛假聲明發布大約 15 分鐘後，Gary Gensler 從他的個人賬戶發表了一份官方聲明，表示 SEC 的賬戶遭到了攻擊。

本篇案例研究，展示了 Pyth Network 如何處理這次突然的價格飆升和隨後的暴跌事件。

又一次價格劇烈波動

在下圖中，你可以看到 2024 年 1 月 9 日 21:11 至 21:26 UTC 之間的 Pyth 聚合價格及紫色陰影顯示的置信區間。

在價格高峰時期，BTC 價格在大多數交易所徘徊在 $4.8 萬美元左右。Pyth 置信區間相應擴大，以反映不同比特幣交易市場之間價格的不確定性。

我們將 BTC/USD 的 Pyth 聚合價格序列與 OKX 的 BTC/USDT 市場價格相比，這是一個高流動性的交易對，因此是一個很好的比特幣實時價格的代表值。你可以在下面的圖表中看到，Pyth 聚合價格（紫色）與 OKX 價格（黑色）緊密匹配。即使在價格突然波動的時候，Pyth 價格預言機也可以在多個真實市場中以高分辨率追蹤這種價格活動。

讓我們仔細看看 Pyth BTC/USD 聚合價格的構成。

下圖顯示了聚合價格及其置信區間值。它還顯示了在線的數據發佈者（或數據提供者）發佈的最低和最高價格，以及在線的數據發佈者價格的第 25 和第 75 百分位值。

第 25 和第 75 百分位值範圍接近表明，大多數數據發佈者可靠地追蹤了主要中心化交易所的比特幣價格飆升活動。雖然在兩個方向上都有一些異常值（例如在線數據發佈者的最大值），但 Pyth 聚合算法成功地消除了這些異常值。

下圖顯示了在線的數據發佈者之間價格的標準差、這些數據發佈者的四分位數範圍（第 75 和第 25 個百分位數之間的差距）、以及聚合置信區間的寬度。

Pyth 聚合算法過濾異常值的能力在這個圖中是非常清晰的：數據發佈者之間的標準差明顯超過了四分位數範圍，主要是因為少數異常值的影響。特別是在 21:20 到 21:45 之間報告最高價格的數據發佈者可能在這段時間內的數據來源存在問題。然而，由於 BTC/USD 喂價數據通常有大約 30 個在線的數據發佈者，並且由於聚合算法內置的抗異常值特性，聚合價格準確地過濾了這種異常值的影響。Pyth 置信區間與四分位數範圍緊密一致，而不與異常值範圍相關。

一個有趣的觀察結果：在一個小時的窗口中，在 73% 的時間裡，主要 CEX 交易所之一的價格在 Pyth 聚合價格周圍的一個置信區間內；在 93% 的時間裡，CEX 價格在 2 個置信區間內。

這一結果反映了良好的校準流程：當交易者和流動性場所之間存在差異時，數據發佈者的置信區間將擴大，當他們之間存在共識時，置信區間將收緊。這種行為正是 Pyth 置信區間特性所設計的，並使用 Pyth BTC/USD 喂價數據為下游協議提供了強大的、可操作的洞察。

深入研究：虛假 SEC 推文

讓我們來看看當天 21:12:30 GMT 的一個時段。

聚合價格是 $47,673.93 美元。最低的數據發佈者價格為 $46,720.02 美元，僅有的兩家數據發佈者的發佈價格低於 $47,000 美元。最高的發佈價格為 $47,826.18 美元。總置信區間寬度為 $105.77 美元，23 家在線的數據發佈者發行價格處於相對狹窄的 $350 美元範圍內，只有 5 家發佈者不在該範圍內。

讓我們繼續放大到首次暴漲的主要時期，21:12–21:15 GMT，我們可以直觀地看到，在更大的波動性和不確定性中，置信區間擴大了。

事實上，在這 3 分鐘的時間裡，平均總置信區間寬度超過 $77 美元，約為 0.15%。

在這一小時的剩餘時間裡，平均總置信區間寬度約為 $45 美元，約為0.1%。

深入研究：Gensler 聲明

在 Gensler 發佈推文證實 SEC 官方賬戶的虛假 ETF 批准公告後，比特幣的價格可以預見地在許多中心化交易所做了出反應。在這一小時的窗口期裡，一些交易所的價格降低至 $44,750 美元。

Pyth 數據發佈者立即反映了實時價格的下降，這導致報告的聚合價格迅速下降。Pyth 置信區間大幅擴大，以捕捉不同流動性交易場所之間的價格錯位。

隨著這些平臺的比特幣價格回落至 $45,600 美元左右，數據發佈者的報價也趨於一致，整體置信區間寬度相應下降。

新聞發佈前的置信區間（約為 $46 美元，約為 0.1%）低於新聞發佈後的置信區間（約為 $71 美元，約為 0.15%）。

由於對新聞及其隨後的調整的持續擔憂，比特幣價格的不確定性增加，導致價格波動加劇，數據發佈者的報價差異擴大。

隨著時間的推移，不確定性減少，總體置信區間也相應縮小。本案例研究表明，Pyth 置信區間再次有效地發揮了作用，在市場不可預測性中保持了韌性。