幣安 labs 投資的 Playbux 會不會是 X-to-earn 的終點？

2023.06.26

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幣安 labs 投資的 Playbux 會不會是 X-to-earn 的終點？

在"X-to-earn"的下⼀波浪潮中，誰能實現穩定的閉環，創造持續的收⼊，誰就有可能成為下⼀波該賽道的絕對⻰頭。

2023.06.26 - 12:48:25

币安Playbux

專注 Web3 行業深度報導，洞察潮水流動的方向

在"X-to-earn"的下⼀波浪潮中，誰能實現穩定的閉環，創造持續的收⼊，誰就有可能成為下⼀波該賽道的絕對⻰頭。

⼀、越來越多的傳統遊戲為什麼會選擇X-to-earn？

在傳統的遊戲企業中，遊戲公司需要先向投資⼈募集資⾦，然後通過不斷燒錢吸引⽤⼾，最終將從⽤⼾賺取的費⽤分給投資⼈，完成交易的閉環。

但是這個過程的缺陷是顯⽽易⻅的。⾸先，融資成本⾮常⾼，因為傳統股權融資流程複雜、信任成本極⾼，只適⽤於少數機構投資⼈；其次，渠道成本極⾼，遊戲發⾏商與遊戲⽤⼾本可以是共建共贏的關係，但⽤⼾沒法從遊戲中獲益，遊戲發⾏商也只能靠瘋狂燒錢將⽤⼾吸引過來。

那麼，有沒有⼀種⽅案，先讓所有⽤⼾“眾籌”建⽴起遊戲⽣態，然後將所有遊戲收⼊給所有⽤⼾共享呢？

區塊鏈的出現使這種設想成為了可能，遊戲發⾏商只需通過前期發⾏NFT吸引⽤⼾“共建”，後期通過Token的分紅與升值讓所有⽤⼾共享遊戲成果。顯然，這是更為優化的商業模式。

事實上，Web3 Builder們⼀直在探索這種商業模式，同時每次突破性探索，都能帶來極為顯著的財富效應，所以我們要對每一次突破性探索的項目都保持足夠的敏銳。

二、X-to-earn 1.0 --概念的破圈

談起"X-to-earn"，必須要說第⼀次突破性探索Axie Infinity。

這個誕⽣于越南的遊戲，通過其獨創的雙代幣模型，為⼤量遊戲玩家提供了Play-to-earn的全新體驗。Axie Infinity為早期的東南亞玩家帶來了每⽉過萬的收⼊，隨後迅速在全球範圍爆⽕。

2021年8⽉，Axie Infinity⽤⼾超過百萬，項⽬累計營收超過20億美元，AXS代幣單價也從年初的約0.1美元暴漲到160美元，帶來了鉅額的財富效應。

但是，由於Axie Infinity遊戲畫⾯極為簡陋，可玩性過低，實際願意為遊戲付費的玩家極少。到2022年初時，由於Axie Infinity的營收遠低於為遊戲玩家發放的獎⾦，Axie Infinity的玩家開始退出，項⽬逐漸⾛向死亡螺旋。

此後，若⼲遊戲項⽬模仿了Axie Infinity的商業模式，但是，市場註定是獎勵先發者的，隨後公眾逐漸意識到Axie Infinity的不可持續性，後期的仿盤並沒有引起多少市場的反向，直到下⼀個⼤幅創新的⻰頭出現。

三、X-to-earn 2.0 --場景的拓展

2022年初，Stepn橫空出世，成為繼 Axie Infinity 之後的第⼆代⻰頭。在Axie Infinity基礎上，Stepn做出了⼤幅創新：

不同於Axie Infinity缺乏可玩性的、受眾較少的⼩遊戲，Stepn將場景選在了⽤⼾⾯更⼴、更貼近現實⽣活的跑步健⾝領域、並且加⼊了⼀系列升級道具、合成跑鞋等玩法以增加可玩性。

針對Axie Infinity中獎勵代幣SLP被快速拋售引發項⽬負⾯螺旋的特點，Stpen設置了⼤量的獎勵代幣消耗場景，例如⽤獎勵代幣GST升級跑鞋、增加各種屬性加成...這種設計使很多⽤⼾將賺來的獎勵再次投⼊遊戲場景中，有效減緩了拋壓，延⻓了項⽬的⽣命進程。

在2022年初的熊市中，Stepn代幣GMT逆勢上漲，從0.13u暴漲⾄近4U，抓住這波的⽤⼾也獲得了⼤量財富。

STEPN的衰落也有很多原因，其中包括業務單一、脫離現實商業、大盤的影響、GMT被砸盤、月活躍用戶量的下降、清退中國大陸用戶、與元宇宙願景相距很遠等。究其根本，Stepn最終沒能解決收⼊與⽀出的基本問題。前期用戶賺的是後入場用戶的錢，隨著後入場的用戶數量的減少，Stepn也迅速⾛向了死亡螺旋。

可以預⻅，在"X-to-earn"的下⼀波浪潮中，誰能實現穩定的閉環，創造持續的收⼊，誰就有可能成為下⼀波該賽道的絕對⻰頭。

四、X-to-earn3.0--商業的閉環--Playbux

通過觀察市場上目前的X to Earn項目，Playbux進入我們的關注視野。

Playbux是第四季度Binance孵化器計劃的14個項⽬之⼀，同時也獲得幣安labs的投資。

而我們之所以關注並看好它，核心有原因有兩個：

一是因為它解決了我們上面所說的"X-to-earn"項⽬的收⼊問題，創造了持續的商業模式，從而避免了Stepn的死亡螺旋；

二是Playbux不是我們之前所看到的純粹單一的"X-to-earn"項目，它定位更宏大，想象空間和天花板也更高，它的目標是“全球第一個集成式X-to-earn的綜合性元宇宙”。

那到底集成了哪些X-to-earn，以及如何形成商業閉環呢，下面我們做一些基本介紹，方便大家瞭解。

1.項目基本情況

1.1.項目業務範圍

Playbux提出了成為世界上最易於接觸的元宇宙的願景，並可在所有設備上訪問，⽬標是允許每個⼈享受樂趣、參與所有功能，並賺錢。Playbux是世界上第⼀個真正整合的x to earn的Web3平臺，該平臺將在其上提供購物賺取、遊戲賺取、⾏⾛賺取、交易賺取、觀看賺取以及許多其他x賺取活動的服務。Playbux正在與全球許多主要的Web2和Web3錢包和電信運營商以及全球最⼤的在線流媒體平臺合作。Playbux還與全球最⼤的⾦融科技公司簽署合作協議，開發⼀款供Web3⼤規模採⽤的⾦融產品。

附項目官網 Website : http://playbux.co/

推特：https://twitter.com/playbuxco

1.2.項目歷史和路線圖

1.3.業務詳情

Shop to Earn

Playbux是第⼀個具有購物賺取系統的元宇宙。

由於大多數Web 2.0用戶可能不理解加密貨幣等概念，因此購買加密貨幣會變得很困難。Playbux利用返現商業模式，使用戶可以在任何他們已經是會員的電子商務網站購買任何現實生活中的物品，並以加密貨幣的形式獲得返現，以便測試Web3和元宇宙，並瞭解它們的運作方式。

加密貨幣返現不是憑空創建的。這個系統的核心原則是，因為吸引到了客戶，平臺會從鏈接的電子商務平臺收取佣金，再以cash credits的形式返還到用戶的賬戶中，用戶可以自由選擇提現為BUSD，或是在Playbux購買BRK、盲盒參與平臺的各項活動。

在Playbux的購物賺取系統中，⽤⼾可以在世界各地的20000多個商家購物，並獲得現⾦返還，商店還將根據您的位置進行定製。通常，返現系統的⾦額很少，⽽且處理需要很⻓時間。因此，Playbux提供了⼀種⼀⽇返現系統，⽤⼾在獲批後的⼀天內收到現⾦返還，並利⽤返現參與由Playbux組織的娛樂活動，有機會賺取更多的錢和各種獎勵，如NFT。

此外，Playbux計劃通過推薦、聯盟和⼴告系統的收⼊、服務費⽤以及向⽤⼾分發費⽤來為⽤⼾引⼊未來的新活動。最重要的基礎是，只有平臺獲得收⼊時，⽤⼾才會獲得代幣，以解決過去許多平臺由於缺乏真正收⼊⽽導致的賺取困難的問題。

Play to Earn

在Playbux元宇宙中，使用BRICK消費的方式之一是遊戲中心。Playbux遊戲中心提供數千款定期更新的遊戲，就像真正的復古遊戲機一樣。同時還提供了盲盒、NFT娃娃機、NFT集成升級等各種有趣的玩法，獎品豐富，包含：BRK、限定NFT、現金獎勵、BUSD，頭獎最高可達 10,000 BUSD！

Playbux即將發佈SDK程序，使來自世界各地的遊戲開發人員能夠使用Playbux環境創建自己的遊戲，並將它們放置在遊戲中心。Playbux和遊戲的創作者將分享他們所創造的遊戲的利潤。通過這個概念的幫助，用戶將成為創作者，而Playbux將作為他們展示想法和創造力的平臺。

Walk to Earn

Playbux移動應用程序於5月26日首次亮相，並推出了第一個移動應用程序事件“步行賺錢”。只要下載應用程序並使用其Pre-Alpha事件帳戶登錄，任何人都可以參加此活動。參與者有機會贏得各種獎品，包括BUSD、BRK、現金返還和新的NFT！

每週，步行賺錢將被重置。每個參與者在一週內貢獻的總BRK將被累加為總周積分。然後，將根據行走距離將每週積分分配給前300名步行者。

Watch to Earn

6月16日，電商元宇宙平臺 Playbux 宣佈與全球流媒體公司愛奇藝（iQIYI）合作推出「Watch to Earn」功能，用戶進入 Playbux 平臺後即可進入「iQIYI Building」觀看愛奇藝所提供的符合「Watch to Earn」功能的節目和電影，達到規定觀看時長後可參與抽獎贏得 BUSD、BRK、NFT等獎勵。

未來，Playbux還將提供更多“x to earn”活動，為用戶帶來更加公平、透明和有價值的遊戲體驗，讓玩家在遊戲中獲得更多的樂趣和收益。

1.4.團隊情況

根據RootData的Linkedin顯示，Playbux 的兩位聯合創始人，此前成功創立 myCashback 品牌項目，他們在公司的創立和發展過程中發揮了重要作用。

Tay Sitthisaktanakul

Tay Sitthisaktanakul 是 Playbux 的聯合創始人。此前，她是 myCashback 的業務發展主管，曾在多家公司擔任高管職務，擁有豐富的商業經驗和管理經驗。Tay Sitthisaktanakul 畢業於泰國曼谷大學國際專業。

Sarun Vichayabhai

Sarun Vichayabhai 是 Playbux 的聯合創始人。他還是 mycashback.co 的創始人，同時是一位資深的技術專家，擁有多年的軟件開發經驗。

1.5. 投資背景

Playbux得到了全球最⼤的W3資⾦集團和組織的⽀持，包括Binance labs，Gate.io，Tron，CertiK，Ankr，IMO Ventures，LIF，Math Wallet和OFR。Playbux在2022年籌集了200萬美元。

1.6.合作伙伴

Playbux的合作伙伴眾多，生態已經初具規模。

1.7.基本面小結

通過以上Playbux的基本面的分析，所處賽道元宇宙天花板夠高，投資背景上有一線投資團隊，玩法多樣化，且脫離傳統"X-to-earn"項目的死亡螺旋困擾，可以打到9分。

那除了項目基本面的瞭解外，我們接下來一起看看通證情況。

2.通證分析

2.1.通證分析

該項目採用雙代幣結構，主代幣為PBUX，用於治理和控制系統方向，另一代幣為Brick Point，類似於遊戲中的虛擬貨幣，用於購買裝飾、化妝品和遊戲等，不可提取或用於可提取物品如NFT。

2.2.代幣總量

Playbux 代幣(PBUX)是用於投票和控制系統方向的治理代幣。它可以用來購買 NFT 或任何可以在區塊鏈和遊戲之間互換的東西。總供應量將限制在 4 億個代幣。

2.3.代幣分配情況和早期代幣解鎖計劃

PBUX的分配包括：

SAFT 0（10％）：

10% 分配給第一個投資者Binance。在五年內，總共獲得4000萬個代幣。在6個月的鎖定期後獲得10％，即：400萬個代幣，隨後每6個月獲得10％。

私募（5％）：

私募總共分配2000萬個代幣。在3個月的鎖定期後獲得5％，即：100萬個代幣，隨後每3個月獲得5％。

協議開發基金（20％）：

用於招募團隊或資助外部遊戲開發組。首次發行10％，隨後每三個月發行10％。它不會被用於為Playbux團隊創造利潤。所有未使用的代幣將被凍結。

生態系統和社區（20％）：

用於獲取新的支持者或支付購物獎勵。例如，當現金返還程序需要很長時間，項目方想盡快將其提供給用戶時，將從流動市場購買代幣，所有未使用的代幣將被凍結。

儲備（15％）：

用於緊急情況或支持未來計劃新增的功能。鎖定一年，如果沒有計劃使用，這部分代幣將被凍結。

團隊（20％）：

團隊的激勵措施。鎖定6個月，隨後每6個月釋放10％，總共5年。

公開銷售（10％）：

在合作伙伴的發行平臺上進行公開銷售。代幣發行前，將在官方平臺上公佈發行日期。

2.4.代幣模型小結

與其他加密貨幣不同的是，Playbux整體採用的模式是用戶購買BRK參與，Playbux用售賣BRK的現金收入放入獎池分配給用戶，這意味著PBUX代幣有現金流支撐，不存在死亡螺旋。

此外，PBUX代幣的分配方案也非常友好，持幣者可以獲得團隊激勵和儲備部分的代幣。同時，生態系統和社區部分的代幣也將增加PBUX的使用和流通，從而提高代幣的價值。

整體代幣模型可以打到8分。

3.初步價值評估

3.1.估值&可能的回報率

作為一個Web3和Web2結合的集成式"X-to-earn"的綜合性元宇宙平臺，Playbux基本盤是“X to earn”服務，而發展上限一方面可以挑戰Axie、Stepn等其他"X-to-earn"項目，另外又可以疊加元宇宙的想象空間，其估值上限天花板極大，而下限也有實際的“X to earn”服務在支撐。

且項目方擁有優秀的商業洞察力，選擇了一個具有長期價值且目前趨於平穩的"X-to-earn"市場，能從熊市強勢崛起，具備不錯的開發和經營韌性，歸零可能性較小。

項目中長期的投資邏輯比較清晰，致力於成為全球最易於訪問的元宇宙平臺，提供各種“X to earn”活動，包括購物、遊戲、步行、交易、觀看等，其服務相對於傳統的機構或公司，有著非常鮮明的特點，長期看將受益於用戶對於去中心化、透明、公平以及低成本交易的需求。

在X to earn市場中，最頂端的是 Axie Infinity 和 Stepn ，而Playbux 的定位、願景、發展空間，投資背景在一定程度均可以去對標二者。並且目前從 Playbux 目前的火爆程度來看，它極有可能登頂 2023 年 "X-to-earn" 鐵王座。

Playbux 不但吸取 Axie 和 Stepn 的前車之鑑對代幣的經濟模型進行了優化，例如：增加代幣消耗場景與氪金場景，例如：各種"X to earn"活動；還用 Web3.0 的方式解決了"X-to-earn"上存在已久的「死亡螺旋」的問題，只有平臺獲得收⼊時，⽤⼾才會獲得代幣，以解決過去許多平臺由於缺乏真正收⼊⽽導致的賺取困難的問題。

Playbux 的設計機制源於 Axie，通過回顧 Axie 和 Stepn 數據是否能夠推演出未來 Playbux 的走勢？以及推演出目前 Playbux 處在生命週期中的哪個階段？

在這裡我們嘗試以 Axie Infinity 和 Stepn 的業務指標、市值作為 Playbux 的估值之錨，來嘗試進行比較。

Playbux 預計23年第3-4季度公測，PBUX 代幣公開發售，目前 Playbux 的推特關注人數 15.7w ，屆時推特關注人數必將達到新高，這裡我們就以20萬推特關注人數作為切入點，看看同時期 Axie Infinity 和 Stepn 的表現：

Stepn： 2022 年 4 月 8 日，推特關注數突破 20w（截止發稿日 2023 年 6 月 18 日，關注數約為 56w）

Axie: 2021 年 7 月 15 日，推特關注數突破 20w（截止發稿日 2023 年 6 月 18 日，關注數約為 87w）

我們以 Twitter 關注人數達到 20W 為一個時間節點：選取了 2022 年 4 月 8 號 Stepn 的數據與 2021 年 7 月 15 日 Axie 的數據，並從流通市值、IEO 收益率等角度進行對比。

Axie: 在 2021 年 7 月 15 日，Axie 流通市值達到 14 億美金（當時全流通為 62 億美金）。代幣價格為 23 刀，Axie 在幣安 launchpad 的硬頂大約是 300w 美金，IEO 的價格是 0.1u，IEO 的收益率為 23000%。

Stepn：2022 年 4 月 8 日，Stepn 的流通市值為 13 億美金（當時全流通為 132 億美金），代幣價格為 2.2 刀，Axie 在幣安 launchpad 的硬頂是 420w 美金，代幣價格是 0.01u，IEO 的收益率是 22000%。

如果後半年行情回暖（BTC減半臨近），且若Playbux可登上幣安lanchpool/lanchpad（其背後有幣安labs投資），而且加上作為“全球第一個集成式X-to-earn的元宇宙綜合平臺”，那麼有可能Playbux屆時流通市值達到 10 億美金，全流通預估將達到 44 億美金，代幣價格預估為11刀，投資回報率將以千倍計算。