高盛：AI 开支繁荣存隐忧，全球股市面临风格切换

深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，高盛全球周度展望指出，上周全球股市下跌约 2%，动量平仓加剧拖累科技板块跌 5%，日韩台跌幅达 3%到 9%。中东局势推动布伦特原油重回 88 美元/桶上方，能源及防御板块跑赢。

高盛策略团队警告，AI 资本开支繁荣正累积风险，若大型科技股盈利能力在 AI 回报显现前下滑，股市将受双重冲击。其长期“制度中性”组合指向更低股票权重、更低科技权重、更高实物资产配置，但短期全面减仓成本过高。高盛提出五个折中策略：向高质量因子倾斜，增配大宗商品及基础设施等实物资产，分散地域至欧日等折价市场，通过期权做多波动率对冲尾部风险，以及选择性参与 AI 货币化能力更强的应用层标的。