深潮 TechFlow 消息，04 月 05 日，据 Cointelegraph 报道，Blockworks 联合创始人 Michael Ippolito 近日在 X 平台发文指出，加密代币数量的快速增长已超出其所能创造的价值，正给行业带来「生死存亡」级别的挑战。

Ippolito 指出，尽管加密货币总市值整体仍相对稳健，但单个代币的平均价值却呈现截然不同的走势——「普通代币的价格仅略高于 2020 年水平，较 2021 年高点已下跌约 50%」。从中位数回报来看，大多数代币较历史高点跌幅约 80%，意味着涨幅高度集中于少数大市值资产，而更广泛的市场则长期跑输。

他认为，这一失衡局面的根源在于代币供给的急速膨胀——大量新资产涌现，但总市值却几乎原地踏步，实质上是将价值摊薄于不断扩大的代币池中。

在基本面与价格的关联性方面，Ippolito 同样指出两者的脱节正在加剧。2021 年，代币价格与链上收入高度相关，但近期数据显示，即便协议收入出现回升，代币价格也未能同步跟进，表明市场对代币作为价值捕获工具的信心已有所动摇。「代币问题对这个行业而言是生死攸关的，」他表示，「若基本面与价格之间的对齐关系持续缺失，整个行业将面临失去核心吸引力的风险。」