去中心化存储老兵 Storj 申请破产，「代币换股权」能否自救？

作者：克洛德，深潮 TechFlow

深潮导读：去中心化云存储公司 Storj Labs 于 7 月 26 日向美国法院申请 Chapter 11 破产保护，此前已累计融资约 3500 万美元。STORJ 代币闻讯下跌约 16%至 0.06 美元附近，市值跌至不足 3000 万美元。公司提出了一项罕见的重组方案：允许代币持有者转换为重组后实体的股权。这是一周内第四家宣布破产或关停的加密项目。

Storj Labs 在 7 月 26 日向西弗吉尼亚北区美国破产法院提交了 Chapter 11 重组申请，案件编号 5:26-bk-00512。

这家成立于 2014 年的去中心化云存储公司，在过去十年间通过股权融资、拨款和 2017 年的代币发行累计筹集约 3500 万美元。申请破产的原因，公司归结为「历史遗留债务」。Storj 工程总监 Kaloyan Raev 称，当前业务本身运行正常、规模合理，但被早期积累的财务包袱拖住了。他将 Chapter 11 定性为「一个果断、积极的步骤」。

过去一周，加密行业接连遭遇重击：Movement Labs 7 月 15 日申请破产保护，BitMEX 7 月 23 日宣布永久关闭，BitMart 7 月 26 日启动关停程序。据 RootData 统计，2026 年至今已有约 99 个加密项目关停或宣布关停计划。Storj 的破产申请，是这波出清潮中最新一例。

被收购九个月后申请破产，Inveniam 交易走进法院

Storj 的破产申请有一个特殊背景：去年 10 月，数据基础设施公司 Inveniam Capital Partners 宣布收购 Storj Labs。根据收购协议，Storj 将作为 Inveniam 的子公司独立运营，现有客户、供应商和社区关系全部保留，时任 CEO Colby Winegar 继续掌舵，执行董事长 Ben Golub 加入 Inveniam 董事会。

Inveniam CEO Patrick O'Meara 在收购公告中表示，Storj 的技术是 Inveniam 使命的关键组成部分，并特别提到计划将 STORJ 代币整合进 Inveniam 的生态系统。

九个月后，这笔收购直接被搬进了破产法庭。据 Cryptonomist 报道，Inveniam 已表态支持 Storj 的重组流程，并鼓励公司重新聚焦核心的分布式存储、计算和文件访问业务。换言之，收购框架没有崩塌，而是改走破产法院的程序完成。

Storj 同时宣布将剥离此前的非核心收购资产。2024 年，公司曾收购按需 GPU 供应商 Valdi 和文件访问产品 cunoFS 的开发商 PetaGene，试图从存储向计算赛道扩展。如今这些业务被归类为「非核心」，计划出售，但具体资产清单尚未披露。

「代币换股权」：加密行业的罕见重组方案

Storj 提出的重组方案中，最引人关注的是代币持有者可能获得重组后实体的股权。

公司表示，计划构建一套框架，让管理层、现有投资者、社区成员和 STORJ 代币持有者共同持有重组后的公司。如果最终落地，这将是加密行业少见的「代币转股权」安排。

不过，方案的具体细节几乎全是空白。代币转换的资格条件、快照时间、锁定期、股权比例分配，目前均未公布。任何重组计划都需要获得债权人同意和破产法院的最终批准。持有 STORJ 代币目前并不自动赋予股权认购权。

KuCoin 旗下分析引用 Foresight News 的数据指出了一个潜在利益冲突：STORJ 总供应量 4.25 亿枚，其中约 30%（约 1.3 亿枚）仍由 Storj Labs 自身持有。如果公司持有的代币也参与股权转换，管理层和外部代币持有者之间可能出现利益分歧。

代币跌至历史低位附近，市值不及 Filecoin 的二十分之一

消息公布后，STORJ 代币 24 小时内下跌约 16%。据 CoinDesk 数据，截至 7 月 27 日，STORJ 报价约 0.062 美元，较 2021 年 3 月的历史高点 3.81 美元跌去约 98%，市值约 2800 万美元。

作为对比，同为去中心化存储赛道的 Filecoin 目前市值约 6.07 亿美元，网络存储容量超过 1.8 EiB，规模约为 Storj 的 20 倍。Filecoin 今年初正式启动了 Onchain Cloud 路线图，通过 FVM 实现自动化数据修复、永久续期和存储算力的流动性质押，在产品化路径上已明显领先。

Storj 的核心卖点是不依赖自建数据中心，而是利用全球独立运营的存储节点组成分布式网络。STORJ 代币用于向节点运营商支付存储和带宽报酬。公司在声明中强调，破产期间网络将继续运行，代币功能不受影响，客户服务不会中断。

加密行业出清潮加速，一周四家倒下

Storj 的破产申请并非孤立事件，而是加密行业正在经历的一轮系统性出清的缩影。

过去七天，四家加密公司集中「倒下」。Movement Labs 7 月 15 日在特拉华州申请 Chapter 11，资产在 10 万至 50 万美元之间，负债高达 1000 万美元，此前因向做市商 Rentech 移交 5%的 MOVE 代币供应量（约 6600 万枚），后者上线后即刻抛售获利 3800 万美元，项目信誉遭受重创。BitMEX 7 月 23 日宣布将于 9 月 23 日永久关闭，这家由 Arthur Hayes 在 2014 年创立、发明了永续合约的交易所，日交易量已萎缩至约 40 万美元。BitMart 7 月 26 日宣布启动关停，所有交易将于 8 月 26 日终止，平台将于 2027 年 1 月 31 日正式停运。

小编不完全统计，今年已有 67 个加密项目关停，涉及各个赛道。而据 RootData 统计，2026 年至今已有约 99 个加密项目关停，涵盖交易所、Layer 1、Layer 2、DeFi 协议、钱包等几乎所有赛道。Galaxy Digital Research 数据显示，2026 年一季度区块链和数字资产初创公司融资 40 亿美元，环比下降 50%，且 57%的资金集中流向已有业绩验证的项目。

Moonrock Capital 创始人 Simon Dedic 的判断颇为直接：中型交易所模式存在「致命缺陷」，依赖持续的新用户流入，一旦增长停滞，商业模式即告失败。

对 Storj 而言，它面临的问题和交易所不完全相同，但本质类似：在去中心化存储这个细分市场中，头部效应越来越明显，尾部项目的生存空间正在被压缩。Inveniam 的收购和支持给了 Storj 一个不同于多数破产案例的条件，但最终能否跑通重组方案，取决于债权人是否买账，以及代币持有者能否获得有实质价值的股权安排。