Goldman Sachs: SanDisk NBM khóa tỷ suất lợi nhuận gộp ở mức 80%, mục tiêu giá nhìn tới 2.200 USD
Theo TechFlow, Nghiên cứu Chaoxiang cho biết báo cáo nghiên cứu ngày 9 tháng 9 năm 2026 của Goldman Sachs chỉ ra rằng Western Digital đã tiết lộ tại hội nghị Communacopia rằng các thỏa thuận NBM dài hạn đã phủ kín 50% và 67% sản lượng xuất hàng dự kiến cho FY27 và FY28. Ngay cả trong kịch bản bi quan khi giá NAND giảm, điều khoản giá sàn vẫn có thể duy trì biên lợi nhuận gross khoảng 80%. Sự tăng trưởng nguồn cung bị hạn chế, năng lực mở rộng mới từ các đối thủ Trung Quốc chủ yếu được thị trường nội địa hấp thụ. HBF và KV Cache mở ra không gian phát triển dài hạn, trong khi mức vốn đầu tư thấp khoảng 5% sẽ hỗ trợ tăng trưởng về dung lượng bit. Công ty đã thực hiện chương trình mua lại cổ phiếu trị giá khoảng 4,5 tỷ USD.
Goldman Sachs duy trì xếp hạng Mua, với mục tiêu giá 12 tháng là 2.200 USD, tương ứng với biên độ tăng 26,6% so với mức giá hiện tại là 1.738 USD. Mục tiêu giá này được thiết lập dựa trên hệ số P/E 20 lần nhân với EPS bình thường hóa là 110 USD. Các rủi ro tiềm ẩn bao gồm việc thay đổi định giá dài hạn mang tính cấu trúc đối với NAND không diễn ra, lộ trình cập nhật liên tục của YMTC, và thị phần eSSD của Western Digital thấp hơn dự kiến.
