Nomura: Phát biểu hawkish lần đầu của Warsh nhấn mạnh vấn đề giá cả, dữ liệu tháng 8 có thể khiến Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất
TechFlow đưa tin, theo Cháo hướng Nghiên cứu, báo cáo nghiên cứu ngày 28 tháng 8 năm 2026 của Công ty Chứng khoán Nomura nhận định rằng, tại phát biểu diều hâu đầu tiên tại Jackson Hole, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Warsh đã nhấn mạnh tầm quan trọng của mục tiêu lạm phát, ám chỉ rằng nếu lạm phát không giảm với tốc độ đủ nhanh, chính sách tiền tệ có thể cần phải điều chỉnh. Tuy nhiên, ông không đưa ra ám thị rõ ràng về việc tăng lãi suất trong thời gian tới. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm đã tăng 7 điểm cơ bản sau bài phát biểu, khiến thị trường nâng xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 từ mức 30% lên trên 50%. Nomura dự báo mức tăng hàng tháng của chỉ số Core PCE trong tháng 8 khoảng 0,2%, đủ để củng cố lập trường giữ nguyên lãi suất của Fed, tuy nhiên mức độ nhạy cảm với dữ liệu kinh tế đã tăng đáng kể.
Ông Warsh giảm nhẹ tầm quan trọng của các dữ liệu lạm phát giảm nhiệt gần đây, khẳng định không tin bất kỳ xu hướng nào đang cải thiện, đồng thời bất ngờ đánh giá thấp ý nghĩa của việc tăng trưởng tiền lương chững lại, chỉ ra rằng thu nhập lao động trong dài hạn chưa từng là chỉ báo hiệu quả cho xu hướng lạm phát tiềm ẩn. Trong bối cảnh kinh tế, ông Warsh sử dụng ngôn ngữ lạc quan hơn, nhận định sức mua tiêu dùng “mạnh khỏe”, chi tiêu vốn “tăng trưởng nhanh” và thị trường lao động “đạt trạng thái toàn dụng”. Nomura dự báo số người làm việc phi nông nghiệp tháng 8 sẽ tăng thêm 60.000 người, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,0%, và dự báo theo dõi GDP quý III được điều chỉnh tăng lên 3,6%. Nomura duy trì kịch bản cơ bản Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng định điệu diều hâu từ ông Warsh hàm ý rằng nếu tiến trình chống lạm phát gặp trở ngại, việc tăng lãi suất có thể sẽ được đưa ra nghị trình.
