Barclays: Chênh lệch biên lợi nhuận gộp giữa các phòng thí nghiệm AI vượt quá 50 điểm phần trăm, bí mật nằm hoàn toàn ở tỷ lệ API
TechFlow đưa tin, theo nghiên cứu của Chaoxiang, báo cáo nghiên cứu ngày 27 tháng 8 năm 2026 của Barclays chỉ ra rằng sự khác biệt trong cấu trúc kinh doanh của các phòng thí nghiệm AI khiến chênh lệch biên lợi nhuận gộp vượt quá 50 điểm phần trăm. Tỷ suất lợi nhuận từ suy luận API đã tăng mạnh lên trên 65% vào năm 2026, trong khi tỷ suất lợi nhuận của nhóm sản phẩm đăng ký thấp hơn gần 30 điểm phần trăm. Với tổng doanh thu giả định là 100 USD cho cả hai phòng thí nghiệm vào năm 2026, một bên đạt lợi nhuận 55 USD nhờ tỷ trọng API cao, trong khi bên còn lại với tỷ trọng đăng ký chiếm 80% chỉ thu được lợi nhuận 38 USD. Phương thức ghi nhận doanh thu gián tiếp từ API càng làm gia tăng chênh lệch trên báo cáo tài chính; việc ghi nhận theo phương pháp tổng số hay phương pháp thuần số có thể gây bóp méo đáng kể con số doanh thu. Trong mỗi 100 USD doanh thu của phòng thí nghiệm AI, khoảng 35 đến 40 USD chảy về tay các nhà cung cấp quy mô siêu lớn, những đơn vị này tạo ra khoảng 10 đến 20 USD lợi nhuận hoạt động, tương ứng với biên lợi nhuận hoạt động ở mức 35% đến 45%。
Barclays dự báo lợi nhuận từ suy luận sẽ dần vượt qua chi phí huấn luyện, thúc đẩy nâng cao tỷ suất lợi nhuận của chính các phòng thí nghiệm AI. Tuy nhiên, AWS, Azure và GCP vẫn sẽ kiểm soát phần lớn chi phí điện toán của phòng thí nghiệm AI trong hai năm tới; sang năm 2028, việc các phòng thí nghiệm đi vào vận hành cơ sở hạ tầng tự xây dựng sẽ dần thay đổi cục diện này. Barclays nhận định, khi so sánh các phòng thí nghiệm AI, nhà đầu tư không thể chỉ nhìn vào con số doanh thu mà cần phải phân tích sâu vào các biến số nền tảng như cấu trúc sản phẩm, tỷ trọng giữa API và đăng ký cùng phương thức ghi nhận doanh thu.
