CITIC Securities: AI sẽ tập trung biểu hiện trong Q2, trong khi nhóm năng lượng và hóa chất có thể dần tăng nhiệt trong thời gian tới.
Theo TechFlow, ngày 30 tháng 8, báo cáo nghiên cứu của CITIC Securities chỉ ra rằng, mô hình "luân chuyển cấu trúc nhanh" trên thị trường chứng khoán A sau năm 2022 đã trở thành quy luật phổ biến, thời gian duy trì tốc độ luân chuyển ở mức cực cao thường chỉ kéo dài từ 1~2 tháng. Điểm chung nằm phía sau chu kỳ luân chuyển nhanh là mức độ cải thiện dự báo lợi nhuận còn hạn chế, thiếu các trục đầu tư bền vững. Hiện nay, tranh chấp thương mại bước vào giai đoạn gia tăng, tác động của chênh lệch tỷ giá hối đoái cũng đang ngày càng lớn. Xu hướng vươn ra thị trường quốc tế vốn là một trong những động lực tăng trưởng quan trọng bậc nhất của cổ phiếu A hiện đang gặp phải rào cản định giá, kìm hãm phạm vi lan tỏa của thị trường và dễ dẫn đến môi trường luân chuyển nhóm ngành nhanh chóng. Để phá vỡ thế bế tắc cần những thay đổi mới. Các tiến triển gần đây của AI đã thúc đẩy mạnh mẽ xu hướng sẵn có về nhu cầu điện toán tăng trưởng nhanh, nhưng chưa đủ để thay đổi câu chuyện thương m hóa trong dài hạn. Nếu trong tương lai xuất hiện những yếu tố mới tương tự như RSI hay công nghệ chống distillation, khả năng cao sẽ mở ra không gian định giá cho giai đoạn dài hạn.
Trong giai đoạn thị trường luân chuyển nhanh chóng, phần lớn các chiến lược phong cách dẫn đầu đều thuộc nhóm "định giá thấp", tuy nhiên chỉ có chiến lược PB-ROE là tỏ ra vượt trội rõ rệt trong môi trường này, đồng thời lợi nhuận từ chiến lược càng gia tăng khi tốc độ luân chuyển đẩy lên cao. Ngược lại, chiến lược động lượng là nhóm chịu tác động tiêu cực nặng nề nhất trong giai đoạn này; dưới bối cảnh luân chuyển tốc độ cao, cơ hội thị trường có thể chủ yếu nằm ở việc hồi phục định giá cho các mã chứng khoán có nền tảng kết quả kinh doanh vững chắc. Về phương diện phân bổ danh mục, chúng tôi đề xuất cấu trúc barbell "AI + Năng lượng & Hóa chất" trong chiến lược trung hạn. AI sẽ thể hiện tập trung trong Q2, trong khi nhóm Năng lượng & Hóa chất sắp tới dự kiến sẽ lần lượt được đẩy nhiệt. (Jin10)
