Morgan Stanley: Cam kết ngoài bảng cân đối kế toán trị giá 3,1 nghìn tỷ USD cho năng lực tính toán AI dần hé lộ, cơ cấu tài trợ trở thành biến số mới của chuỗi cung ứng
TechFlow đưa tin, theo nghiên cứu của Triều Hướng, báo cáo ngày 24 tháng 8 của Morgan Stanley chỉ ra rằng tổng cam kết ngoài bảng cân đối kế toán do các doanh nghiệp siêu lớn, Nvidia và Broadcom công bố đã vượt mức 3,1 nghìn tỷ USD. Trong đó, cam kết thuê đạt 1,1 nghìn tỷ USD, cam kết mua sắm đạt 1,7 nghìn tỷ USD, tổng nợ trong bảng cân đối và nghĩa vụ thuê của các doanh nghiệp siêu lớn là 770 tỷ USD. Dòng tiền tự do của Amazon và Google đã chuyển sang âm trong quý 2 năm 2026, và Meta dự kiến sẽ đi theo xu hướng này trong quý tiếp theo.
Các công cụ tài chính đang tái cấu trúc cơ cấu vốn cho năng lực tính toán AI từ sáu khía cạnh: cam kết thuê và mua sắm ngoài bảng cân đối kế toán tạo thành lớp tài chính thứ nhất, tỷ trọng phát hành nợ tăng từ 2% năm 2025 lên 19% năm 2026, Google huy động 110 tỷ USD thông qua việc cắt giảm mua lại cổ phiếu và phát hành cổ phần, Oracle ghi nhận khoản ứng trước từ khách hàng là 4,6 tỷ USD trong quý II, còn Broadcom và Nvidia giới thiệu SPV cho thuê chip nhằm hỗ trợ các phòng thí nghiệm AI chưa được xếp hạng. Morgan Stanley nhận định rằng khi chính cơ cấu tài chính trở thành biến số then chốt của chuỗi cung ứng AI, thì tầm quan trọng của việc theo dõi các cam kết ngoài bảng cân đối và những thay đổi trong phán quyết kế toán đang tiệm cận với việc trực tiếp theo dõi sản lượng giao chip.
