Morgan Stanley: CoreWeave tăng thêm 500MW công suất trong một quý, lập kỷ lục; nợ cao và mức độ tập trung khách hàng gây áp lực lên định giá
Tin tức TechFlow, theo TechFlow Research, báo cáo kết quả kinh doanh Q2 tháng 8 của Morgan Stanley chỉ ra rằng CoreWeave đã bổ sung thêm 500MW công suất điện hoạt động ròng trong một quý, vượt qua bất kỳ quý nào trong lịch sử, tăng hơn ba lần so với cùng kỳ năm trước, ban lãnh đạo tái khẳng định mục tiêu đạt ít nhất 8GW trước năm 2030. Hướng dẫn doanh thu FY26 tăng 2% ở mức trung bình lên 12,4 đến 13,2 tỷ USD, ARR tăng 3% ở mức trung bình lên 18,5 đến 19,5 tỷ USD. Công ty tăng hướng dẫn chi tiêu vốn cả năm 12% ở mức trung bình lên 35,5 đến 39 tỷ USD, hướng dẫn chi tiêu vốn Q3 là 11,5 đến 13,5 tỷ USD, cao hơn mức kỳ vọng 10 tỷ USD của thị trường. ARR của nền tảng Managed Inference (Nền tảng suy luận được quản lý) tăng từ 1 triệu USD lên hơn 100 triệu USD, dự kiến đạt ít nhất 250 triệu USD vào cuối năm.
Báo cáo nghiên cứu nhận định, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh Q2 khoảng 8% cao hơn kỳ vọng, nhưng hướng dẫn biên lợi nhuận Q3 từ 5,8% đến 7,2% thấp hơn kỳ vọng của thị trường, biên lợi nhuận Q4 cần tăng mạnh mới có thể đạt được hướng dẫn cả năm. Morgan Stanley dự kiến biên lợi nhuận hoạt động của CoreWeave FY27 là 15,9%, FY28 là 22,4%, dòng tiền tự do vẫn âm đến năm 2028, nợ dự kiến tăng lên khoảng 38 tỷ USD vào cuối năm 2026. Morgan Stanley duy trì xếp hạng Equal-weight (Ngang bằng thị trường) và giá mục tiêu 99 USD, cho rằng nhu cầu trung tâm dữ liệu GenAI mạnh mẽ, nhưng nợ cao và sự tập trung khách hàng là ràng buộc chính khiến định giá không thể vượt qua.
